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概述：本周美聯(lián)儲(chǔ)或12月消減QE的預(yù)期不斷升溫，令近期美元走高，但周內(nèi)將公布美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及中國(guó)十八屆三中全會(huì)召開(kāi)，令投資者多處于謹(jǐn)慎觀望中，銅價(jià)維持低位運(yùn)行，關(guān)注銅市供需面。
一、現(xiàn)貨市場(chǎng)
本周現(xiàn)貨銅價(jià)呈現(xiàn)小跌行情。長(zhǎng)江現(xiàn)貨銅價(jià)對(duì)比上周累計(jì)下跌290元，跌幅約為0.56%。近期美國(guó)數(shù)據(jù)多數(shù)向好，助推美元強(qiáng)勢(shì)反彈，令銅價(jià)承壓下滑，但美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)公布在即以及中國(guó)將召開(kāi)十八屆三中全會(huì)，令市場(chǎng)交投趨謹(jǐn)，而歐央行意外降息，改善部分市場(chǎng)人氣，銅價(jià)有所回升。本周市場(chǎng)貨源供應(yīng)充足，現(xiàn)銅由貼水轉(zhuǎn)為升水報(bào)價(jià)，持貨商挺價(jià)出貨，中間商青睞低價(jià)貨源，下游在銅價(jià)回落至5萬(wàn)2元一下后逢低接貨量增加，成交有所改善。
二、期貨市場(chǎng)回顧
本周期銅總體上呈現(xiàn)下跌行情。周內(nèi)美國(guó)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，令美元大幅反彈對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力；加上廣交會(huì)成交額同比環(huán)比均下滑，顯示全球?qū)⒚媾R供應(yīng)過(guò)剩壓力，亦拖累銅價(jià)進(jìn)一步下滑；但周內(nèi)美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將出爐以及中國(guó)十八屆三中全會(huì)召開(kāi)在即，令市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎，銅價(jià)下行空間有限；此外，歐央行意外降息改善市場(chǎng)情緒，銅價(jià)收復(fù)周內(nèi)部分跌幅。本周倫銅累計(jì)下跌101美元，周跌幅約為1.40%，收?qǐng)?bào)7138美元/噸；滬銅當(dāng)前月合約1311價(jià)格累計(jì)下跌410元/噸，收?qǐng)?bào)51600元/噸；滬銅主力月合約1401價(jià)格累計(jì)下跌370元/噸，收?qǐng)?bào)51490元/噸。
三、倫銅、滬銅庫(kù)存變化情況
LME銅庫(kù)存持續(xù)下降至46.5萬(wàn)噸，并伴隨著注銷倉(cāng)單的高企不下，但保稅區(qū)庫(kù)存上升，顯示出LME庫(kù)存的減少并非由于中國(guó)消費(fèi)的好轉(zhuǎn)，而是一定程度上由于融資需求的庫(kù)存轉(zhuǎn)移。而滬期交所銅庫(kù)存減少440，對(duì)銅價(jià)影響不大。
四、本周行業(yè)動(dòng)態(tài)
1、統(tǒng)計(jì)局最新公布數(shù)據(jù)顯示，9月精銅產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高達(dá)62.01萬(wàn)噸，環(huán)比增10.63%，同比增20.98%。1-9月精銅累計(jì)產(chǎn)量495.6萬(wàn)噸，同比上升12.89%。9月進(jìn)口亦較前月大增32%，至19個(gè)月高點(diǎn)，這可能意味著其國(guó)內(nèi)供應(yīng)充裕，削弱進(jìn)口實(shí)貨精煉銅的需求，從而打壓國(guó)際銅價(jià)。
2、據(jù)11月4日消息，花旗研究（Citi Research）稱，11月1日止當(dāng)周，全球金屬交易所倉(cāng)庫(kù)銅庫(kù)存增加0.1%至678,339噸。這是自9月以來(lái)首次增加。不過(guò)，庫(kù)存仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于1月4日時(shí)的590,832噸，但亦遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于6月21日時(shí)的921,222噸。
3、據(jù)香港11月7日消息，消息人士周四稱，全球礦商必和必拓提高支付給日本銅冶煉商的2014年發(fā)運(yùn)的銅精礦加工精煉費(fèi)至每噸80美元和每磅8美分，較2013年亞洲基準(zhǔn)每噸70美元和每磅7美分增加14%。
4、據(jù)北京11月8日消息，海關(guān)總署周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10月銅進(jìn)口量為406,708噸，較去年同期增加26.4%，但較9月下降11.2%。
五、宏觀面數(shù)據(jù)
美國(guó)：美國(guó)公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍向好，9月工廠訂單月率超預(yù)期升1.7%，10月ISM非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)上升至55.4，第三季度GDP初值年化季率增長(zhǎng)2.8%，遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期。
中國(guó)：中國(guó)10月官方非制造業(yè)PMI為56.3，較前一月上升0.9，創(chuàng)去年8月來(lái)的最高水平，而10月匯豐服務(wù)業(yè)PMI升至52.6，前值52.4。
歐元區(qū)：歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI終值錄得51.3，連續(xù)第四月擴(kuò)張，英國(guó)10月服務(wù)業(yè)PMI勁升至1997年5月以來(lái)的最高水平62.5，德國(guó)9月工廠訂單數(shù)據(jù)也大幅走好，而歐洲央行宣布下調(diào)指標(biāo)再融資利率至0.25%。
后市展望
近期公布的美國(guó)數(shù)據(jù)多數(shù)向好，令市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將在12月份縮減QE的預(yù)期不斷升溫,干擾市場(chǎng)情緒；而中國(guó)十八屆三中全會(huì)即將召開(kāi)，市場(chǎng)關(guān)注政策性指引方向。而基本面上，伴隨著中國(guó)消費(fèi)熱潮的相繼淡去，銅市供應(yīng)過(guò)剩壓力明顯。綜上，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)將延續(xù)區(qū)間整理，仍需警惕下行風(fēng)險(xiǎn)。
