電力股集體起舞春天或已到來(lái)

　　6月13日電力股紛紛踴躍上攻，帶動(dòng)申萬(wàn)公用事業(yè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)全日大漲2.93%，成為當(dāng)日表現(xiàn)最好的行業(yè)指數(shù)。分析人士指出，當(dāng)前電力股集體起舞，與煤價(jià)下行預(yù)期和近期央行降息有著比較密切的關(guān)系，由于火電股的業(yè)績(jī)對(duì)煤價(jià)變動(dòng)格外敏感，在煤價(jià)下行預(yù)期升溫之際，業(yè)績(jī)對(duì)煤價(jià)具有高彈性的火電股，無(wú)疑值得特別關(guān)注。

　　電力股集體起舞

　　6月13日，大盤低開高走，全日上漲1.27%，以2318.92點(diǎn)報(bào)收，收復(fù)2300點(diǎn)大關(guān)。在大盤反彈局面下，電力股紛紛踴躍上攻，成為當(dāng)日表現(xiàn)最為活躍的個(gè)股群體。在電力股帶動(dòng)下，13日申萬(wàn)公用事業(yè)一級(jí)行業(yè)脫穎而出，全日大漲2.93%，成為當(dāng)日表現(xiàn)最好的行業(yè)指數(shù)。

　　6月13日申萬(wàn)電力二級(jí)行業(yè)的56只成份股中，除ST東熱下跌以外，其他電力股紛紛上漲。其中，穗恒運(yùn)A和皖能電力(000543,股吧)雙雙漲停，在很大程度上激勵(lì)了其他電力股的上攻熱情，最終當(dāng)日漲幅超過(guò)3%的電力股多達(dá)28只，在電力二級(jí)行業(yè)中的占比達(dá)到五成。值得一提的是，當(dāng)日華能國(guó)際(600011,股吧)、大唐電力、國(guó)電電力和華電國(guó)際四大電力巨頭分別大漲5.74%、7.84%、3.91%和7.30%，在推動(dòng)當(dāng)日電力板塊乃至公用事業(yè)行業(yè)大幅上漲過(guò)程中居功至偉。

　　分析人士指出，6月13日電 力股集體起舞，與煤價(jià)下行預(yù)期和近期央行降息有著比較密切的關(guān)系。

　　煤價(jià)下行吹暖電力股

　　煤炭?jī)r(jià)格下行預(yù)期在較大程度上調(diào)動(dòng)了當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)做多電力股的熱情。受原油價(jià)格帶動(dòng)，國(guó)際煤價(jià)延續(xù)下跌趨勢(shì)，刺激進(jìn)口量大增。據(jù)環(huán)球煤炭交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，6月1日澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格指數(shù)在一個(gè)月前的99.24美元/噸基礎(chǔ)上，下跌7.09美元/噸至92.15美元/噸，跌幅為7.14%。國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)差進(jìn)一步拉大，秦皇島港與紐卡斯?fàn)柛垭x岸價(jià)格的價(jià)差已達(dá)到歷史高位，刺激進(jìn)口煤數(shù)量大幅增加。今年前四個(gè)月我國(guó)煤炭月進(jìn)口量一直保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，至四月份達(dá)到2505萬(wàn)噸。

　　同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)發(fā)電量增速下滑，電煤消耗量增速下降，直供電廠和港口煤炭庫(kù)存大幅增加。有數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，秦港煤炭庫(kù)存達(dá)836.5萬(wàn)噸，超過(guò)800萬(wàn)噸警戒線。同時(shí)，直供電廠煤炭庫(kù)存也持續(xù)走高，已超過(guò)8600萬(wàn)噸。由于國(guó)內(nèi)煤炭需求增速放緩，且低價(jià)進(jìn)口煤數(shù)量激增，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)出“供過(guò)于求”局面，促使國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì)。在電煤價(jià)格下降預(yù)期主導(dǎo)下，電力股無(wú)疑有望從中受益。

　　降息有望為電力股減壓

　　6月7日，央行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。此舉有望在一定程度上增厚電力股的業(yè)績(jī)，因?yàn)殡娏π袠I(yè)屬資金密集型行業(yè)。有數(shù)據(jù)顯示，2012年3月份火電行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)73.9%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率為6.0%；水電行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)70.6%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率為17.8%。因此，此次降息將削減電力股的財(cái)務(wù)費(fèi)用起到良好的作用，并進(jìn)而推升電力行業(yè)的整體業(yè)績(jī)。

　　分析人士指出，短期來(lái)看，6月初的降息對(duì)電力公司今年業(yè)績(jī)影響或有限，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著我國(guó)進(jìn)入降息周期，電力企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用有望下降，這將推動(dòng)電力股的估值回升。需要指出的是，火電股的業(yè)績(jī)對(duì)煤價(jià)變動(dòng)格外敏感，在煤價(jià)下行預(yù)期升溫之際，業(yè)績(jī)對(duì)煤價(jià)具有高彈性的火電股，無(wú)疑值得特別關(guān)注。就電力股的投資策略來(lái)看，短期應(yīng)關(guān)注盈利回升幅度大的個(gè)股，而中長(zhǎng)期則要更關(guān)注業(yè)績(jī)改善空間大的標(biāo)的。