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中銀香港與國泰君安兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，下半年“熱錢”可能會(huì)繼續(xù)流入股市和房市
中銀香港經(jīng)濟(jì)研究主管謝國梁昨日（27日）表示，大部分 “熱錢”入港不是為了中轉(zhuǎn)進(jìn)入內(nèi)地，而是以香港為平臺(tái)投資內(nèi)地資產(chǎn)。
熱錢是否還會(huì)繼續(xù)流入，要看各國央行的態(tài)度以及新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
香港金管局7月27日先后兩次入市，分別注資23.25億港元及38.75億港元，以壓制港匯強(qiáng)勢(shì)。謝國梁表示，去年以來香港金管局類似的注資總額已超過1000億港幣。
謝國梁稱，短期資本主要進(jìn)入股市，還有一部分則投資房地產(chǎn)領(lǐng)域。這些資本在股市中炒的主要是中資概念股和H股，把香港作為一個(gè)離岸平臺(tái)來投資內(nèi)地資產(chǎn)。
謝國梁認(rèn)為，香港也存在一些灰色渠道可供少部分資金流入內(nèi)地，比較簡(jiǎn)單的方法就是通過香港一些匯款公司。這種貨幣互換沒有涉及實(shí)質(zhì)貨幣的運(yùn)動(dòng)，銀行也很難查知資金的來源和用途。
但針對(duì)目前內(nèi)地“熱錢”高漲的情況，謝國梁表示，進(jìn)出內(nèi)地的“熱錢”主要還是采用貿(mào)易渠道，如虛報(bào)進(jìn)出口，而不是通過香港匯款公司。
國泰君安總經(jīng)濟(jì)師、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，目前推高內(nèi)地股市的動(dòng)力主要還是民間資本，很大部分來源于信貸，個(gè)人資本一直以來也是被低估的。他 認(rèn)為：“2008年個(gè)人可支配收入至少被低估了4萬億元。”此外，為“熱錢”進(jìn)入內(nèi)地而虛報(bào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)的現(xiàn)象仍然存在，但因?yàn)橥赓Q(mào)大幅縮水，這種現(xiàn)象應(yīng)該 有所減少。
謝國梁認(rèn)為，目前“熱錢”的數(shù)量難以取得準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，只可通過銀行結(jié)余等指標(biāo)來推算，而香港銀行體系結(jié)余約為2000億港元。據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2009年上半年，國家外匯儲(chǔ)備新增1856億美元。
對(duì)于“熱錢”涌入的主要?jiǎng)右�，謝國梁與李迅雷均表示，應(yīng)歸結(jié)于量化寬松的貨幣政策。這種貨幣政策導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加，但在目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，投 資實(shí)體經(jīng)濟(jì)收益率較低，因此大批進(jìn)入股市。李迅雷提到：“很多中小企業(yè)在實(shí)業(yè)中沒有太多機(jī)會(huì)，尤其是做外貿(mào)的。還有石油煤炭等行業(yè)，庫存減少，流動(dòng)資金增 加。”
據(jù)《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》此前報(bào)道，中國人民銀行行長周小川曾在7月17日指出，部分投資領(lǐng)域管制較嚴(yán)，沒有徹底放開，使得民間投資不能更積極地參與進(jìn)來，這種限制在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)得尤為明顯。
談及下半年“熱錢”的動(dòng)向，謝國梁認(rèn)為，從股市情 況看，香港股市市盈率目前大概在18倍左右，處于歷史中等水平，應(yīng)該還有一些上升空間。香港當(dāng)局貨幣政策主要跟隨美國，因此寬松的貨幣政策仍會(huì)維持，這一輪資金流入的勢(shì)頭還會(huì)持續(xù)下去，但增速有可能放緩。
李迅雷則認(rèn)為，下半年還是會(huì)有短期資本流入股市和房地產(chǎn)，至少第三季度還會(huì)如此。他說：“投機(jī)者會(huì)揣摩政府政策力度，政府還會(huì)保持適度寬松的主 基調(diào)不變，不太可能打壓股市。另外，政府在社會(huì)方面也要保持穩(wěn)定局面，第四季度第一天就是國慶節(jié)，維持社會(huì)穩(wěn)定也會(huì)是考慮點(diǎn)。”
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