通信設(shè)備行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策頻出 顯示決策層推進(jìn)決心

發(fā)改委網(wǎng)站公布稱，為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)信息消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需的若干意見(jiàn)，加快推動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和TD-LTE 產(chǎn)業(yè)發(fā)展，發(fā)改委將組織實(shí)施移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及第四代移動(dòng)通信(TD-LTE)產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)。

專項(xiàng)目標(biāo)為提高移動(dòng)智能終端核心技術(shù)開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化能力；加快移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)及應(yīng)用，完善公共服務(wù)平臺(tái)建設(shè)；推進(jìn)TD-LTE 技術(shù)在重點(diǎn)領(lǐng)域的創(chuàng)新示范應(yīng)用，帶動(dòng)TD-LTE 產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

事件評(píng)論

產(chǎn)業(yè)政策頻出，側(cè)面顯示決策層堅(jiān)定推進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展決心：我們注意到，自7 月份國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出促進(jìn)信息消費(fèi)政策后，相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)快速推出了包括“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略在內(nèi)的一系列產(chǎn)業(yè)政策及相關(guān)配套政策，頻繁出臺(tái)的相關(guān)政策表明了決策層堅(jiān)定推進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決心。

配套支持政策有望在后續(xù)持續(xù)落地，利好產(chǎn)業(yè)鏈各方廠商：此次發(fā)改委發(fā)布的4G 產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)申報(bào)，屬于以項(xiàng)目化研發(fā)資金補(bǔ)助的方式。按照海外主要經(jīng)濟(jì)體推出國(guó)家寬帶戰(zhàn)略時(shí)的配套政策支持，其后續(xù)配套支持政策還將包括投融資政策支持、稅收政策支持、專項(xiàng)研發(fā)資金支持等。我們預(yù)計(jì)，隨著相關(guān)政策在后續(xù)持續(xù)落地，將會(huì)充分惠及產(chǎn)業(yè)鏈上下游各方廠商。

行業(yè)需求持續(xù)向上且盈利水平穩(wěn)步提升，行業(yè)即將迎來(lái)盈利拐點(diǎn)：我們重申，在決策層鼓勵(lì)信息基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施建設(shè)、運(yùn)營(yíng)商出于自身競(jìng)爭(zhēng)壓力提速4G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的大背景下，行業(yè)未來(lái)2 年投資將呈持續(xù)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，行業(yè)需求面臨持續(xù)向上。另一方面，通信設(shè)備行業(yè)整體毛利率自2012Q3 跌至低谷后，已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)3 個(gè)季度的回升，我們判斷，這一趨勢(shì)在后續(xù)會(huì)繼續(xù)得到延續(xù)。主要邏輯在于，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局趨于緩和的趨勢(shì)并未發(fā)生變化，在2013 年三大電信運(yùn)營(yíng)商的主要產(chǎn)品集采中，各設(shè)備廠商之間的價(jià)格戰(zhàn)均維持在相當(dāng)溫和的水平上，而這種緩和的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，必然傳導(dǎo)至其盈利水平提升上。因此，在行業(yè)需求持續(xù)向上，且行業(yè)盈利水平穩(wěn)步提升的態(tài)勢(shì)下，行業(yè)有望在2013 年的四季度迎來(lái)明確的盈利拐點(diǎn)。

投資建議：鑒于行業(yè)面臨持續(xù)的產(chǎn)業(yè)政策支持、需求確定性向上、行業(yè)盈利水平穩(wěn)步提升，我們持續(xù)看好行業(yè)的投資機(jī)會(huì)�；�于此，我們重申對(duì)烽火通信、中興通訊、中恒電氣、光迅科技和宜通世紀(jì)的“推薦”評(píng)級(jí)。