光伏企業(yè)整體業(yè)績改善 機(jī)構(gòu)忙“增持”

在國家政策的扶持和自身努力下，光伏行業(yè)逐步走出低谷。據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度，A股市場(chǎng)31家光伏類上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入110.73億元，同比下降6.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤為-2.36億元，同比下降161.65%，其中有10家虧損。相比而言，去年年報(bào)顯示，有12家企業(yè)虧損。

從凈利潤來看，今年一季度以來，雖然整個(gè)光伏行業(yè)仍然虧損，同比去年凈利潤仍大幅下滑，但是環(huán)比去年四季度下降1500%的凈利潤，已經(jīng)有了明顯的改善。特別是就目前已發(fā)布今年中報(bào)業(yè)績預(yù)告的17家公司來看，其中有3家將扭虧，3家同比去年預(yù)增，7家同比預(yù)減，只有3家續(xù)虧和1家首虧。光伏行業(yè)業(yè)績整體得到改善已是事實(shí)。

電池組件環(huán)節(jié)受益較快

分環(huán)節(jié)來看，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈上電池、組件上市公司受益速度較快。這主要是由于全球光伏電池、組件價(jià)格的上漲和開工率的提升，光伏組件價(jià)格從年初低點(diǎn)的0.60美元/瓦上漲到現(xiàn)在的0.72美元/瓦。而組件電池成本自去年以來大幅下降，并未同步回升。

以其中8家組件制造上市公司為例，組件的平均成本從2011年的7~8元/瓦大幅下降到2012年的4~4.8元/瓦，降價(jià)幅度超過40%。其中億晶光電、東方日升組件成本降至4.2元/瓦以下，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。預(yù)計(jì)隨著出貨量的提升和光伏組件價(jià)格的上漲，他們將首先受益。

東方日升公告顯示，2013年一季度公司實(shí)現(xiàn)扭虧，實(shí)現(xiàn)凈利潤762.32萬元，同比增長2060.21%。一季度綜合毛利率達(dá)到28.45%，同比增加了20個(gè)百分點(diǎn)。

設(shè)備環(huán)節(jié)回暖尚需時(shí)日

受產(chǎn)能過剩和前景不明朗等影響，光伏設(shè)備供應(yīng)商仍在繼續(xù)經(jīng)歷寒冬，訂單下滑開工率下降導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營缺乏規(guī)模效應(yīng)，盈利能力下滑明顯。雖然2013年1季度設(shè)備環(huán)節(jié)環(huán)比扭虧，但是否能夠持續(xù)，尚需觀察。

數(shù)據(jù)顯示，剔除光伏電站建設(shè)期長、收入確認(rèn)短期不穩(wěn)定因素外，2012年設(shè)備環(huán)節(jié)營業(yè)收入下降52.3%，2013年下降25.19%，均為各環(huán)節(jié)中下降幅度最大的。另外從銷售凈利率來看，2012年度，設(shè)備環(huán)節(jié)的銷售凈利率下降66.35%，今年一季度下降91.15%，不僅下跌幅度為各環(huán)節(jié)最大，而且下跌勢(shì)頭不改。

從數(shù)據(jù)上來看，耗材環(huán)節(jié)的需求相對(duì)剛性，2012年和2013年度營業(yè)收入降幅不大，分別下降14.35%和2.06%，隨著產(chǎn)品價(jià)格的下降，盈利能力雖然漸弱但凈利潤仍為正。

逆變器環(huán)節(jié)相對(duì)景氣，2012年度逆變器營業(yè)收入同比上升11.41%，逆變器環(huán)節(jié)所處的競(jìng)爭環(huán)境較之組件環(huán)節(jié)相對(duì)緩和。相信隨著技術(shù)的提升，逆變器的景氣度有望繼續(xù)保持，國內(nèi)市場(chǎng)大規(guī)模啟動(dòng)會(huì)成為大概率事件。

光伏電站環(huán)節(jié)前景不明朗，數(shù)據(jù)顯示，2012年度電站收入同比下降57.44%，2013年一季度下降56.05%。而光伏電站的收入和利潤與上網(wǎng)電價(jià)密切相關(guān)，前景需等待光伏補(bǔ)貼政策靴子落地。

一季度機(jī)構(gòu)忙增持

隨著光伏行業(yè)的好轉(zhuǎn)，資本市場(chǎng)的熱情也逐漸升溫。

證券時(shí)報(bào)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度末，31家光伏企業(yè)機(jī)構(gòu)的持股數(shù)量共計(jì)5.47億股，整體持股數(shù)量較去年年末增長了9.84%。其中，機(jī)構(gòu)持股數(shù)量增加的公司17家，占比54.84%。機(jī)構(gòu)對(duì)新大新材、恒星科技和東方日升持股比例，分別增長689%、483%和256%。向日葵機(jī)構(gòu)持股比例更是從年末的零提高到一季度末的12.18%。

電池組件生產(chǎn)企業(yè)中，向日葵和東方日升被大幅增持，*ST超日被大幅減持，其余持股數(shù)量變動(dòng)不大。

生產(chǎn)逆變器、耗材的光伏企業(yè)，則普遍獲得了機(jī)構(gòu)的增持。其中，逆變器環(huán)節(jié)的科士達(dá)和陽光電源分別被增持30%和74%。奧克股份和愛康科技兩家企業(yè)，則是今年一季度機(jī)構(gòu)新進(jìn)入的耗材類光伏企業(yè)。