機(jī)床行業(yè)能否再現(xiàn)并購黃金窗口

前后歷時(shí)近半年的中國機(jī)械工業(yè)集團(tuán)(簡稱國機(jī)集團(tuán))并購德國機(jī)床制造商MAG集團(tuán)的事件，最近終于告一段落。4月22日，MAG在北京舉行的新聞發(fā)布會(huì)上稱，目前MAG集團(tuán)已經(jīng)與法國工業(yè)集團(tuán)法孚公司簽署收購協(xié)議，而歐洲業(yè)務(wù)部分正在考慮打包出售，國機(jī)集團(tuán)是候選者之一。依托2012年中國機(jī)械工業(yè)企業(yè)高歌猛進(jìn)并購的大背景，有機(jī)構(gòu)預(yù)測，今年將再現(xiàn)中國企業(yè)走出去的黃金窗口。

歷時(shí)半年的收購事件

去年10月，法國媒體報(bào)道了國機(jī)集團(tuán)欲收購MAG的消息。據(jù)稱，國機(jī)集團(tuán)正式提交了MAG公司歐洲和美洲業(yè)務(wù)范圍的收購要約，收購報(bào)價(jià)高達(dá)7億歐元。當(dāng)時(shí)和國機(jī)集團(tuán)一同競購的還有日本的小松制作所。

隨后，又傳出國機(jī)集團(tuán)與法國法孚集團(tuán)(Fives)將聯(lián)合瓜分德國機(jī)床制造商MAG集團(tuán)資產(chǎn)的消息。據(jù)了解，國機(jī)集團(tuán)將收購MAG的歐洲業(yè)務(wù)，而法孚是MAG美國業(yè)務(wù)當(dāng)時(shí)唯一的競購者。

2013年2月份，MAG與法國工業(yè)集團(tuán)法孚公司簽署協(xié)議，后者收購了MAGIAS,LLC及弗雷斯特里內(nèi)公司。具體范圍包括，MAG位于美國Hebron、FondduLac、Erlanger工廠；位于加拿大Granby的機(jī)構(gòu)；位于法國Paris、Al鄄bert、Capdenac的公司及工廠；位于韓國及中國的業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)（一部分銷售及售后服務(wù)）。

MAG對于國內(nèi)業(yè)界來說，并不陌生。該集團(tuán)旗下有眾多的行業(yè)知名品牌，如辛辛那提(Cincinnati)、蘭姆(Lamb)、法道(Fadal)、克勞斯惠樂(CrossHler)、吉丁斯·路易斯(Gid鄄dings&Lewis)等。在MAG集團(tuán)并購辛辛那提公司之后，在中國的原美國辛辛那提機(jī)床國際有限公司北京辦事處成為MAG公司中國代表處，統(tǒng)一負(fù)責(zé)幾個(gè)品牌的綜合業(yè)務(wù)運(yùn)作。據(jù)了解，吉丁斯·路易斯公司主要做大型鏜銑設(shè)備，用于發(fā)電設(shè)備、航空零件等生產(chǎn)；辛辛那提公司主要生產(chǎn)專用機(jī)床，用于航空航天零部件等產(chǎn)品的生產(chǎn)領(lǐng)域。在中國，奇瑞、柳州五菱、長安、大柴、東風(fēng)康明斯、洛陽柴油機(jī)、中國重汽等很多汽車公司都已經(jīng)成為MAG的用戶。

據(jù)了解，在正式并購消息披露前，MAG已經(jīng)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，并早已聘請高盛公司協(xié)助其尋找買家。2011年，MAG全球員工達(dá)3500名，營業(yè)額9億歐元，其中在歐洲的營業(yè)額為5.6億歐元，全球稅前盈利1.05億歐元，歐洲業(yè)務(wù)因訂單下降而出現(xiàn)稅前虧損。

由于MAG公司在世界機(jī)床制造行業(yè)的影響力，其資產(chǎn)的變更引起了世界業(yè)界的關(guān)注。

作為中國機(jī)械工業(yè)規(guī)模最大的國企，國機(jī)集團(tuán)擁有近50家全資及控股子公司，7家上市公司，140多家海外服務(wù)機(jī)構(gòu)，全球員工總數(shù)近10萬人。該公司連續(xù)多年保持30%以上的高速增長，2011年?duì)I業(yè)收入達(dá)1930億元。國機(jī)集團(tuán)并購MAG的目的何在，雖然中國工業(yè)報(bào)記者也曾經(jīng)就此事致電集團(tuán)，但沒有得到官方回復(fù)。

對MAG感興趣的企業(yè)顯然不在少數(shù)。除了上文提到的日本小松制作所與法國法孚集團(tuán)之外，還包括兩家私募股權(quán)投資公司，同時(shí)另有7家公司提出收購MAG美洲業(yè)務(wù)的意向。而此前，國內(nèi)的沈陽機(jī)床、大連機(jī)床集團(tuán)、齊齊哈爾二機(jī)床集團(tuán)等幾家制造企業(yè)也曾意向收購MAG的業(yè)務(wù)，不過后來又退出了競購行列。

抄底“德國制造”

歐債危機(jī)之下，德國企業(yè)陷入前所未有的成長乏力、資金匱乏的市場窘境，不少擁有數(shù)十年甚至上百年歷史的品牌面臨消失的困境。一方面是企業(yè)股東存在著強(qiáng)烈的出售欲望，另一方面是德國制造業(yè)可利用的技術(shù)資源相對豐富，這使得抄底“德國制造”似乎成為中國企業(yè)的一種共識。

2012年，中國制造類公司就已經(jīng)產(chǎn)生了5起并購案例。當(dāng)年1月，三一重工聯(lián)合中信產(chǎn)業(yè)投資基金(香港)顧問有限公司3.6億歐元全資收購德國普茨邁斯特公司；3月，中國兵器工業(yè)集團(tuán)下屬凌云集團(tuán)聯(lián)合國內(nèi)其他企業(yè)，將全球最大的車鎖制造商德國凱毅德納入旗下；7月，徐工集團(tuán)收購了德國混凝土巨頭施維英公司52%的股權(quán)；8月，山東重工斥資7億歐元收購德國老牌叉車制造商凱傲25%的股份；9月底，武鋼收購蒂森克虜伯旗下的激光拼焊集團(tuán)。

中國企業(yè)近兩年在國際并購的數(shù)量和總額上都增長迅速。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年中國企業(yè)在歐洲的并購金額超過700億美元，幾乎是2010年的10倍。普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所統(tǒng)計(jì)，2012年上半年，中國并購和參股外國企業(yè)的投資高達(dá)239億美元，而上年同期則只有79億美元。

由于受到金融危機(jī)的影響，德國一些制造企業(yè)境況不佳，不少企業(yè)的價(jià)值在出售時(shí)被低估，這個(gè)時(shí)候如果能夠把握好時(shí)機(jī)，并購那些具有技術(shù)優(yōu)勢的德國品牌，對中國企業(yè)來說將是一次良機(jī)。這一觀點(diǎn)在國內(nèi)制造行業(yè)，尤其在機(jī)床行業(yè)成為許多專家的共識。同時(shí)，這也是國機(jī)集團(tuán)收購MAG贏得支持的一個(gè)原因。即使是對三一集團(tuán)3.6億歐元的收購金額，雖然不少專家置評“買貴了”，但站在獲得優(yōu)勢品牌與優(yōu)良技術(shù)的角度，仍然有不少認(rèn)可的聲音。

買得到技術(shù)嗎

相對于機(jī)械工業(yè)的其他領(lǐng)域，機(jī)床工具行業(yè)的資金和技術(shù)密集程度更高。這在某種程度上，致使國內(nèi)機(jī)床工具行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新步伐更為艱難，也使得高端機(jī)床的進(jìn)口量一直居高不下。

和其他機(jī)械制造分行業(yè)一樣，我國的機(jī)床工具行業(yè)為了提高自身的技術(shù)水平，建國以來經(jīng)歷了幾個(gè)技術(shù)發(fā)展階段，包括全盤引進(jìn)、購買國外設(shè)備、單項(xiàng)技術(shù)引進(jìn)、合作開發(fā)生產(chǎn)。直到21世紀(jì)初，技術(shù)創(chuàng)新的階段開始發(fā)展到國際并購。在機(jī)械制造乃至制造領(lǐng)域，我國機(jī)床工具工業(yè)的國際并購都屬于起步較早的。

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