受節(jié)能減排政策的影響 鋼鐵行業(yè)或迎交易性機(jī)會(huì)

受節(jié)能減排政策的影響，鋼鐵股一度成為投資者手中的“燙手山芋”。但隨著近期需求回升釋放積極信號(hào)，研究機(jī)構(gòu)對(duì)于鋼鐵行業(yè)的預(yù)期也有所回暖，認(rèn)為四季度在基本面改善，且相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)突出的情況下，鋼鐵板塊有望迎來(lái)交易性機(jī)會(huì)。
      從需求上看，機(jī)構(gòu)判斷鋼鐵行業(yè)的供需矛盾有望階段性緩解。廣發(fā)證券[30.52 -0.26％]報(bào)告認(rèn)為，四季度節(jié)能減排引發(fā)的限產(chǎn)可能持續(xù)，限產(chǎn)的主要方式有兩種：一是“聽話的大鋼廠”主動(dòng)限量，二是對(duì)“不聽話的小鋼廠”限電，使其被動(dòng)限產(chǎn)。雖然鋼材出口量呈回落態(tài)勢(shì)，但國(guó)內(nèi)需求尚可，四季度供求矛盾有望階段性緩解。
      中銀國(guó)際也在報(bào)告中列舉了幾個(gè)鋼材需求回升的積極信號(hào)。首先，8月汽車銷量強(qiáng)勁出乎市場(chǎng)意料，銷量同比增長(zhǎng)59.3％，而且中銀國(guó)際判斷中國(guó)汽車需求的提升可以持續(xù)到9月及10月；其次，得益于中國(guó)家電補(bǔ)貼政策以及出口的復(fù)蘇，我們看到主要鋼材消耗家電產(chǎn)品銷量強(qiáng)勁增長(zhǎng)；第三，今年8月，中國(guó)計(jì)劃保持全球最大造船國(guó)的地位，造船業(yè)應(yīng)繼續(xù)得益于政府的政策；第四，建筑行業(yè)支撐長(zhǎng)期鋼材需求。
      此外，機(jī)構(gòu)在鋼價(jià)上行的判斷上也形成了較為一致的預(yù)期。中銀國(guó)際認(rèn)為，目前各省市嚴(yán)格的限電減排措施會(huì)使得鋼材生產(chǎn)受到較大影響，尤其是小鋼廠占比較大的長(zhǎng)材，產(chǎn)量減少幅度會(huì)更大，因此在減產(chǎn)以及需求季節(jié)性回升的推動(dòng)下，鋼材價(jià)格仍將逐步上升。廣發(fā)證券也判斷，成本堅(jiān)挺對(duì)鋼價(jià)有一定支撐，庫(kù)存下降利于鋼價(jià)維持上漲趨勢(shì)。
      而經(jīng)過(guò)前期的充分調(diào)整，鋼鐵股相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)突出，同時(shí)給予四季度行業(yè)基本面有望改善的判斷，研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為鋼鐵板塊接下來(lái)將迎來(lái)交易性機(jī)會(huì)。
      在投資標(biāo)的的選擇上，渤海證券認(rèn)為應(yīng)符合三個(gè)特征：一是大鋼企、長(zhǎng)材占比高、處在政策地，如河北鋼鐵[3.82 -0.26％]、新興鑄管[7.33 0.69％]；二是隨著節(jié)能減排任務(wù)重的省份相繼推出同類措施，區(qū)域上市鋼企也會(huì)有表現(xiàn)機(jī)會(huì)，如柳鋼股份[5.20 -2.44％]和八一鋼鐵[12.28 1.49％]、酒鋼宏興[9.05 -0.55％]；三是行業(yè)龍頭寶鋼股份[6.54 1.24％]的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定，估值便宜，受益于行業(yè)減產(chǎn)，仍然值得推薦。
      而廣發(fā)證券也建議持續(xù)關(guān)注偏下游細(xì)分龍頭公司，如久立特材[20.63 -3.51％]、恒星科技[21.90 8.20％]、金洲管道[22.68 -1.73％]及常寶股份[16.26 0.00％]等。

      廣發(fā)證券報(bào)告認(rèn)為，受長(zhǎng)協(xié)礦拖累，大鋼廠三季度經(jīng)營(yíng)壓力大，但以現(xiàn)貨礦為主的中小鋼廠8月份開始盈利已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)，三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期可能性很大。四季度鋼價(jià)仍處于上行通道，鋼廠盈利能力將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。尤其是大鋼廠長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)格將有所下跌，成本壓力驟減，因此大鋼廠盈利改善幅度更大。
      不過(guò)機(jī)構(gòu)報(bào)告也均認(rèn)為，地產(chǎn)進(jìn)一步調(diào)控的預(yù)期將對(duì)鋼鐵股走勢(shì)有一定壓制。