從“新常態(tài)”看近期鋼價(jià)走勢(shì)

　　進(jìn)入今年下半年前后，一個(gè)新名詞“新常態(tài)”成為市場(chǎng)各方關(guān)注并且思考的焦點(diǎn)，從這個(gè)名詞所引發(fā)的思考貫穿各個(gè)行業(yè)，回歸到鋼鐵行業(yè)，這個(gè)名詞背后所隱含的新思考遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越它本身字面上所代表的含義，過去近十年，在固定資產(chǎn)投產(chǎn)頻頻加碼，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)重工業(yè)化的浪潮下，鋼鐵行業(yè)在高利潤的推動(dòng)下吸引大量產(chǎn)業(yè)資本和金融資本，各路資本的涌入又推動(dòng)了整個(gè)行業(yè)的泡沫化，鋼廠賺錢不如礦山，礦山賺錢不如貿(mào)易商，貿(mào)易商賺錢不如銀行，而在如今“新常態(tài)”的演進(jìn)下，整個(gè)行業(yè)可能正本清源，回歸到正常的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，這何嘗不是一個(gè)幸事。

　　再看“新常態(tài)”的背后

　　經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”并非偶然，其深刻的形成背景是，世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)深度調(diào)整與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)日益迫切的轉(zhuǎn)型需求相疊加，舊有的發(fā)展紅利正逐漸衰退乃至喪失，新的驅(qū)動(dòng)力尚未成型。立足當(dāng)下，展望未來，有六大經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”已初現(xiàn)端倪。

　　一是經(jīng)濟(jì)增速換擋回落、就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)偏緊成為常態(tài)。由于規(guī)模的增大及發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，未來中國經(jīng)濟(jì)長期保持兩位數(shù)的高速增長將不會(huì)是常態(tài)，開始進(jìn)入年均7-8%左右中高速增長的“換檔期”，這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體達(dá)到中等收入之后的普遍規(guī)律，對(duì)此應(yīng)“保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)”。與此同時(shí)，今后新增勞動(dòng)人口的增長率將趨于下降，特別是，約占每年新增勞動(dòng)力供應(yīng)一半左右的高校畢業(yè)生就業(yè)規(guī)模龐大，摩擦性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)將長期存在。

　　二是物價(jià)水平緩慢抬升、通脹壓力逐漸增大成為常態(tài)。未來推升物價(jià)的因素是多方面的：從國內(nèi)來看，勞動(dòng)力成本緩慢爬升、資源性產(chǎn)品價(jià)格改革漸次展開、前期國內(nèi)貨幣的天量投放、城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略快速推進(jìn)、對(duì)生態(tài)環(huán)境的保護(hù)和治理以及豬肉價(jià)格新一輪上漲周期的到來，都將使物價(jià)總體上呈逐步走高之勢(shì)。國際因素主要是國際流動(dòng)性泛濫的滯后影響和主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的溫和復(fù)蘇。

　　三是結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和調(diào)整陣痛相伴而行成為常態(tài)。中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)并將繼續(xù)發(fā)生著全面、深刻的變化：需求結(jié)構(gòu)中消費(fèi)和民間投資占比有所提升，二者將逐步成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主要力量；服務(wù)業(yè)尤其是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展明顯加快，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)；地區(qū)差距由擴(kuò)大轉(zhuǎn)變?yōu)榭s小，區(qū)域間協(xié)調(diào)發(fā)展、協(xié)同發(fā)展的格局將逐步形成；居民收入名義增速將快于企業(yè)利潤和財(cái)政收入的增速，城鄉(xiāng)居民收入差距將有所縮小。當(dāng)然，與結(jié)構(gòu)優(yōu)化相伴隨的還有多種結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛相交織，且與產(chǎn)能過剩、增速換擋等相交織。

　　四是要素和投資驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)變成為常態(tài)。面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)仍處于深度調(diào)整期的重大挑戰(zhàn)和新一輪科技與產(chǎn)業(yè)革命處于孕育期的重大機(jī)遇，中國正努力把推動(dòng)發(fā)展的立足點(diǎn)轉(zhuǎn)到提高質(zhì)量和效益上來，大力推進(jìn)科技進(jìn)步和創(chuàng)新，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)將為經(jīng)濟(jì)發(fā)展、轉(zhuǎn)型和升級(jí)提供根本動(dòng)力。

　　五是環(huán)環(huán)相扣、相互影響的各類風(fēng)險(xiǎn)顯性化成為常態(tài)。傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能普遍過剩，企業(yè)經(jīng)營困難；地方融資平臺(tái)貸款和影子銀行快速擴(kuò)張所導(dǎo)致的信用違約風(fēng)險(xiǎn)不斷提高，流動(dòng)性錯(cuò)配嚴(yán)重，企業(yè)融資難融資貴；房地產(chǎn)調(diào)控長效機(jī)制還未建立，房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)如何平穩(wěn)化解尚存變數(shù)；國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境及政策變化、國際資本市場(chǎng)波動(dòng)、國際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、對(duì)外投資遭遇壁壘將長期困擾中國經(jīng)濟(jì)。

　　六是宏觀調(diào)控理念和思路創(chuàng)新成為常態(tài)�！吧舷蕖焙汀跋孪蕖眳^(qū)間管理的概念給了市場(chǎng)主體明確的預(yù)期。既保持積極加穩(wěn)健的政策組合和政策基調(diào)不變，也強(qiáng)調(diào)政策的靈活性和前瞻性。既重視總量的平衡和需求的穩(wěn)定，也注重結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和供給的改善。既強(qiáng)調(diào)保持定力，不會(huì)為經(jīng)濟(jì)一時(shí)波動(dòng)而采取短期的強(qiáng)刺激政策，提高對(duì)增速放緩的容忍度；也重視主動(dòng)作為，統(tǒng)籌施策，精準(zhǔn)發(fā)力，供給端改革和需求端調(diào)節(jié)并重，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、防風(fēng)險(xiǎn)、惠民生并重。

　　在當(dāng)前“不刺激、中性貨幣、向改革要?jiǎng)恿Α钡日�策作用下，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長模式的確面臨空前的增長壓力，新的增長動(dòng)力短期內(nèi)難以彌補(bǔ)重化工業(yè)下滑的缺口。因此，當(dāng)前乃至今后兩三個(gè)季度，若干以重化工為支柱產(chǎn)業(yè)的省區(qū)，仍然要承受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的巨大壓力，特別是就業(yè)和再就業(yè)壓力。這一方面是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整呈現(xiàn)積極變化的表現(xiàn)，另一方面也是轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、提高發(fā)展質(zhì)量和效益必然要付出的代價(jià)。值得重視的是，盡管在當(dāng)前嚴(yán)峻形勢(shì)下，企業(yè)并不希望政府因?yàn)榻?jīng)濟(jì)一時(shí)波動(dòng)而采取短期強(qiáng)刺激政策，而是希望政府能在宏觀經(jīng)濟(jì)處于合理區(qū)間的窗口期，繼續(xù)銳意改革，清理并取消各種阻礙統(tǒng)一公平市場(chǎng)形成的條塊分割障礙，清理并取消各種不合理的收費(fèi)和基金項(xiàng)目以減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，為市場(chǎng)機(jī)制在資源配置中發(fā)揮決定性作用騰出空間和余地。

　　這種“新常態(tài)”首先表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增速放緩上。其實(shí)，高增長之后的“換擋”是一種必然趨勢(shì)。中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的增速放緩至7.5%左右既是客觀的，也是合理的。反觀鋼鐵行業(yè)，“控產(chǎn)量，穩(wěn)消費(fèi)，降成本”或許將成為近階段的“新常態(tài)”，通過市場(chǎng)和行政調(diào)控淘汰落后產(chǎn)能，對(duì)現(xiàn)有過剩產(chǎn)能進(jìn)行梳理和淘汰，保證整個(gè)行業(yè)的過剩產(chǎn)能得到有下控制，通過新型城鎮(zhèn)化和提振出口等措施千方百計(jì)確保鋼材消費(fèi)強(qiáng)度，避免鋼材消費(fèi)非正常波動(dòng)，提高產(chǎn)能利用率，通過運(yùn)用新技術(shù)等手段在目前人工成本節(jié)節(jié)上升的時(shí)候提高勞動(dòng)生產(chǎn)效率，利用目前市場(chǎng)時(shí)機(jī)利用國外低價(jià)鐵礦石資源，提高鋼材的生產(chǎn)利潤，降低鋼材的金融屬性。

　　“微刺激”層層推進(jìn)恐成市場(chǎng)新動(dòng)力

　　在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大的現(xiàn)實(shí)面前,中央層面圍繞“穩(wěn)增長,調(diào)結(jié)構(gòu),惠民生”定向發(fā)力的“微刺激”政策不斷出臺(tái),地方政府也出臺(tái)多項(xiàng)配套措施,推出了一批重點(diǎn)項(xiàng)目。據(jù)專家估計(jì),各省市今年重大項(xiàng)目的計(jì)劃投資總額或已經(jīng)高達(dá)6萬億元。 今年3月初四川上調(diào)投資計(jì)劃值,推出的500個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目總投資達(dá)2.88萬億元,年度投資4151億元。此后廣東也推出3.67萬億元的重點(diǎn)項(xiàng)目清單,年度投資約4500億元,高于2013年的4200億元。而浙江、河南的目標(biāo)更為雄偉,年度計(jì)劃投資額分別為6400億元和1.2萬億元。黑龍江、河北、重慶、上海、廣西、福建等多省也紛紛擴(kuò)大投資額穩(wěn)增長。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),目前各省市今年重大項(xiàng)目的計(jì)劃投資總額已經(jīng)高達(dá)6萬億元。

　　這輪定向“微刺激”措施內(nèi)容涵蓋稅收、棚戶區(qū)改造和中西部鐵路建設(shè),穩(wěn)定外貿(mào)以及在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域推出一批鼓勵(lì)社會(huì)資本參與的項(xiàng)目等。為配合“微刺激”政策的落地,各地陸續(xù)出臺(tái)措施,推出一批重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目。

　　交通投資是落實(shí)“微刺激”政策的重要方面。交通運(yùn)輸部科學(xué)研究院交通財(cái)政與金融研究所所長胡方俊向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,公路領(lǐng)域國家高速公路斷頭路和普通國道瓶頸路段建設(shè)是落實(shí)國家“微刺激”的關(guān)鍵,銀行對(duì)這類項(xiàng)目支持力度比較大,車購稅補(bǔ)貼已經(jīng)向這兩種路傾斜,今年安排的車購稅同比增長25%,達(dá)2779億元。

　　地方對(duì)鐵路建設(shè)的積極性很高。7月初,額濟(jì)納至哈密鐵路、北京至沈陽客運(yùn)專線、杭州至黃山鐵路、哈爾濱至佳木斯鐵路等14個(gè)鐵路項(xiàng)目近期先后開工建設(shè)。從廣鐵集團(tuán)獲悉,我國東西向最長的高鐵滬昆高速鐵路正在按進(jìn)度建設(shè),深茂鐵路也已動(dòng)工建設(shè),目前正在按計(jì)劃推進(jìn),尚不存在資金方面的問題。但是也有一些項(xiàng)目面臨資金問題,尤其是中西部地區(qū)鐵路。

　　胡交通領(lǐng)域落實(shí)國家“微刺激”政策,也加大了對(duì)國省干線的建設(shè),但是由于國省干線不能收費(fèi),近些年,國省干線的規(guī)劃、建設(shè),形成以養(yǎng)代建的模式,面臨融資難的問題。

　　今年鐵路安排投資8000億元,上半年完成1996億元,完成額不足全年的1/4。公路安排投資1.47萬億元,上半年完成5872億元,完成額不足全年的40%。項(xiàng)目落實(shí)情況關(guān)系“微刺激”效果,有些地方狠抓項(xiàng)目落實(shí),像四川就提出下半年千方百計(jì)推動(dòng)在建項(xiàng)目加快建設(shè)進(jìn)度,將開展政府性投資項(xiàng)目實(shí)施情況清理檢查,2014年6月底以前已安排國家和省財(cái)政資金的建設(shè)項(xiàng)目,力爭9月底前全部開工;逾期未開工的,視情況收回已撥付資金。

　　而棚戶區(qū)改造也是“微刺激”的另一個(gè)重點(diǎn)。據(jù)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部統(tǒng)計(jì),過去幾年中,全國約5000萬平方米棚戶區(qū)被改造,近100萬住房困難家庭的住房條件得到了改善。今年以來,中央加大棚戶區(qū)改造力度。近日,國務(wù)院發(fā)出《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)棚戶區(qū)改造工作的通知》,部署有效解決棚戶區(qū)改造中的困難和問題,扎實(shí)推進(jìn)改造約1億人居住的城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城中村。

　　在中央統(tǒng)一部署下,各地棚戶區(qū)改造工程明顯提速。北京市政府最近計(jì)劃到2017年底完成棚戶區(qū)改造15萬戶。棚戶區(qū)改造的房屋拆遷補(bǔ)償將全過程公開,對(duì)于棚改的百姓盡可能實(shí)行就地安置。吉林省政府提出2014年至2017年,全省計(jì)劃改造城市棚戶區(qū)503萬戶,基本完成6000平方米以上的集中連片棚戶區(qū)改造;海南省政府近日明確,2014年至2017年,全省各類棚戶區(qū)規(guī)劃改造16.12萬戶,明顯改善城鎮(zhèn)居民住房條件,完善基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施;貴州提出,加快推進(jìn)集中成片棚戶區(qū)(危舊房)改造,穩(wěn)步實(shí)施城中村和零星棚戶區(qū)改造。

　　這輪“微刺激”對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)有兩個(gè)方面,一是直接性產(chǎn)業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接的拉動(dòng)作用,比如修鐵路就要用水泥、鋼材等材料。二是投資還會(huì)產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng),投資鐵路,帶來對(duì)水泥、鋼鐵的需求,這又會(huì)拉動(dòng)對(duì)水泥、鋼鐵產(chǎn)業(yè)的投資,對(duì)這些產(chǎn)業(yè)的投資也會(huì)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng),只是這些聯(lián)動(dòng)效益可能會(huì)滯后一些。 相比于2008年的投資,這次投資是定點(diǎn)、定向、有控制、有限制、有目標(biāo)的投資。通過這些可控的投資確保一定的投資增速，穩(wěn)定一定特定產(chǎn)業(yè)的基本需求。

　　近期鋼價(jià)走勢(shì)大預(yù)測(cè)

　　近期鋼價(jià)的走勢(shì)可從以下幾個(gè)方面來考量。首先，三季度經(jīng)濟(jì)開局良好，宏觀面仍有望繼續(xù)改善，但經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)仍將以溫和刺激回升為主，代表市場(chǎng)信心的鋼鐵股價(jià)從1季度的低點(diǎn)基本回升30%-50%，說明市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。其次，因鐵礦石價(jià)格處于相對(duì)低位，鋼廠利潤尚可，噸鋼利潤100-400元不等，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，7、8月粗鋼日均產(chǎn)量仍保持高位，要記住這是在集中淘汰落后產(chǎn)能的當(dāng)下。再次，全國進(jìn)入高溫多雨的消費(fèi)淡季，對(duì)鋼價(jià)的支撐力度進(jìn)一步減弱，

　　近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，7月官方及匯豐PMI指標(biāo)繼續(xù)回暖，也帶動(dòng)了股市等資本市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，鋼鐵行業(yè)資金面開始逐漸寬松。國外方面，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇。美國第二季度GDP環(huán)比折年率增長4%，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重新加速，6月失業(yè)率降至6.1%，為2008年8月以來的最低水平。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)微弱復(fù)蘇，7月制造業(yè)PMI終值51.8，持平上月。宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)對(duì)恢復(fù)鋼市信心的作用有限。7月全國大中型鋼企粗鋼日均產(chǎn)量179.9萬噸，較6月下降1.8%�？紤]到鋼企盈利持續(xù)好轉(zhuǎn)，中小鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)力加強(qiáng)，7月以來唐山高爐產(chǎn)能利用持續(xù)處于95%以上，預(yù)計(jì)近期全國鋼鐵產(chǎn)量下降幅度有限，但是出口強(qiáng)度逐漸加大，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的穩(wěn)定作用開始加強(qiáng)。同時(shí)，淡季行情下鋼市需求難以放量，企業(yè)去庫存受阻。短期鋼價(jià)反彈仍難期。

　　具體到各個(gè)品種, 以螺紋鋼為代表的建材類品種在近期的走勢(shì)將比板材類品種強(qiáng),一方面整個(gè)前期建材類品種基本處于領(lǐng)跌的位置,沒有大的表現(xiàn),而且在目前一些鋼廠高爐將被淘汰,鐵水產(chǎn)量受限的情況下,鋼廠出于利潤最大化的考慮,必然會(huì)加大工序少,售價(jià)高的建材類產(chǎn)品的生產(chǎn),加之最近鋼廠建材類產(chǎn)品出口情況有所好轉(zhuǎn),加之鐵礦石焦炭等原料低位持穩(wěn),對(duì)產(chǎn)品鏈上游的建材類產(chǎn)品支撐力度加大,所以近期建材類產(chǎn)品的市場(chǎng)將在市場(chǎng)惜售的情緒中保持運(yùn)行在上升通道中。