雖然收益穩(wěn)定,但是任何一家企業(yè)為了一個(gè)7年回收期的固定資產(chǎn)投資花上800萬(wàn)元的現(xiàn)金,不可謂不是一個(gè)實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金壓力。所以很多企業(yè)雖然很想上馬分布式項(xiàng)目,但希望能夠通過(guò)采用銀行貸款的融資桿杠來(lái)減少初始投資帶來(lái)的現(xiàn)金流壓力。那么我們就來(lái)幫業(yè)主算一筆賬,如果采用30%資本金,70%五年期基準(zhǔn)利率銀行貸款的資金結(jié)構(gòu),IRR提高到了12.41%,雖然還是7年收回成本,但業(yè)主只掏了30%的資本金就達(dá)到了相同的效果。但這時(shí)候我們發(fā)現(xiàn)了嚴(yán)重的問(wèn)題,以首年項(xiàng)目現(xiàn)金流為例,稅后收入只有1353800元,而如果采用等額本金的還款方式,首年須還連本帶息1988927元,存在635127元的還款缺口,之后4年亦是如此。而即便采用等額本息的還款方式,雖稍微緩解了一些還款壓力,但依舊是入不敷出。
到底問(wèn)題出在哪里呢?很明顯,是由于貸款期限太短,對(duì)于分布式光伏發(fā)電這樣的收益率較低但現(xiàn)金流較穩(wěn)定的投資項(xiàng)目,短短五年的貸款期限顯然不能滿足要求,何況這里假設(shè)的只是基準(zhǔn)利率,而現(xiàn)在民營(yíng)企業(yè)想要貸款,基本都會(huì)在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮30%左右。可想而知,想利用商業(yè)銀行的貸款來(lái)減輕現(xiàn)金壓力是不現(xiàn)實(shí)的。而目前可以提供長(zhǎng)達(dá)10年甚至15年的基準(zhǔn)利率貸款的,只有國(guó)開(kāi)行了。