新金融，新生態(tài) ：互聯(lián)網(wǎng)金融的框架接單與創(chuàng)新思考

　　傳統(tǒng)金融如何加速轉(zhuǎn)型、突破瓶頸不被淘汰？互聯(lián)網(wǎng)金融如何規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，真正做到安全、便民、普惠？作者在書(shū)中給予了詳盡的解答，并創(chuàng)新性地總結(jié)出了互聯(lián)網(wǎng)金融的兩種金融業(yè)態(tài)、三個(gè)屬性、四維空間、五種核心競(jìng)爭(zhēng)力、六大發(fā)展趨勢(shì)和七個(gè)公式。此外，還對(duì)構(gòu)建中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系提出了自己的思考，更是將對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的理解上升到哲學(xué)層面，極具參考價(jià)值。它將幫助建立起互聯(lián)網(wǎng)金融新的分析框架和創(chuàng)新范式。

　　序：新金融發(fā)展的未來(lái)空間

　在中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向新常態(tài)的轉(zhuǎn)型中，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展中，在中國(guó)金融業(yè)向支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)換中，互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起，成為中國(guó)金融業(yè)的新增長(zhǎng)點(diǎn)和新亮點(diǎn)。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界金融發(fā)展出一批基于互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算的新模式、新業(yè)態(tài)、新平臺(tái)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也在奮起直追，對(duì)接與融合互聯(lián)網(wǎng)金融的模式，讓金融更好地服務(wù)于中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)和個(gè)人。這也讓普惠金融的理念重新回到了大金融的視野，成為金融業(yè)的新藍(lán)海�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融源于技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)創(chuàng)新、工具創(chuàng)新，它改變了金融業(yè)的發(fā)展取向、釋放了被壓抑的金融需求，一開(kāi)始就具有強(qiáng)大的生命力。

　2012 年以來(lái)，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新不斷加速：第三方支付、P2P（互聯(lián)網(wǎng)金融點(diǎn)對(duì)點(diǎn)借貸平臺(tái)）、眾籌、網(wǎng)絡(luò)銀行、大數(shù)據(jù)征信、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)刃陆鹑谀Ｊ郊娂姵霈F(xiàn)、競(jìng)相發(fā)展�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的投資融資極為活躍，新聞報(bào)道、論壇峰會(huì)接連不斷�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)成為金融行業(yè)甚至全社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。2014 年互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)了突破性進(jìn)展，“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”首次寫入《政府工作報(bào)告》。2015年新年伊始，李克強(qiáng)總理考察了首家互聯(lián)網(wǎng)民營(yíng)銀行—微眾銀行，并提出要在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域闖出一條路子，給普惠金融、小貸公司、小微銀行的發(fā)展提供經(jīng)驗(yàn)，要降低成本讓小微客戶切實(shí)受益，倒逼傳統(tǒng)金融加速改革。微眾銀行一小步，金融改革一大步。

　　全面深化金融改革是十八屆三中全會(huì)關(guān)于全面深化改革的重要內(nèi)容。會(huì)議提出了“發(fā)展普惠金融，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，豐富金融市場(chǎng)層次和產(chǎn)品”�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融是普惠金融的有效實(shí)現(xiàn)形式。互聯(lián)網(wǎng)具有開(kāi)放、平等、共享、去中心化和分布式等特點(diǎn)。這為便捷、低成本、高效地實(shí)現(xiàn)由儲(chǔ)蓄到投資的轉(zhuǎn)移功能和金融服務(wù)小微企業(yè)和居民的普惠金融功能提供了新時(shí)代重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施。

　互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)依然是金融�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融不改變金融的本質(zhì)，改變的是金融的實(shí)現(xiàn)形式。金融的本質(zhì)是貨幣時(shí)間價(jià)值的配置及價(jià)格發(fā)現(xiàn)，解決的主要問(wèn)題是資金供求雙方匹配的實(shí)現(xiàn)渠道、價(jià)格和由此而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)控制（簡(jiǎn)稱“風(fēng)控”）問(wèn)題。在信息技術(shù)落后、信息獲取能力不對(duì)稱的時(shí)代，金融中介是必需的；在信息技術(shù)跨越式發(fā)展的時(shí)代，信息獲取的成本大幅度降低，信息技術(shù)構(gòu)建起金融價(jià)值傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)，這催生了個(gè)性化的資產(chǎn)，也為點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的融資提供了技術(shù)基礎(chǔ)。

　因此，在各種新型技術(shù)廣泛應(yīng)用的今天，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運(yùn)而生。它是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動(dòng)通信技術(shù)為用戶提供服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式，既包括傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展的金融業(yè)務(wù)，也包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)跨界開(kāi)展的金融業(yè)務(wù)�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)式增長(zhǎng)，一方面反映出中國(guó)金融體系長(zhǎng)期存在嚴(yán)重的金融抑制現(xiàn)象；另一方面更預(yù)示著新金融的未來(lái)發(fā)展空間。

　從法律和契約關(guān)系看，金融是居民財(cái)產(chǎn)運(yùn)用的一種權(quán)利。過(guò)去對(duì)于居民財(cái)產(chǎn)自主權(quán)的應(yīng)用管制太多，對(duì)小微企業(yè)的融資限制太多，因此導(dǎo)致金融抑制。今后的改革應(yīng)該是放松管制，加強(qiáng)監(jiān)管，守住風(fēng)險(xiǎn)防范底線，要更多地發(fā)展直接金融；應(yīng)該尊重居民的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，鼓勵(lì)市場(chǎng)創(chuàng)新，疏通投融資渠道。互聯(lián)網(wǎng)金融正好可以釋放市場(chǎng)融資需求和能力，讓大家都有合適的投融資渠道。尤其在解決小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題方面，互聯(lián)網(wǎng)金融提供了新的思路、新的方式、新的資源。P2P、眾籌拓展了小微企業(yè)、創(chuàng)意項(xiàng)目的金融服務(wù)邊界，網(wǎng)絡(luò)銀行、直銷銀行降低了小微金融服務(wù)的融資成本。其內(nèi)在機(jī)制是通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)、云計(jì)算技術(shù)實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)的精準(zhǔn)定價(jià)與匹配，讓信用具有價(jià)值，讓數(shù)據(jù)成為資產(chǎn)。

　“新常態(tài)”已經(jīng)成為對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段性特征的集中概括，而互聯(lián)網(wǎng)金融則是未來(lái)金融發(fā)展的新常態(tài)。2014 年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，首次全面闡釋了新常態(tài)”的九大特征。“個(gè)性化、多樣化消費(fèi)漸成主流”、“一些新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資機(jī)會(huì)大量涌現(xiàn)”、“生產(chǎn)小型化、智能化、專業(yè)化將成為產(chǎn)業(yè)組織新特征”。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，我們需要尋求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效率，其核心是促進(jìn)科技創(chuàng)新和為社會(huì)創(chuàng)造良好的制度環(huán)境，金融尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融將發(fā)揮重要的作用。因此，我們要以發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融為契機(jī)，加速金融改革、創(chuàng)新體制機(jī)制、鼓勵(lì)金融創(chuàng)新。與此同時(shí)，要加強(qiáng)新常態(tài)下新金融的風(fēng)險(xiǎn)防范，建立負(fù)面清單制度，守住風(fēng)險(xiǎn)紅線，側(cè)重于機(jī)構(gòu)審慎監(jiān)管和消費(fèi)者保護(hù)的雙峰監(jiān)管�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的各種創(chuàng)新模式，實(shí)際上是新金融發(fā)展的萌芽，代表新金融發(fā)展的廣闊空間。眾籌、P2P代表的是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的直接融資模式，網(wǎng)絡(luò)貸款是大數(shù)據(jù)金融的成功應(yīng)用，由電子貨幣向數(shù)字貨幣的演變豐富著金融產(chǎn)品的形態(tài)和交易手段。物聯(lián)網(wǎng)金融、智慧金融、自金融更是充滿無(wú)限的想象空間。

　　《新金融，新生態(tài)》一書(shū)的作者以獨(dú)特的理論體系、邏輯框架和概念進(jìn)行分析，為我們展示了互聯(lián)網(wǎng)金融的整體分析圖景。從歷史展望未來(lái)，從技術(shù)分析漸入金融分析，從金融抑制到金融創(chuàng)新，從應(yīng)用場(chǎng)景到金融生態(tài)，從概念分析到現(xiàn)實(shí)應(yīng)用，從技術(shù)路徑到未來(lái)趨勢(shì)，展示了作者對(duì)我國(guó)金融發(fā)展的大框架、大圖景、大空間的戰(zhàn)略思考，為我們提供了發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融、解決問(wèn)題、研判趨勢(shì)的分析范式和分析工具。

　《新金融，新生態(tài)》一書(shū)，內(nèi)容豐富、邏輯清晰、獨(dú)具特色，既是作者長(zhǎng)期對(duì)金融理論研究的總結(jié)，更是對(duì)推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展實(shí)踐的升華。基于對(duì)未來(lái)金融發(fā)展的深刻洞察力，作者論述了以三個(gè)屬性、四維空間、七個(gè)公式為核心的系統(tǒng)論分析框架，充滿想象地描繪出未來(lái)金融的藍(lán)圖，對(duì)中國(guó)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)與基礎(chǔ)做了詳盡的分析。在書(shū)的結(jié)尾，作者提出完善互聯(lián)網(wǎng)金融的治理體系，以互聯(lián)網(wǎng)金融構(gòu)建中國(guó)金融業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)從金融大國(guó)向金融強(qiáng)國(guó)的歷史轉(zhuǎn)變，這是與中國(guó)的金融發(fā)展戰(zhàn)略相一致的。書(shū)中不乏很多精彩的論述，獨(dú)具特色的語(yǔ)言風(fēng)格與表達(dá)方式；書(shū)中大量運(yùn)用獨(dú)創(chuàng)的公式，簡(jiǎn)單清晰、高度凝練，抓住了事物的本質(zhì)。正如書(shū)中所寫，這些新金融的萌芽正在茁壯成長(zhǎng)，并將建立起新的金融生態(tài)系統(tǒng)。而一旦形成生態(tài)系統(tǒng)，這些新金融形態(tài)就極具生命力與創(chuàng)造力，可以不斷地演變與進(jìn)化。

　我對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展充滿信心與希望。從國(guó)家金融發(fā)展戰(zhàn)略看，以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的新金融是未來(lái)金融的發(fā)展趨勢(shì)，有助于增強(qiáng)我國(guó)金融的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。希望從事金融工作的同志們都能解放思想、實(shí)事求是、敢于擔(dān)當(dāng)、大膽推進(jìn)新金融新生態(tài)的發(fā)展。

　　是為序。

　　吳曉靈

　　全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員、

　　五道口金融學(xué)院院長(zhǎng)、中國(guó)人民銀行原副行長(zhǎng)