阿爾斯通：美好聯(lián)姻的“三根刺”

　　僅3個(gè)月，就讓三家巨頭齊聚于一起并購案的原因，絕不僅是法國重型機(jī)電企業(yè)阿爾斯通出售的能源部門。

　　這起本應(yīng)由通用電氣(下簡稱GE)在4月底進(jìn)行的收購，卻因半路殺出的西門子戛然而止，到了6月初，三菱重工也高調(diào)宣布加入混戰(zhàn)。

　　在能源行業(yè)的整合中，過程曲折的并購非此一例，但阿爾斯通并購案卻更為復(fù)雜。因?yàn)閺钠髽I(yè)戰(zhàn)略角度來看，最優(yōu)選擇是由美國金融與能源巨擘GE接手阿爾斯通能源部門，但在法國政府、英國政府和日本金主的多重“關(guān)照”下，原本純粹的公司間行為變得混沌。而面對接踵而來且難以觸碰的“三根刺”，阿爾斯通應(yīng)如何反應(yīng)？

　　第一根：法國政府“懸而不決”

　　法國政府對收購方的百般挑剔，或者說猶豫，現(xiàn)在已成為并購收尾的最大阻礙。這種“猶豫”主要出于兩方面的考慮：一是不得不同意的推力；另一個(gè)則是可資利用的動(dòng)力。

　　阿爾斯通分拆的最直接推力，來自一系列難看的工業(yè)數(shù)據(jù)——4月，法國工業(yè)產(chǎn)出率轉(zhuǎn)為增長0.3%，增幅低于預(yù)期增長的0.4%。5月，法國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為49.3，再次低于預(yù)期值51.0�？梢�，“低于預(yù)期”已成為法國裝備制造業(yè)發(fā)展的常態(tài)。這是一種內(nèi)憂外患，意味著非拆不可的時(shí)刻已經(jīng)來臨。

　　既是必然，為什么法國政府并沒有一步到位做出抉擇？目前，歐洲議會(huì)選舉在5月份結(jié)束，751個(gè)議席中129個(gè)被反歐盟政黨把持。尤其在法國，“國民陣線”完全領(lǐng)先，黨魁勒龐已經(jīng)把目標(biāo)鎖定于2017年總統(tǒng)大選。此時(shí)，法國政府顯然希望通過阿爾斯通并購案，平衡姓“法”、姓“德”或姓“美”的力量。

　　法國政府的手法是，將底牌蓋住，試圖利用這一事關(guān)國家形象與產(chǎn)業(yè)布局的大事件，來“對沖”歐盟向右轉(zhuǎn)的現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。批準(zhǔn)由西門子并購，屬于“政治正確”，是向德國、向歐盟兄弟示好，有利于歐盟政壇重回整合軌道，也有利于平息可能的國內(nèi)民族主義情緒。批準(zhǔn)由GE并購，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略上的“正確”，也是順應(yīng)反歐盟政黨之舉，以此堵住勒龐對政府力推歐盟的批評聲。