危險(xiǎn)的賭注：英利光伏基金投資國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能下游項(xiàng)目

訊：本周早些時(shí)候，天合光能發(fā)布營(yíng)收預(yù)警，我就寫(xiě)過(guò)這是處于處復(fù)蘇伊始的光伏行業(yè)的危險(xiǎn)信號(hào)。現(xiàn)在英利推出新的可再生能源基金，投資于國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能下游項(xiàng)目，這又是一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。這和引發(fā)行業(yè)龍頭尚德電力STPFQ.N倒下的投資計(jì)劃如出一轍，不過(guò)也有一些區(qū)別。英利的做法表明光伏行業(yè)可能沒(méi)從尚德電力身上學(xué)到足夠的教訓(xùn)。

建設(shè)爆發(fā)式發(fā)展并沒(méi)有如很多人預(yù)期的那樣到來(lái)，光伏產(chǎn)品廠商不得不提供融資和建設(shè)協(xié)助以彌補(bǔ)空缺。大多數(shù)大型企業(yè)此前都使用了類(lèi)似的方法，使用自己的資源建設(shè)光伏電站，最終出售給長(zhǎng)期買(mǎi)家。但大多數(shù)情況下，買(mǎi)家在光伏電站開(kāi)工前就已經(jīng)確定。不過(guò)英利的計(jì)劃好像有所不同，似乎是先建光伏電站再找買(mǎi)家。

下滑的最差時(shí)期，尚德電力陷入惡性循環(huán)，旗下無(wú)錫尚德去年宣布破產(chǎn)。

　　英利的計(jì)劃有什么不同嗎？我看到最大的不同是英利推出的基金規(guī)模要比Global SolarFund小得多，對(duì)英利銷(xiāo)售的財(cái)務(wù)影響可能會(huì)更加有限。另外一個(gè)巨大不同是，英利推出的基金面向國(guó)內(nèi)，而中國(guó)政府在引導(dǎo)建設(shè)新的光伏電站。

　　這意味著英利所推出基金投資的項(xiàng)目可能找到很多潛在買(mǎi)家，因國(guó)企渴望幫助政府實(shí)現(xiàn)雄偉的光伏電站建設(shè)目標(biāo)。現(xiàn)在擔(dān)憂(yōu)英利推出的新基金仍為時(shí)過(guò)早。如果我是投資者，我顯然會(huì)對(duì)該基金保持警惕，因?yàn)樵摶�金未�?lái)可能給英利帶來(lái)大麻煩。

　　一句話(huà)：英利推出可再生能源基金，投資于國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能下游項(xiàng)目，看起來(lái)是危險(xiǎn)的賭注，如果建造的光伏電站找不到買(mǎi)家，可能給英利帶來(lái)大麻煩。