LED照明供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化 上半年國(guó)內(nèi)廠家稼動(dòng)率達(dá)高峰

2013年上半年中國(guó)大陸上市LED廠商營(yíng)收總額同比增長(zhǎng)24.26%，達(dá)629.62百萬(wàn)美元，其中上市LED芯片廠營(yíng)收達(dá)274.01百萬(wàn)美元，中國(guó)上市LED封裝應(yīng)用廠商營(yíng)收成長(zhǎng)也達(dá)到美金355.61百萬(wàn)美元。雖然上半年芯片價(jià)格降幅較大，但是由于產(chǎn)能陸續(xù)開出，LED廠商采取低價(jià)增量的銷售策略，整體銷售額同比增長(zhǎng)15.42%。受到LED照明市場(chǎng)拉動(dòng)，中國(guó)MOCVD主要廠商稼動(dòng)率升至歷史高點(diǎn)，其中三安光電和德豪潤(rùn)達(dá)稼動(dòng)率分別達(dá)到87%和59%。

受益于上半年照明應(yīng)用市場(chǎng)外銷回暖及內(nèi)銷渠道布局全面啟動(dòng)以及背光模塊供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化，背光封裝廠商獲利最為豐厚。而未來(lái)芯片價(jià)格將持續(xù)走低，機(jī)臺(tái)數(shù)量偏少的LED外延芯片廠商會(huì)面臨更加不利的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

LED晶片上市公司營(yíng)收

下游需求回暖并未惠及芯片廠商，芯片毛利仍在下滑

2013年上半年照明市場(chǎng)持續(xù)升溫和顯示屏增速放緩影響下，中國(guó)LED芯片廠商逐漸將產(chǎn)品重點(diǎn)從顯示屏芯片轉(zhuǎn)向白光芯片。其中三安光電上半年LED照明用芯片占比已經(jīng)達(dá)到七成；華燦光電上半年LED照明用芯片出貨量同比增長(zhǎng)289%，占總出貨量比例超過(guò)20%；士蘭明芯LED照明用芯片在6月份的營(yíng)收占總營(yíng)收的三成，但是轉(zhuǎn)向白光領(lǐng)域未能確保企業(yè)提高獲利能力。

士蘭明芯和華燦光電上半年芯片毛利率降至冰點(diǎn)，分別為-4.7%和5.3%�？紤]到中國(guó)大陸外延芯片設(shè)備投入嚴(yán)重過(guò)剩，以及地方政府的政策支持，在2015年之前，上游芯片仍處于供過(guò)于求的狀態(tài)。除了有技術(shù)和資金優(yōu)勢(shì)的三安光電，以及完成產(chǎn)業(yè)鏈一體化，擁有下游出�？诘牡潞罎�(rùn)達(dá)之外，其他企業(yè)將會(huì)處于比較尷尬的位置。

受惠中國(guó)背光模塊產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，背光廠商營(yíng)收增長(zhǎng)顯著

與產(chǎn)能依然處于過(guò)剩狀態(tài)的芯片領(lǐng)域不同，中國(guó)封裝廠近半年來(lái)產(chǎn)能處于相對(duì)不足的狀態(tài)，以至于今年上半年在LED照明市場(chǎng)出現(xiàn)中功率器件缺貨的情形。但是由于封裝生產(chǎn)線投產(chǎn)周期較短，如果下半年LED照明市場(chǎng)不如預(yù)期，器件市場(chǎng)供需會(huì)可能重新落入跌勢(shì)。

由于上半年下游行情轉(zhuǎn)暖，照明和背光封裝廠商都感受到市場(chǎng)久違的熱絡(luò)。無(wú)論是以照明器件為主的鴻利、萬(wàn)潤(rùn)，還是以背光為主的聚飛、瑞豐，營(yíng)收都有大幅增加。封裝廠商整體營(yíng)收同比增長(zhǎng)32.05%，整體凈利潤(rùn)也觸底反彈，達(dá)到36.84百萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)5.68%。顯示屏器件為主的廠商并沒(méi)有受到顯示屏應(yīng)用需求放緩的影響，營(yíng)收依然有所增長(zhǎng)，國(guó)星光電、雷曼光電SMDLED器件營(yíng)收分別增長(zhǎng)29.73%和-5.9%。

下半年芯片廠商大者恒大，封裝廠商恐旺季不旺

上半年背光需求淡季不淡的結(jié)果是電視通路庫(kù)存增加，再加上中國(guó)節(jié)能惠民補(bǔ)貼政策結(jié)束，封裝廠下半年的背光營(yíng)收增幅難言樂(lè)觀，7-8月份電視背光出貨量衰退嚴(yán)重，新進(jìn)訂單量遠(yuǎn)低于往年。另外鴻利光電、萬(wàn)潤(rùn)科技等照明或顯示屏封裝企業(yè)覬覦背光封裝相對(duì)豐厚的利潤(rùn)，不斷通過(guò)各種努力積極進(jìn)入背光領(lǐng)域，對(duì)背光原有廠商產(chǎn)生威脅。由于整個(gè)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)不可避免，如何把握這一趨勢(shì)，加快進(jìn)入電視、筆記本電腦、平板計(jì)算機(jī)、手機(jī)等國(guó)產(chǎn)品牌廠商的背光模塊產(chǎn)業(yè)鏈，是背光企業(yè)勝出的關(guān)鍵。

照明市場(chǎng)方面，商業(yè)照明LED滲透率提升將會(huì)持續(xù)帶動(dòng)LED照明需求，而由于歐美市場(chǎng)訂單毛利率略高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，因此LED照明產(chǎn)品出口占比較大的LED照明廠商盈利狀況較好。整體而言，LED照明從商照走向居家照明，再配合中功率LED滲透率的提升加速終端價(jià)格下降，中國(guó)LED照明封裝和應(yīng)用的產(chǎn)值有望進(jìn)一步上升。