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廣發(fā)證券認為，環(huán)保產業(yè)中四大子行業(yè)，如大氣脫硝、污水處理、固廢處理以及環(huán)境監(jiān)測，“十二五”期間投資額將成倍增長，建議選擇其中的優(yōu)質個股。本報記者趙小玲
近日，在廣發(fā)證券環(huán)保能源現狀研討會上，廣發(fā)證券公用事業(yè)研究員張媛媛對當前國內的環(huán)保產業(yè)做了詳細的研究與闡述，提出在國家“十二五”環(huán)保投資5萬億的預期下，國內環(huán)保產業(yè)正面臨著難得的發(fā)展機遇，環(huán)保產業(yè)中四大子行業(yè)，如大氣脫硝、污水處理、固廢處理以及環(huán)境監(jiān)測行業(yè)，正處于加快設施建設的快速發(fā)展期;從投資規(guī)模來看，“十二五”期間這四大子行業(yè)的投資額也將成倍增長，建議2013年選擇處于高成長子行業(yè)中的優(yōu)質個股。
張媛媛認為，環(huán)保產業(yè)是先進制造業(yè)和生產服務業(yè)緊密結合的跨行業(yè)、涵蓋面寬的綜合性產業(yè)。環(huán)保類企業(yè)按照行業(yè)可分為四大類：大氣污染治理(除塵、脫硫、脫硝、重金屬、催化劑)、污水處理與回收利用(生活污水、工業(yè)污水、污泥和再生水)、固體廢物治理(生活垃圾、工業(yè)垃圾、電子垃圾、餐飲垃圾、生活質能和土壤修復)、其它(環(huán)境監(jiān)測、凈水器、合同能源管理等)。
從產業(yè)發(fā)展進度看，張媛媛認為，“十二五”投入加大，“十三五”環(huán)境治理可以初見成效。由于我國環(huán)保行業(yè)還處于起步階段，市場空間和想象空間都比較大，大批國企、民企涌入這個行業(yè)，市場散、企業(yè)小，具備政企資源、行業(yè)經驗、資金實力、技術水平和經營管理能力優(yōu)勢的企業(yè)，有望保持長久發(fā)展。此外，個人和家庭收入提升，包括政企分立、特許經營制度以及正在研討中的環(huán)境稅，資源約束包括工業(yè)、電子廢棄物資源化和鋼鐵、水泥余熱利用以及污水再生利用等，都是影響行業(yè)發(fā)展的核心驅動因素和催化劑。特別是國家一系列政策的發(fā)布，將為這一領域打開更廣闊的發(fā)展空間。
具體到領域，張媛媛指出，因為工業(yè)企業(yè)提供環(huán)境服務的供應商需要忍受經濟周期帶來的業(yè)績波動影響，所以，其業(yè)績表現具有一定周期性。我國發(fā)布的大氣相關的“十二五”環(huán)境目標中，新增了氮氧化物、工業(yè)煙粉塵及細顆粒物等約束性指標，目前大氣除塵和脫硫已經趨于成熟，隨著脫硝加價預期或將逐步兌現，脫硝產業(yè)將迎來爆發(fā)式增長�！笆濉逼陂g再生水處理和污泥處理市場啟動，此外，由于“十一五”配套污水管網欠賬嚴重，“十二五”管網建設需要進一步加強，所以，這對管網EPC及設備制造企業(yè)會形成利好。
目前，A股中從事垃圾焚燒的個股較多，但未來最受益的將是實現了全產業(yè)鏈覆蓋，受益于建設高峰且未來有望享受穩(wěn)定受益的企業(yè)，如盛運股份、桑德環(huán)境。目前A股即將從事餐廚垃圾項目運營的有維爾利、桑德環(huán)境等，其運營情況和技術路線有待進一步觀察。
工信部2012年發(fā)布的《2011年環(huán)保裝備產業(yè)經濟運行形勢分析及2012年展望》，預計2015年將達到5000億元。上游設備中，環(huán)保專用設備毛利率水平較低;環(huán)境監(jiān)測設備毛利率水平呈現下降趨勢，但環(huán)境監(jiān)測儀器專用設備產量自2009年起開始放量;大氣污染防治設備自2006年起開始放量;水污染防治設備自2009年起開始放量;固廢污染防治設備自2009年下半年起開始放量;固廢處理設備累計產量自2009年下半年提升顯著，主要原因是因為金融危機4萬億投資的刺激，垃圾焚燒發(fā)電建設項目放量，2013年的固廢處理設備累計增速將明顯加快。2012年中游生活垃圾EPC領域的招標信息顯著增加;環(huán)保行業(yè)的下游是以業(yè)主和公共機構為主的市場，也是價值增值的最終環(huán)節(jié)。環(huán)保行業(yè)的下游是以業(yè)主和公共機構為主的市場，也是價值增值的最終環(huán)節(jié)，目前下游服務業(yè)正面臨轉型與升級。
從產業(yè)發(fā)展階段來看，目前環(huán)保產業(yè)中四大子行業(yè)如大氣脫硝、污水處理、固廢處理以及環(huán)境監(jiān)測行業(yè)正處于加快設施建設的快速發(fā)展期;從投資規(guī)模來看，“十二五”期間這四大子行業(yè)的投資額也呈現翻番增長。所以，建議2013年選擇處于高成長子行業(yè)中的優(yōu)質個股。
張媛媛認為，目前，一些環(huán)保公司PE已經較高，蘊含了一定的風險，但是未來資源品價格改革，新一輪水價提價，以及新型城鎮(zhèn)化建設，將對園區(qū)的集中化污水處理、固廢處理等設施建設帶來較大需求，這些將會給向環(huán)保服務商的轉型的業(yè)內領先企業(yè)，帶來新的投資機會。
