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行業(yè)景氣恢復增長，7、8月份行業(yè)盈利已經有所證明。由于國家實施拉閘限電政策，鋼鐵上市公司的盈利超過預期。已預增的寶鋼股份[7.53 3.58％]和凌鋼股份[9.70 6.59％]前三季度業(yè)績增幅在100％以上，成為鋼鐵業(yè)最純正的兩匹“白馬”。
近6日主力入資11億元
據《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統(tǒng)計，國慶節(jié)以來，黑色金屬(申萬一級行業(yè))板塊流通加權平均股價上漲11.49％，而同期上證指數[2971.16 3.18％]上漲11.88％，A股加權平均漲幅為12.16％，黑色金屬板塊分別跑輸上證指數與整體A股0.39和0.67個百分點。
具體個股數據顯示，31只交易中的黑色金屬股，國慶后這6個交易日有12只個股跑贏上證指數，占該行業(yè)個股總數的38.71％。。
從主力資金流向看，大型鋼鐵公司受到主力追捧，主力資金凈流入的個股達23只，占該板塊個股總數的74.19％，該板塊合計主力資金凈流入11.02億元，平均每股凈流入3337.89萬元。其中，寶鋼股份主力資金流入量最高，達25559.13萬元。其余，6日以來累計主力資金凈流入超過7千萬元的7只個股分別為：河北鋼鐵[4.24 2.42％](17241.844萬元)、武鋼股份[5.27 3.54％](11797.411萬元)、西寧特鋼[9.73 5.42％](8952.702萬元)、凌鋼股份(8220.739萬元)、馬鋼股份[3.92 2.62％](7990.39萬元)、新興鑄管[8.49 4.04％](7873.983萬元)、酒鋼宏興[11.24 4.46％](7330.257萬元)。
據WIND資訊最新統(tǒng)計，今年中報該行業(yè)(行業(yè)數據均為加權平均所得)每股收益為0.2335元、每股凈資產2.9178、每股經營活動產生的現金流量凈額為0.1272元、凈資產收益率為4.75％；以10月15日收盤價計算，黑色金屬板塊動態(tài)市盈率為17.63倍。
超額收益依賴行業(yè)整體的復蘇
下半年以來，國內鋼材市場運行較弱，鐵礦石價格居高不下，企業(yè)經營壓力較大。加上政府以節(jié)能減排為目標的限產、限電超出預期，導致不少企業(yè)主動或被動減產，對原料的需求有所減弱。淘汰落后產能、《鋼鐵行業(yè)生產規(guī)范經營條件》等都抑制整個鋼鐵產能的上升，對原材料的需求自然受到了抑制。8月國內進口鐵礦石4461萬噸，環(huán)比減少667萬噸，同比下降10.21％。今年7-9月份國家發(fā)改委核準了國內多個新建、擴建鐵礦項目，核準新增鐵礦石產能逾2200萬噸。今年國產鐵礦石產量可能突破11億噸，同比增逾20％。隨著國內鐵礦石產量增加，未來國內企業(yè)將減輕對進口鐵礦石的依賴，但定價權還將掌握在三大礦山手中。
市場人士分析認為，在鋼鐵行業(yè)盈利處于底部的時期，超額收益的出現更多將依賴于周期行業(yè)整體的復蘇與輪動。
三主線把握鋼鐵股機會
申銀萬國[4.16 2.97％]報告預計四季度業(yè)績將小幅回升。目前寶鋼已小幅度上調10、11月的產品價格，預計武鋼鞍鋼價格政策也將基本一致，因此四季度的產品均價會有所上升，同時3大礦已經宣布四季度協議礦離岸價將下滑約10％，這兩者將帶來公司業(yè)績的提升，特別是以長協礦為主的大型公司。但同時四季度將逐步進入行業(yè)需求淡季，費用的分攤按慣例在最后一季度也將加大，這將導致成本的不同幅度提升。
分析人士指出“鋼鐵行業(yè)結構調整是重要變量。”根據國家淘汰落后產能的目標，2010年計劃淘汰落后煉鐵產能3000萬噸，煉鋼產能825萬噸。2011年還要再淘汰煉鐵產能7200萬噸。如果這些產能如期淘汰，鋼鐵供求狀況將從產能過剩走向產能平衡甚至供不應求。2011一2012年將是行業(yè)新景氣周期的開始。
人民幣升值將從成本、出口、估值三個方面提升鋼鐵行業(yè)的業(yè)績和估值。鐵礦石進口額在700億美元以上，人民幣升值直接降低生產成本。1985一1989年日元升值期間，日本主要鋼鐵公司股價上漲5一9倍，同期日經指數僅上漲2倍。
中信證券[14.96 9.60％]報告認為，受節(jié)能減排推動，鋼鐵行業(yè)結構調整，盈利能力明顯改善。人民幣升值等因素提高行業(yè)的盈利和估值。維持鋼鐵行業(yè)“強于大市”的評級，推薦三類投資主線:一類是業(yè)績彈性大的公司，如八一鋼鐵[13.38 3.00％]、凌鋼股份；二類是長期增長的特殊鋼和高檔板材公司如大冶特鋼[15.37 4.56％]、寶鋼股份和新興鑄管等；三類是受益于升值的鐵礦資源公司。
