鐵礦石期貨為鋼廠增加避險(xiǎn)工具

在上周舉行的“中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)鐵礦石期貨培訓(xùn)班”上，大連商品交易所首次對(duì)外公開(kāi)了鐵礦石期貨合約，公布的合約草案以含鐵量62%的進(jìn)口鐵礦石粗粉作為標(biāo)的物，同時(shí)交易單位為100噸 /元，實(shí)行實(shí)物交割，允許鐵礦石精粉替代交割。

眾所周知，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中的最大風(fēng)險(xiǎn)除了鋼材價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)外，還有原材料鐵礦石的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在鋼廠生產(chǎn)的過(guò)程中，鐵礦石成本占鋼材總成本的近一半。同時(shí)，我國(guó)鐵礦石嚴(yán)重依賴(lài)進(jìn)口，而國(guó)外的鐵礦石資源又集中在幾個(gè)較大的礦山手中，盡管最近兩年鐵礦石定價(jià)機(jī)制越來(lái)越向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏，但畢竟資源掌握在國(guó)外礦山手中，使得我國(guó)的鋼鐵企業(yè)嚴(yán)重受到國(guó)外礦山的掣肘。也正因?yàn)榇耍�我�?guó)期貨市場(chǎng)加快了鐵礦石期貨的上市進(jìn)程。

若未來(lái)鐵礦石期貨上市，這將進(jìn)一步完善鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的衍生品工具，能夠?yàn)殇撹F企業(yè)、中游貿(mào)易商以及礦石企業(yè)提供一個(gè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具。對(duì)于鐵礦石來(lái)說(shuō)，由于我國(guó)的鐵礦石資源較少，并且加上最近這些年的過(guò)度開(kāi)采，我國(guó)鐵礦石的品味也逐年下降，可用的資源越來(lái)越少。而世界上品位較高的鐵礦石資源大都集中在澳洲和巴西的礦山手中，較高的資源集中度，就決定了鐵礦石的定價(jià)權(quán)也同樣掌握在國(guó)外礦山的手中。因此，即使未來(lái)鐵礦石期貨上市，我們也無(wú)法爭(zhēng)取到鐵礦石的定價(jià)權(quán)，因?yàn)楫吘刮覀兊氖种胁⒉徽莆召Y源。但鐵礦石期貨的上市能夠?yàn)殇搹S和貿(mào)易商提供對(duì)沖鐵礦石價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具，通過(guò)期貨市場(chǎng)，鋼鐵企業(yè)以及貿(mào)易商可以將自己在市場(chǎng)中所面臨的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)完全對(duì)沖出去。因此，鐵礦石期貨的上市對(duì)于當(dāng)前已經(jīng)處于極度弱勢(shì)的鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一件重磅利好消息。

據(jù)了解，大商所設(shè)計(jì)的鐵礦石交割方案中，鐵礦石品種在實(shí)行倉(cāng)單交割制度的同時(shí)，也推行提貨單交割制度。這就可讓買(mǎi)賣(mài)雙方直接對(duì)接，不增加倉(cāng)儲(chǔ)倒運(yùn)環(huán)節(jié)，能有效降低買(mǎi)賣(mài)雙方的交割成本，更加方便了買(mǎi)賣(mài)雙方的交割。

盡管我們認(rèn)為鐵礦石期貨的上市不能從根本上改變我國(guó)鐵礦石依賴(lài)國(guó)外進(jìn)口的格局，也無(wú)法真正奪回鐵礦石的定價(jià)權(quán)。但是，鐵礦石期貨的上市，將為我國(guó)鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商提供較好的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，同時(shí)也將進(jìn)一步完善大鋼鐵期貨品種，為鋼鐵企業(yè)打造全產(chǎn)業(yè)鏈的對(duì)沖工具。