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4月29日，在銀監(jiān)會召開的2014年第一季度經(jīng)濟(jì)金融形勢分析（電視電話）會上，銀監(jiān)會主席尚福林指出，要加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防控，堅(jiān)持“有保有控、區(qū)別對待”，避免“一刀切”式的抽貸、停貸、壓貸造成企業(yè)資金鏈斷裂。
在今年以來鐵礦石港口存量不斷創(chuàng)出新高、價格不斷下跌的情況下，監(jiān)管層在鐵礦石融資領(lǐng)域中的“靴子”即將落地。
4月18日，銀監(jiān)會下發(fā)銀監(jiān)辦便函[2014]316號文《關(guān)于開展進(jìn)口鐵礦石貿(mào)易融資情況快速調(diào)研的通知》（以下簡稱《通知》）�！锻ㄖ芬筇旖�、河北、遼寧、上海、江蘇等在內(nèi)的15家銀監(jiān)局對轄內(nèi)進(jìn)口鐵礦石貿(mào)易融資情況進(jìn)行分析。
“一般具有真實(shí)貿(mào)易背景的鐵礦石融資業(yè)務(wù)風(fēng)險并不大，但資源價格波動會對銀行有影響，銀監(jiān)會發(fā)文應(yīng)是希望規(guī)范該業(yè)務(wù)的未來發(fā)展。從我們的調(diào)研結(jié)果來看，銀行對于產(chǎn)能過剩行業(yè)的融資比較審慎，大都采取了主動退出的策略�！苯咏y監(jiān)會人士對《中國經(jīng)營報》記者表示。
銀監(jiān)會的此次調(diào)研，并非今年來的首次行業(yè)風(fēng)險警示。3月中旬，銀監(jiān)會向銀監(jiān)分局與地方法人銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)下發(fā)了相關(guān)指導(dǎo)意見，督陣徹查行業(yè)信貸風(fēng)險。而此前，銀監(jiān)會也頻頻發(fā)放對鋼貿(mào)行業(yè)授信風(fēng)險的警示，嚴(yán)控鋼貿(mào)企業(yè)貸款風(fēng)險點(diǎn)。銀監(jiān)會在全國各行業(yè)拉開了風(fēng)險警示的大幕。
虛假貿(mào)易套利存風(fēng)險
根據(jù)《通知》要求，各局要展開相關(guān)調(diào)研，并填報《進(jìn)口鐵礦石貿(mào)易融資風(fēng)險監(jiān)測統(tǒng)計表》。而此次報送范圍則包括：轄內(nèi)國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行分支機(jī)構(gòu)，轄內(nèi)國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，郵政儲蓄銀行分支機(jī)構(gòu)，轄內(nèi)城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行、外資法人銀行、外國銀行分行。
受到銀監(jiān)會調(diào)查鐵礦石貿(mào)易融資，以及銀行未來可能大幅提高鐵礦石貿(mào)易信用證保證金比例的傳聞影響，4月28日，鐵礦石期貨迎來了一波大跌行情，截至當(dāng)日收盤，主力1409合約跌幅4.52%，盤中跌幅一度達(dá)4.77%。
從去年開始，由于銀行收緊對鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)的融資，鐵礦石貿(mào)易融資逐步興起。這種融資方式的操作流程是：鋼廠或貿(mào)易商等融資企業(yè)在簽訂鐵礦石進(jìn)口合同之后，通過銀行開出的遠(yuǎn)期信用證，在支付一定比例保證金后，由銀行代為支付貨款，礦石則發(fā)貨至鋼廠或貿(mào)易商手中，貨款在3~6個月以后償還即可。在此期間，如果鋼廠或貿(mào)易商等融資企業(yè)將到手的礦石變現(xiàn)，也就相當(dāng)于獲得了一定期限的短期融資。
冠通期貨分析師嚴(yán)鵬飛告訴記者：“鐵礦石貿(mào)易融資的成本相對較低，在人民幣升值和境內(nèi)外貸款息差存在的前提下，企業(yè)可以獲得較為可觀的套利空間。除了部分鋼廠之外，一些貿(mào)易商和投機(jī)性商人也參與其中�！�
數(shù)據(jù)顯示，由于鐵礦石貿(mào)易融資規(guī)模的增長，今年第一季度鐵礦石進(jìn)口量較去年上升20%，港口庫存量超越1億噸，達(dá)到兩年來的高點(diǎn)。
不過，由于2014年一季度鋼材需求不旺，價格持續(xù)不振，殃及鐵礦石期貨和現(xiàn)貨價格，今年以來兩者跌幅均超過了10%。分析人士認(rèn)為，若鐵礦石價格持續(xù)下跌，將導(dǎo)致貨物價值降低，銀行要求追加相應(yīng)保證金。此外，價格下跌還將導(dǎo)致交易虧損，企業(yè)掌控的資金縮水，進(jìn)一步加重企業(yè)資金鏈負(fù)擔(dān)，甚至出現(xiàn)難以償債的局面。
“銀監(jiān)會發(fā)文的意圖是打擊虛假貿(mào)易套利、防控鐵礦石價格下跌給銀行帶來的業(yè)務(wù)風(fēng)險。未來銀行應(yīng)采取提高鐵礦石貿(mào)易信用證保證金比例、控制信用證規(guī)模等措施，減少鐵礦石融資帶來的風(fēng)險�！眹�(yán)鵬飛認(rèn)為。
鐵礦石價格下跌空間有限
據(jù)悉，針對鐵礦石貿(mào)易融資的風(fēng)險，一些銀行已經(jīng)開始對鋼廠、貿(mào)易商等融資企業(yè)收緊了相關(guān)的貸款條件。
“今年以來，由于出現(xiàn)了個別鐵礦石貿(mào)易商破產(chǎn)而無法償還銀行貸款的情況，因此銀行在開展鐵礦石貿(mào)易融資業(yè)務(wù)時變得更加謹(jǐn)慎，很多銀行已經(jīng)削減了對鋼廠和鐵礦石貿(mào)易商的信貸規(guī)模�！闭憬∧称谪浌镜囊晃桓吖芨嬖V記者，“過去幾周，鐵礦石貿(mào)易信用證的保證金比例上升得比較快，由原來普遍的10%~20%升至30%，甚至更高�！�
一些市場人士擔(dān)憂，銀監(jiān)會發(fā)文調(diào)研鐵礦石融資，引發(fā)了市場恐慌情緒。未來若融資企業(yè)無法獲得更多融資，很可能會選擇拋售鐵礦石庫存以獲得現(xiàn)金，進(jìn)而造成鐵礦石價格大幅下跌。
前述期貨公司高管認(rèn)為，銀行不會一刀切斷鋼廠和貿(mào)易商的融資，迫使企業(yè)償債，因此企業(yè)拋售鐵礦石的可能性不大�！邦A(yù)計未來中小型鋼廠和貿(mào)易商面臨的融資壓力更大一些，而大型企業(yè)獲得融資相對容易�！�
嚴(yán)鵬飛預(yù)計，短期內(nèi)鐵礦石弱勢行情或?qū)⒀永m(xù)，中期由于監(jiān)管層打壓虛假貿(mào)易套利，可能使得鐵礦石庫存減少，帶動價格回升。長期來看，鐵礦石價格仍將處于下行的趨勢。國泰君安期貨分析師付陽表示，“4月28日的大幅下跌基本將鐵礦石融資緊縮的風(fēng)險釋放，750元附近是目前基本面下比較合理的水平，在這一水平下國內(nèi)高成本礦將逐漸淡出市場。如不出現(xiàn)港口庫存集中拋庫，鐵礦石短期價格則應(yīng)該會有所企穩(wěn)�！�
