電池業(yè)務(wù)比重大 晶澳太陽(yáng)能前景堪憂

晶澳太陽(yáng)能JASolarHoldingsCo.，ADR好壞摻雜的預(yù)期，并沒(méi)有為該公司結(jié)束連續(xù)的虧損帶來(lái)多少希望。這是因?yàn)�，該公司一大部分銷售額仍來(lái)自低利潤(rùn)率的太陽(yáng)能電池。

周四，晶澳太陽(yáng)能股價(jià)一度下跌多達(dá)7%。該公司預(yù)計(jì)第三季度出貨量幾乎持平，而不像其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手那樣具有較高的預(yù)期。與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的不同之處在于，晶澳太陽(yáng)能嚴(yán)重依賴生產(chǎn)太陽(yáng)能電池。該公司第二季度總出貨量為463.7MW，其中太陽(yáng)能電池占比約45%。

作為太陽(yáng)能面板配件，太陽(yáng)能電池價(jià)格低，需求下滑，因?yàn)闉榱私档统杀荆�現(xiàn)在多數(shù)太陽(yáng)能企業(yè)使用的太陽(yáng)能電池都是自產(chǎn)的。另一方面，太陽(yáng)能面板的盈利空間更大。

“晶澳太陽(yáng)能的業(yè)務(wù)包括太陽(yáng)能電池外包，處于供應(yīng)鏈的底端，并且依然屬于不盈利的業(yè)務(wù)，??”標(biāo)普資本智庫(kù)分析師AngeloZino表示。他給予了該股票“買入”的評(píng)級(jí)。

多家中國(guó)光伏企業(yè)紛紛表示，太陽(yáng)能面板價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)。過(guò)去兩年中太陽(yáng)能面板價(jià)格下跌超過(guò)60%。太陽(yáng)能面板需求尤其是來(lái)自日本的需求上升，令這些光伏企業(yè)的前景更加光明。

二季度晶科能源結(jié)束了連續(xù)七個(gè)季度的虧損局面，扭虧為盈。阿斯特太陽(yáng)能預(yù)計(jì)全年將實(shí)現(xiàn)盈利，而天合光能表示今年的目標(biāo)是轉(zhuǎn)虧為盈。

包括晶澳太陽(yáng)能在內(nèi)的中國(guó)太陽(yáng)能生產(chǎn)商曾經(jīng)從向歐洲市場(chǎng)出口獲利，然而當(dāng)季受歐洲對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的太陽(yáng)能產(chǎn)品進(jìn)行限制，銷售額下滑。

分析師稱，該公司出貨量預(yù)期幾乎持平主要是由于歐洲需求下滑，歐洲計(jì)劃將進(jìn)口自中國(guó)的太陽(yáng)能產(chǎn)品規(guī)�？刂圃�7GW/年。

“下半年我們不會(huì)看到(晶澳太陽(yáng)能)有任何明顯的盈利好轉(zhuǎn)，”Arete研究公司分析師JimFontanelli說(shuō)道。據(jù)湯森路透預(yù)測(cè)，該公司至少到2014年年末都不會(huì)扭虧為盈。

晶澳太陽(yáng)能預(yù)計(jì)第三季度光伏產(chǎn)品出貨量為450-470MW。受日本需求提振，二季度該公司出貨量增長(zhǎng)11%，至463.7MW。

當(dāng)季該公司毛利率由4.8%提高到8.1%，然而成本增長(zhǎng)約18%。與此相對(duì)晶科能源二季度成本下滑22%。

“我們似乎不大可能看到(晶澳太陽(yáng)能)第三季度毛利率改善，”分析師JimFontanelli表示。

財(cái)報(bào)顯示，晶澳太陽(yáng)能二季度凈虧損額縮窄至2160萬(wàn)美元，相當(dāng)于每股美國(guó)存托憑證虧損58美分;營(yíng)收下滑12%至2.581億美元。上年同期，該公司虧損7210萬(wàn)美元，每股美國(guó)存托憑證虧損1.91美元。

晶澳太陽(yáng)能還試圖擴(kuò)大建造太陽(yáng)能發(fā)電廠的業(yè)務(wù)，以彌補(bǔ)歐洲市場(chǎng)份額縮小的影響。傳統(tǒng)上，歐洲是該公司最大的市場(chǎng)。

然而分析師對(duì)該公司的這一策略持??懷疑態(tài)度，因?yàn)樵摴�司大多�?shù)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目都位于太陽(yáng)能產(chǎn)品價(jià)格處于全球最低水平的中國(guó)。

截至收盤(pán)，晶澳太陽(yáng)能報(bào)7.41美元，跌幅6.91%。