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中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布，6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比5月回落0.7個百分點，創(chuàng)下4個月以來的最低位，但仍略高于預(yù)期，表明我國經(jīng)濟增長進一步放緩。
需求疲弱
6月20日，匯豐公布6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值為48.2，低于5月份的49.2，并創(chuàng)下9個月的新低，表明無論國內(nèi)還是國外，需求都極為疲弱。匯豐稱，8個月以來，制造業(yè)產(chǎn)出首次出現(xiàn)收縮，收縮率尚小，原因普遍與客戶需求減弱有關(guān)。
從6月份中國制造業(yè)PMI來看，與5月相比各主要指數(shù)均有不同程度回落。其中，進口、積壓訂單、采購量和生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)回落幅度超過2個百分點，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)降幅超過1個百分點，而其余指數(shù)降幅均在1個百分點之內(nèi)。
經(jīng)濟穩(wěn)中偏弱
中國物流與采購聯(lián)合會稱，二季度PMI數(shù)據(jù)反映出經(jīng)濟運行的兩個特征：
一是當(dāng)前經(jīng)濟仍然保持平穩(wěn)增長的基本特征。二季度，各月PMI保持50%以上水平，均值為50.5%，表明我國經(jīng)濟整體運行平穩(wěn)的基本格局沒有變化。
二是當(dāng)前經(jīng)濟增長出現(xiàn)了某種程度的穩(wěn)中偏弱因素，主要原因在于產(chǎn)能過剩和產(chǎn)量釋放過快。今年以來，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)一直高于新訂單指數(shù)，6月份生產(chǎn)指數(shù)為52%，高于新訂單指數(shù)1.6個百分點，這種供大于求的格局積累到現(xiàn)在造成了市場偏弱的局面。在目前這種形勢下，穩(wěn)增長要立足于控制產(chǎn)能過快釋放，保持供需基本均衡。
國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為，1~5月份投資、消費增長大體平穩(wěn)，剔除熱錢擾動因素，出口實際增速并未大幅下滑。而庫存水平處于歷史低位，進一步下降空間有限，穩(wěn)增長的政策效果還在進一步顯現(xiàn)之中。
制造業(yè)需立足創(chuàng)新
在PMI數(shù)據(jù)發(fā)布之前，我國金融體系出現(xiàn)了“錢荒”，推動銀行間拆借利率飆升至史無前例的高位，并導(dǎo)致我國信貸市場暫時凍結(jié)。但從PMI指數(shù)來看，前期銀行間市場流動性壓力并沒有對制造業(yè)帶來影響，包括生產(chǎn)指數(shù)、訂單指數(shù)等都與流動性關(guān)系不大。
從PMI指數(shù)可以看出，當(dāng)前制造業(yè)面臨的是訂單不足的問題。缺乏訂單，即使投入資金企業(yè)生產(chǎn)出的產(chǎn)品無法得到消化只能轉(zhuǎn)為庫存。目前制造業(yè)剛剛完成去庫存化，說明我國宏觀經(jīng)濟運行面臨的不是流動性問題，而是市場有效需求不足以及企業(yè)利潤降低、缺乏創(chuàng)新。
有分析指出，雖然前期銀行間市場流動性壓力尚未對制造業(yè)帶來負(fù)面影響，但是這一問題也暴露出資金“空轉(zhuǎn)”對實體經(jīng)濟帶來的危害值得警惕。對于我國制造業(yè)來講，存在產(chǎn)業(yè)“空心化”趨勢，微觀領(lǐng)域企業(yè)缺乏創(chuàng)新，利潤空間降低，促使一些企業(yè)更熱衷于“錢生錢”，而不是把資金用于生產(chǎn)領(lǐng)域。如果企業(yè)“脫實向虛”，融資獲得的資金通過銀行表外業(yè)務(wù)再度進入銀行體系獲利。同時，一些急需資金支持的新興產(chǎn)業(yè)由于見效周期長反而更難獲得資金的支持，這不僅降低我國“逆周期”宏觀調(diào)控的效果，而且降低我國經(jīng)濟增長的動能，并蘊含了新的潛在金融風(fēng)險。
專家指出，由于金融緊張需要一定時間才會傳導(dǎo)至宏觀經(jīng)濟，流動性緊張的影響只有在7月份才會真正開始顯露出來，未來經(jīng)濟有一定下行壓力。不過，面對當(dāng)前的經(jīng)濟和金融運行形勢，未來我國將保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，不會出現(xiàn)大的政策調(diào)整。長期來看，我國將繼續(xù)抓好結(jié)構(gòu)調(diào)整，從微觀層面上促進企業(yè)改變自身發(fā)展模式，立足創(chuàng)新，加快升級轉(zhuǎn)型的步伐。
需求疲弱
6月20日，匯豐公布6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值為48.2，低于5月份的49.2，并創(chuàng)下9個月的新低，表明無論國內(nèi)還是國外，需求都極為疲弱。匯豐稱，8個月以來，制造業(yè)產(chǎn)出首次出現(xiàn)收縮，收縮率尚小，原因普遍與客戶需求減弱有關(guān)。
從6月份中國制造業(yè)PMI來看，與5月相比各主要指數(shù)均有不同程度回落。其中，進口、積壓訂單、采購量和生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)回落幅度超過2個百分點，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)降幅超過1個百分點，而其余指數(shù)降幅均在1個百分點之內(nèi)。
經(jīng)濟穩(wěn)中偏弱
中國物流與采購聯(lián)合會稱，二季度PMI數(shù)據(jù)反映出經(jīng)濟運行的兩個特征：
一是當(dāng)前經(jīng)濟仍然保持平穩(wěn)增長的基本特征。二季度，各月PMI保持50%以上水平，均值為50.5%，表明我國經(jīng)濟整體運行平穩(wěn)的基本格局沒有變化。
二是當(dāng)前經(jīng)濟增長出現(xiàn)了某種程度的穩(wěn)中偏弱因素，主要原因在于產(chǎn)能過剩和產(chǎn)量釋放過快。今年以來，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)一直高于新訂單指數(shù)，6月份生產(chǎn)指數(shù)為52%，高于新訂單指數(shù)1.6個百分點，這種供大于求的格局積累到現(xiàn)在造成了市場偏弱的局面。在目前這種形勢下，穩(wěn)增長要立足于控制產(chǎn)能過快釋放，保持供需基本均衡。
國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為，1~5月份投資、消費增長大體平穩(wěn)，剔除熱錢擾動因素，出口實際增速并未大幅下滑。而庫存水平處于歷史低位，進一步下降空間有限，穩(wěn)增長的政策效果還在進一步顯現(xiàn)之中。
制造業(yè)需立足創(chuàng)新
在PMI數(shù)據(jù)發(fā)布之前，我國金融體系出現(xiàn)了“錢荒”，推動銀行間拆借利率飆升至史無前例的高位，并導(dǎo)致我國信貸市場暫時凍結(jié)。但從PMI指數(shù)來看，前期銀行間市場流動性壓力并沒有對制造業(yè)帶來影響，包括生產(chǎn)指數(shù)、訂單指數(shù)等都與流動性關(guān)系不大。
從PMI指數(shù)可以看出，當(dāng)前制造業(yè)面臨的是訂單不足的問題。缺乏訂單，即使投入資金企業(yè)生產(chǎn)出的產(chǎn)品無法得到消化只能轉(zhuǎn)為庫存。目前制造業(yè)剛剛完成去庫存化，說明我國宏觀經(jīng)濟運行面臨的不是流動性問題，而是市場有效需求不足以及企業(yè)利潤降低、缺乏創(chuàng)新。
有分析指出，雖然前期銀行間市場流動性壓力尚未對制造業(yè)帶來負(fù)面影響，但是這一問題也暴露出資金“空轉(zhuǎn)”對實體經(jīng)濟帶來的危害值得警惕。對于我國制造業(yè)來講，存在產(chǎn)業(yè)“空心化”趨勢，微觀領(lǐng)域企業(yè)缺乏創(chuàng)新，利潤空間降低，促使一些企業(yè)更熱衷于“錢生錢”，而不是把資金用于生產(chǎn)領(lǐng)域。如果企業(yè)“脫實向虛”，融資獲得的資金通過銀行表外業(yè)務(wù)再度進入銀行體系獲利。同時，一些急需資金支持的新興產(chǎn)業(yè)由于見效周期長反而更難獲得資金的支持，這不僅降低我國“逆周期”宏觀調(diào)控的效果，而且降低我國經(jīng)濟增長的動能，并蘊含了新的潛在金融風(fēng)險。
專家指出，由于金融緊張需要一定時間才會傳導(dǎo)至宏觀經(jīng)濟，流動性緊張的影響只有在7月份才會真正開始顯露出來，未來經(jīng)濟有一定下行壓力。不過，面對當(dāng)前的經(jīng)濟和金融運行形勢，未來我國將保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，不會出現(xiàn)大的政策調(diào)整。長期來看，我國將繼續(xù)抓好結(jié)構(gòu)調(diào)整，從微觀層面上促進企業(yè)改變自身發(fā)展模式，立足創(chuàng)新，加快升級轉(zhuǎn)型的步伐。
