電氣設(shè)備：配電自動(dòng)化細(xì)分市場(chǎng)景氣

本期板塊投資思路政策預(yù)期是板塊走勢(shì)的重要導(dǎo)向，能源局發(fā)布第一批分布式光伏示范項(xiàng)目，年內(nèi)或出第二批，此外發(fā)改委針對(duì)分布式光伏的補(bǔ)貼細(xì)也預(yù)期出臺(tái)。國(guó)內(nèi)分布式光伏發(fā)展最大的受益者不是光伏產(chǎn)品、逆變器產(chǎn)業(yè)的公司，而是分布式/微電網(wǎng)實(shí)施企業(yè)。目前國(guó)內(nèi)的幾大繼電保護(hù)企業(yè)都在積極投入微電網(wǎng)產(chǎn)品/方案的研究、項(xiàng)目的爭(zhēng)取，目前來(lái)看示范項(xiàng)目、訂單獲取最成功的是許繼電氣，上半年集團(tuán)微電網(wǎng)訂單超過(guò)10億元，為公司的繼電保護(hù)、開(kāi)關(guān)、變壓器、配電自動(dòng)化等各個(gè)業(yè)務(wù)線帶來(lái)業(yè)務(wù)增量。由于分布式/微電網(wǎng)的特殊屬性，其與傳統(tǒng)配電網(wǎng)的融合設(shè)計(jì)到很多方面的技術(shù)，繼電保護(hù)企業(yè)是最佳的參與者，而具有全面配電產(chǎn)品線的繼電保護(hù)企業(yè)將是最大的受益者，繼續(xù)推薦許繼電氣。

分布式電源在國(guó)內(nèi)的發(fā)展也倒逼了配電自動(dòng)化的實(shí)施，根據(jù)國(guó)網(wǎng)公司提出的分布式電源并網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)10kV（6kV）～35kV電壓等級(jí)并網(wǎng)的分布式電源必須具備與電網(wǎng)調(diào)度機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行數(shù)據(jù)通信的能力，必須能夠采集電源的電氣運(yùn)行工況，上傳至電網(wǎng)調(diào)度機(jī)構(gòu)，同時(shí)具有接受電網(wǎng)調(diào)度機(jī)構(gòu)控制調(diào)節(jié)指令的能力，這就倒逼了配電自動(dòng)化的升級(jí)�？梢灶A(yù)期，分布式/微電網(wǎng)、配電自動(dòng)化都將在政策的驅(qū)動(dòng)下迎來(lái)大發(fā)展，主要受益標(biāo)的還是許繼電氣。

新能源方面，光伏、風(fēng)電冰火兩重天，海外上市的光伏個(gè)股大部分有不錯(cuò)的上漲，而風(fēng)電個(gè)股則出現(xiàn)下跌。風(fēng)電發(fā)展報(bào)告顯示，2013年上半年全國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量增長(zhǎng)趨緩，截至6月30日，上半年全國(guó)新增并網(wǎng)容量483萬(wàn)千瓦，同比降低約39%。而光伏則面臨政策刺激，利好頻現(xiàn)。

其他個(gè)股方面，我們建議繼續(xù)積極關(guān)注易世達(dá)（300125），今年業(yè)績(jī)有大幅度的增長(zhǎng)，一是來(lái)源于2個(gè)合同能源管理項(xiàng)目的投運(yùn)；二是來(lái)源于公司應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的資產(chǎn)減值減少。

公司長(zhǎng)期最大的看點(diǎn)是超募資金在天然氣領(lǐng)域的投資，公司具有資源優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)，前景值得期待。

本周我們推薦配置組合包括許繼電氣、匯川技術(shù)、陽(yáng)光電源和易世達(dá)。