超日如何敗光百億財(cái)富：瘋狂投資“揮霍”資金

　　上市至今，*ST超日對(duì)外融資近70億，其中包括：上市募資24億，尚欠的銀行貸款27億元，違約的11超日債10億，股權(quán)質(zhì)押8億左右。

　　但如此巨額的融資并未讓*ST超日壯大，相反在過(guò)度擴(kuò)張中*ST超日卻迷失了方向。

　　在這些資金支撐下，*ST超日急劇擴(kuò)張。一方面效仿行業(yè)巨頭尚德、賽維布局光伏全產(chǎn)業(yè)鏈，重金進(jìn)入上游硅料和下游電站領(lǐng)域；另一方面，大股東倪開祿開始在光伏行業(yè)之外大肆投資，房地產(chǎn)、煉油、水廠、LED，資金很快被“揮霍”一光。

　　現(xiàn)今，過(guò)度擴(kuò)張的惡果逐一顯現(xiàn)。

　　3月7日，11超日債違約，*ST超日首開國(guó)內(nèi)債務(wù)違約先河；與此同時(shí)，*ST超日官司纏身，債務(wù)糾紛已達(dá)22億；除此之外，由于連續(xù)三年巨虧近30億，*ST超日或被深交所暫停上市。

　　3年時(shí)間，*ST超日如何敗光百億財(cái)富？

　　七年造富

　　這首先是一個(gè)“暴富”的故事。

　　2003年初，倪開祿出差時(shí)看到了信號(hào)燈上的太陽(yáng)能電池板；與此同時(shí)，當(dāng)年5月份，上海交通大學(xué)一位研究太陽(yáng)能的教授找上門來(lái)要跟他談合作，結(jié)果雙方一拍即合。

　　一個(gè)月之后，倪開祿、倪開壽等6名自然人以500萬(wàn)元貨幣資金出資成立了上海超日太陽(yáng)能科技發(fā)展有限公司(下稱超日太陽(yáng))，正式進(jìn)入太陽(yáng)能光伏行業(yè)。

　　“當(dāng)時(shí)沒(méi)有時(shí)間去調(diào)查論證。我認(rèn)為，這個(gè)新技術(shù)有著很好的應(yīng)用前景，考慮過(guò)多，可能就失去機(jī)會(huì)了。”倪曾對(duì)媒體這樣表示，“這有撞大運(yùn)的成分”。

　　在那個(gè)遍地都是光伏“神話”的年代，倪開祿同樣雄心勃勃，2007年，超日太陽(yáng)完成股份制改制謀求上市。

　　不過(guò)其第一次沖關(guān)上市卻受到挫折，2009年7月，由于被質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假和募投項(xiàng)目上馬過(guò)快，超日太陽(yáng)首發(fā)創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)被否。

　　但僅過(guò)了一年時(shí)間，超日太陽(yáng)便再次沖關(guān)IPO，2010年11月18日，超日太陽(yáng)終于成功上市。首發(fā)價(jià)格36元，首發(fā)數(shù)量6600萬(wàn)股，募集資金23.76億元。

　　倪開祿和倪娜父女合計(jì)持有上市公司股權(quán)達(dá)43.89%，以首發(fā)價(jià)格計(jì)算，倪氏父女所持超日股份市值達(dá)90.72億元，倪成功搭上光伏這一“財(cái)富快車”。

　　不過(guò)，相比于一年前，超日太陽(yáng)此番上市也做出了諸多改變。

　　首先將上市板塊由創(chuàng)業(yè)板改成了中小板；其次，在募集資金和募投項(xiàng)目上，超日太陽(yáng)也由2009年的6億元、一個(gè)年產(chǎn)100MW多晶硅太陽(yáng)能電池片項(xiàng)目變更為2010年的12.9億元、三個(gè)項(xiàng)目，擴(kuò)張之意明顯。

　　在第一次謀求上市之前兩年(2007年-2008年)，超日的組件生產(chǎn)能力分別為23.8 MW 6、43.00 MW，在國(guó)內(nèi)企業(yè)中還排不進(jìn)前十，而同期無(wú)錫尚德的數(shù)據(jù)則為327.00MW、459.40MW，超日的產(chǎn)能還不到尚德的十分之一，差距巨大。

　　與此同時(shí)，由于較早上市融資，無(wú)錫尚德與賽維LDK這些企業(yè)正在向上下游狂飆突進(jìn)，試圖打通整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈，搶占更多的市場(chǎng)份額。

　　與此同時(shí)，很多國(guó)內(nèi)上市的光伏企業(yè)也在加緊擴(kuò)大產(chǎn)能，超日也不例外，手握24億募集資金，也讓其有了更多的底氣。

　　2011年，超日開始布局全產(chǎn)業(yè)鏈，由中游的組件生產(chǎn)向上游硅料和下游電站延伸，其中電站成為了其轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)。

　　根據(jù)超日太陽(yáng)財(cái)報(bào)，截止2011年末投資建設(shè)了44家境外全資或控股項(xiàng)目公司，主要從事太陽(yáng)能光伏電站開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)。

　　相關(guān)鏈接： 【熱點(diǎn)追蹤】“超日債”違約始末