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盡管中國節(jié)能與新能源的金融化進程剛剛起步，但對于處于“技術(shù)等待期”、缺乏多元融資渠道的整個行業(yè)來說，這無疑注入了一針強心劑——金融創(chuàng)新意味著流向新能源領(lǐng)域的金融和私人資本得以開閘，等待資金激活的新能源項目得以開工。
對于缺乏融資渠道的新能源行業(yè)而言，金融創(chuàng)新將開啟行業(yè)融資的另一扇大門。
12219億的機會
2013年初，在美國投行Pacific Crest Securities(太平洋頂峰證券)工作了5年的劉文平辭去了其美股研究部副總裁的職務(wù)，開始創(chuàng)業(yè)。他看中的機會是未來幾年中國新能源領(lǐng)域巨大的融資業(yè)務(wù)需求。
這家剛剛成立的公司名叫瀾晶資本，是國內(nèi)第一家專門為太陽能相關(guān)行業(yè)提供融資方案的財務(wù)顧問公司。劉文平希望通過設(shè)計金融產(chǎn)品、創(chuàng)新?lián)７绞降确椒�，打通新能源產(chǎn)業(yè)與金融資本之間的通道。
“十二五期間，中國僅在太陽能一個行業(yè)完成35GW裝機目標(biāo)就至少需要3000億元資金，這么多錢不可能全靠銀行融資，這為其他金融創(chuàng)新提供了巨大空間。”劉文平對南方周末記者說。
過去半年，不僅是個人創(chuàng)業(yè)者，越來越多的中國大型金融機構(gòu)也發(fā)現(xiàn)，節(jié)能與新能源領(lǐng)域的金融需求在迅速增多。興業(yè)銀行可持續(xù)金融部門的研究員李承曦對南方周末記者說，自從2012年12月興業(yè)銀行決定將合同能源管理(EMC)融資產(chǎn)品由試點“升級”成標(biāo)準化產(chǎn)品后(即將合同能源管理合同項下的未來收益權(quán)質(zhì)押做成擔(dān)保品，從而有效緩解節(jié)能項目融資難問題)，提出融資需求的客戶已經(jīng)達到幾十個。
北京國際信托首席風(fēng)控官幸宇暉同樣發(fā)現(xiàn)，近期EMC項目的融資需求迅速增大，而這對信托來說同樣是個“非常大的機會”。感到興奮的還有證券公司，據(jù)記者了解，國內(nèi)多家券商都正在探索節(jié)能和新能源資產(chǎn)的證券化，這種將節(jié)能或新能源資產(chǎn)做成資產(chǎn)池，再以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐在金融市場上發(fā)行有價證券融資的新型融資方式，將有助于盤活節(jié)能和新能源資產(chǎn)，降低融資成本。
4月1日，一份由中央財經(jīng)大學(xué)氣候與能源金融研究中心與氣候組織在京共同發(fā)布的《中國應(yīng)對氣候變化融資策略》報告指出，到2015年，中國將面臨12219億元的氣候資金缺口，相當(dāng)于2015年中國GDP總量的1.88%。這意味著政府需要投入更多公共財政，同時也為金融市場和民間資本發(fā)展提供了巨大空間。
參與報告撰寫的中央財經(jīng)大學(xué)氣候與能源金融研究中心主任王遙說，目前中國節(jié)能與新能源的金融化進程剛剛起步�！俺算y行、風(fēng)險投資、上市等常用的融資手段外，多家金融機構(gòu)都在探索金融如何與節(jié)能與新能源領(lǐng)域相結(jié)合，包括保險、債券、證券化、融資租賃、衍生品等等�！蓖踹b說。
全球在行動
節(jié)能與新能源的金融化趨勢不僅出現(xiàn)在中國。
“最近我們的確看到，各國都開始出現(xiàn)新的金融工具，都開始尋找新的案例。”氣候組織大中華區(qū)總裁吳昌華說，完善的金融體系和立法保障已使該行業(yè)在歐美金融市場上逐步走向主流。
2013年3月19日，美國能源部(DOE)下屬的國家可再生能源實驗室(NREL)宣布成立“太陽能進入公共資本”工作組(Solar Access to Public Capital，簡稱為SAPC)，旨在推動太陽能光伏發(fā)電資產(chǎn)的證券化。
此舉很大程度源于2012年12月29位參眾議員對總統(tǒng)奧巴馬的致信，這些參眾議員呼吁聯(lián)邦政府應(yīng)在美國能源戰(zhàn)略中優(yōu)先考慮房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)與業(yè)主有限合伙制(MLPs)這兩種金融手段。
上述兩種模式一旦試驗成功，或意味著大量流向新能源領(lǐng)域的金融和私人資本將得以開閘，更多等待資金激活的新能源項目將得以開工。在《紐約時報》一篇名為《如何使可再生能源更具有競爭力》的專欄文章中，斯坦福大學(xué)Steyer-Taylor能源政策和金融中心的研究人員進一步測算出，上述兩種金融創(chuàng)新將使新能源的融資成本降低80%。
據(jù)南方周末記者了解，目前加入到SAPC工作組的新能源企業(yè)和金融機構(gòu)已增加到五十多家，包括花旗銀行、摩根士丹利和瑞士信貸。SAPC希望集合包括中國在內(nèi)的全球同行力量，推動新能源資產(chǎn)證券化。在中國，2013年3月，上海證券聯(lián)合SOLARZOOM率先推出了資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)，試圖吸引更多中國中小型投資者投資新能源。
過去一個月，兩家商業(yè)模式與上述兩種金融創(chuàng)新類似的公司已經(jīng)在美國與英國成功上市，美國漢農(nóng)阿姆斯特朗公司(Hannon Armstrong Suainable Infrastructure Capital，簡稱HASI)專注于為節(jié)能與新能源產(chǎn)品提供融資;英國Greencoat基金公司則專注于收購?fù)度脒\營的風(fēng)電資產(chǎn)，后者成為英國迄今可再生能源領(lǐng)域最大的IPO。
市場化融資大勢所趨
之所以越來越多的人開始關(guān)注節(jié)能、新能源與金融資本的結(jié)合，這與全球綠色浪潮所處的階段有關(guān)。
如今，節(jié)能與新能源產(chǎn)品的制造業(yè)已經(jīng)相對成熟，甚至風(fēng)電、太陽能產(chǎn)品還出現(xiàn)了相對過剩。一家從事清潔技術(shù)投資的投資人用“技術(shù)等待期”來形容眼下的局面。隨著節(jié)能與新能源產(chǎn)品的應(yīng)用不斷深入，人們的注意力開始從技術(shù)創(chuàng)新逐步轉(zhuǎn)移到金融創(chuàng)新。
在中國，金融創(chuàng)新趨勢的漸起跟官方有意改善氣候融資結(jié)構(gòu)的意圖有關(guān)。根據(jù)《中國應(yīng)對氣候變化融資策略》報告，近年來，隨著國際氣候資金供應(yīng)減少，使得國內(nèi)公共財政資金正發(fā)揮主導(dǎo)作用。國際上，國際氣候融資的主要力量則是民間私人資本。據(jù)統(tǒng)計，2011年全球氣候融資中私人
