在“能源革命”的門檻上

　　頁(yè)巖氣、頁(yè)巖油在2012 年成了能源、金融從業(yè)者和投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，各地投資和勘探活動(dòng)如火如荼，主流咨詢機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)，美國(guó)將憑借頁(yè)巖氣和頁(yè)巖油的開發(fā)，超越沙特成為第一大油氣能源生產(chǎn)國(guó)�！案锩�性的變化”、“重塑全球能源格局”等對(duì)頁(yè)巖氣、頁(yè)巖油技術(shù)的贊美逐漸成為主流聲音。

　　任何一項(xiàng)新的技術(shù)都面臨風(fēng)險(xiǎn)。頁(yè)巖油的開采和發(fā)展前景究竟如何？目前沒有確定的結(jié)論。樂觀派如國(guó)際能源署（IEA），認(rèn)為美國(guó)將憑借頁(yè)巖油在2017年成為全球最大產(chǎn)油國(guó)，并會(huì)把這個(gè)地位保持一段時(shí)間。但另一方美國(guó)伯恩斯坦研究的專家們則認(rèn)為美國(guó)石油產(chǎn)量的觸頂時(shí)間要比IEA預(yù)測(cè)的來(lái)得更早，下滑速度也會(huì)更快，他們認(rèn)為頁(yè)巖油儲(chǔ)量遠(yuǎn)少于頁(yè)巖氣。

　　事實(shí)上，就像對(duì)許多其他事物的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)一樣，對(duì)能源供應(yīng)和需求的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)也是十分困難的�？萍己统杀疽蛩厥沟萌藗冇肯蝽�(yè)巖油，但在不可預(yù)見的未來(lái)里，隨時(shí)可能有出其不意的沖擊。

　　新技術(shù)雖然已經(jīng)從供給方面對(duì)油價(jià)開始產(chǎn)生影響，但是還有需求。石油需求量最大的影響因素是全球經(jīng)濟(jì)增速，尤其是發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速。另外，當(dāng)石油供給擴(kuò)大導(dǎo)致價(jià)格下跌時(shí)，也同樣會(huì)引發(fā)需求的上升。即使對(duì)頁(yè)巖油技術(shù)最樂觀的國(guó)際能源署，也認(rèn)為至2035年，平均油價(jià)會(huì)接近每桶125美元。如果再考慮到這期間季節(jié)性的、地緣政治性的、金融性的各種短期沖擊因素，油價(jià)的波動(dòng)范圍還是相當(dāng)可觀的。

　　華安標(biāo)普石油基金跟蹤標(biāo)普全球石油指數(shù)，該指數(shù)由全球最大120家油氣上市公司組成，包括老牌石油巨頭和新興市場(chǎng)的佼佼者。如果說(shuō)這個(gè)行業(yè)將有重大的技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的改變，那么最大的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)仍然是由這些企業(yè)引領(lǐng)的，最尖端的產(chǎn)業(yè)升級(jí)收益仍然會(huì)著落在這些企業(yè)身上。如果看好這個(gè)行業(yè)的革命性變化，最應(yīng)該投資的就是這些企業(yè)。

　　未來(lái)全世界都在關(guān)注能源對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸，投資標(biāo)普全球石油指數(shù)其實(shí)就是投資能源革命，其意義不局限于短期油價(jià)的漲跌。

　�。ㄗ髡呦等A安石油指數(shù)基金經(jīng)理）