鐵礦石期貨為鋼廠增加避險工具

在上周舉行的“中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會鐵礦石期貨培訓(xùn)班”上，大連商品交易所首次對外公開了鐵礦石期貨合約，公布的合約草案以含鐵量62%的進口鐵礦石粗粉作為標的物，同時交易單位為100噸 /元，實行實物交割，允許鐵礦石精粉替代交割。

眾所周知，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)過程中的最大風險除了鋼材價格的波動風險外，還有原材料鐵礦石的波動風險。在鋼廠生產(chǎn)的過程中，鐵礦石成本占鋼材總成本的近一半。同時，我國鐵礦石嚴重依賴進口，而國外的鐵礦石資源又集中在幾個較大的礦山手中，盡管最近兩年鐵礦石定價機制越來越向現(xiàn)貨價格靠攏，但畢竟資源掌握在國外礦山手中，使得我國的鋼鐵企業(yè)嚴重受到國外礦山的掣肘。也正因為此，我國期貨市場加快了鐵礦石期貨的上市進程。

若未來鐵礦石期貨上市，這將進一步完善鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的衍生品工具，能夠為鋼鐵企業(yè)、中游貿(mào)易商以及礦石企業(yè)提供一個對沖風險的工具。對于鐵礦石來說，由于我國的鐵礦石資源較少，并且加上最近這些年的過度開采，我國鐵礦石的品味也逐年下降，可用的資源越來越少。而世界上品位較高的鐵礦石資源大都集中在澳洲和巴西的礦山手中，較高的資源集中度，就決定了鐵礦石的定價權(quán)也同樣掌握在國外礦山的手中。因此，即使未來鐵礦石期貨上市，我們也無法爭取到鐵礦石的定價權(quán)，因為畢竟我們的手中并不掌握資源。但鐵礦石期貨的上市能夠為鋼廠和貿(mào)易商提供對沖鐵礦石價格波動風險的工具，通過期貨市場，鋼鐵企業(yè)以及貿(mào)易商可以將自己在市場中所面臨的價格波動風險完全對沖出去。因此，鐵礦石期貨的上市對于當前已經(jīng)處于極度弱勢的鋼鐵行業(yè)來說，無疑是一件重磅利好消息。

據(jù)了解，大商所設(shè)計的鐵礦石交割方案中，鐵礦石品種在實行倉單交割制度的同時，也推行提貨單交割制度。這就可讓買賣雙方直接對接，不增加倉儲倒運環(huán)節(jié)，能有效降低買賣雙方的交割成本，更加方便了買賣雙方的交割。

盡管我們認為鐵礦石期貨的上市不能從根本上改變我國鐵礦石依賴國外進口的格局，也無法真正奪回鐵礦石的定價權(quán)。但是，鐵礦石期貨的上市，將為我國鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商提供較好的風險對沖工具，同時也將進一步完善大鋼鐵期貨品種，為鋼鐵企業(yè)打造全產(chǎn)業(yè)鏈的對沖工具。