煤價6連跌 電力行業(yè)成為直接受益者

北極星火力發(fā)電網(wǎng)訊:煤炭交易中心17日發(fā)布的太原煤炭交易綜合價格指數(shù)為89.90點(diǎn)，較上期下降0.60點(diǎn)，降幅有所收窄。這是該指數(shù)連續(xù)六周下跌，再度刷新發(fā)布以來的最低值。

太原煤炭交易中心表示，大同地區(qū)當(dāng)前價格已接近去年最低點(diǎn)，地方煤企生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)積極性不高，部分小煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)程將延后，國有煤礦生產(chǎn)相對正常，隨著大秦線春季檢修即將來臨，動力煤市場市場有望逐步趨穩(wěn)。

數(shù)據(jù)顯示，1-2月，固定資產(chǎn)投資增速及房地產(chǎn)投資增速均創(chuàng)近年來新低，市場加大對未來經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂，進(jìn)一步打壓煤炭產(chǎn)業(yè)鏈。而鋼鐵繼續(xù)去庫存，煤-焦-鋼產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)下行。但招商證券分析師表示，隨著煤價下跌，電廠采購國內(nèi)煤積極，沿海運(yùn)價大漲，動力煤價格有望階段性趨穩(wěn)。

但對于電力行業(yè)來說，煤價連續(xù)下跌卻是不折不扣的“利好”。

對此，瑞銀證券電力行業(yè)分析師徐穎真認(rèn)為，目前煤價已從2013年5月的610元/噸下跌至530元/噸，累計降幅達(dá)14%，但投資者過于關(guān)注電價風(fēng)險，而忽視了煤價下跌帶來的積極因素。

由于市場擔(dān)心煤價走低會帶來電價下調(diào)，自去年5 月以來，火電公司股價已下跌26%，弱于滬深300指數(shù)7%�；�于2012年12月公布的煤電聯(lián)動政策，投資者普遍預(yù)期2013年底將下調(diào)電價，但迄今為止仍未有所公告。這就是目前投資者中有相當(dāng)人認(rèn)為電力需求放緩對電力公司不利的主要依據(jù)。但對此，徐穎真認(rèn)為，這是因?yàn)橥顿Y者過于關(guān)注電價風(fēng)險而忽視了煤價下跌是造成電力股價不合理下跌的主要原因，因此如果政府真的下調(diào)電價，將消除其不確定型，從而構(gòu)成正面催化劑。

瑞銀證券指出，盡管電價下調(diào)的時間和幅度仍不明朗，但去年9月的一次調(diào)整體現(xiàn)了政府將繼續(xù)給予電力公司合理的回報，且理性的應(yīng)對煤價變化。預(yù)計即便在電價累計下調(diào)8%以后(包括去年9月底的3.3%和今年10月起可能的4.4%)，行業(yè)長期ROE 仍將達(dá)到12%。因此，從這個角度來說，目前電力板塊的估值是具有吸引力的。在個股中，徐穎真認(rèn)為國電電力、華能國際、大唐發(fā)電、深圳能源等值得關(guān)注