比亞迪等以一敵三 受益深圳“中關(guān)村”

”新經(jīng)濟(jì)和能源體系正在顛覆舊有的石油能源體系，開創(chuàng)未來清潔能源體系；“特斯拉顛覆全球，比亞迪改造中國”。習(xí)主席強(qiáng)調(diào)發(fā)展新能源汽車是中國汽車強(qiáng)國的必由之路，產(chǎn)業(yè)趨勢持續(xù)發(fā)酵，未來將強(qiáng)勁爆發(fā)；此外，19-22日上海、武漢、西安、江蘇、安徽等密集發(fā)布補(bǔ)貼政策，分別公布推廣目標(biāo)、充換電規(guī)劃、補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)、稅收優(yōu)惠、號牌優(yōu)惠等細(xì)則，中央推動力已經(jīng)貫徹至大中一線城市，未來各地城市政策落地進(jìn)程加快；北京出臺電動汽車充電樁建設(shè)細(xì)則，要求小區(qū)物業(yè)、供電公司等跟進(jìn)配合，解除充電樁安裝難困境，為私人購買注入強(qiáng)心針。

、汽車整車、光伏發(fā)電及儲能電站等核心技術(shù)，是唯一擁有新能源生產(chǎn)、供應(yīng)、消費(fèi)全產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新型公司；純電動客車、純電動出租車、插電式乘用車領(lǐng)域擁有領(lǐng)先、成熟、市場化的冠軍車型，新能源汽車市場強(qiáng)力推進(jìn)下，將擴(kuò)大與國內(nèi)自主品牌和合資品牌的領(lǐng)先身位，有望實現(xiàn)“彎道超車”中國汽車強(qiáng)國夢想。對于比亞迪目前的估值，我們對比特斯拉給出一種理解。總體目前特斯拉被市場強(qiáng)烈看好，基本按照市銷率和滲透豪車市場進(jìn)度進(jìn)行趨勢估值，13-15年營收規(guī)模149、202、339億RMB；靜態(tài)市銷率分別為10、7、4倍，目前高盛給予目標(biāo)市值2354億RMB，對應(yīng)動態(tài)市銷率分別為16、12、7。我們扣除比亞迪光伏業(yè)務(wù)、比亞迪電子、傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)的市值，目前比亞迪新能源汽車業(yè)務(wù)目前估值679億左右，從靜態(tài)市銷率上看分別為40、6、3倍，我們非常看好比亞迪成為改造中國能源結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新公司，新能源汽車業(yè)務(wù)獨立估值，比照特斯拉估值方式，預(yù)估1000億，動態(tài)市銷率分別為71、10、6倍，外加傳統(tǒng)汽車261億（比照吉利汽車）、光伏業(yè)務(wù)52億（比照保利協(xié)鑫）、比亞迪電子100億，目標(biāo)市值1413億，目標(biāo)價60元。