銅價收斂步入尾聲 變盤窗口臨近

美國債務(wù)上限談判仍是當(dāng)前銅市場關(guān)注的焦點，最新數(shù)據(jù)顯示兩黨協(xié)商取得了進(jìn)展，但最終結(jié)果的達(dá)成還充滿不確定性。美債務(wù)違約代價太大，兩黨均無法承受其結(jié)果，故能順利解決（延后）的可能性最高；17日將是談判的最后期限，在此之前市場將謹(jǐn)慎等待結(jié)果，金融屬性繼續(xù)主導(dǎo)當(dāng)前銅價格走勢。

圖1：倫銅價格行情走勢.

從走勢圖上看，銅價再次回到三角收斂區(qū)間之中，且波動幅度收窄，暗示變盤窗口將來臨，時間在本周尾或者下周初，債務(wù)上限解決結(jié)果將是價格選擇的導(dǎo)火線，行情走勢符合前期的預(yù)判。

基本面上，當(dāng)前暫無大的觸發(fā)因素，年度銅精礦TC/RC談判暫無消息，預(yù)計費用上漲很難超過100美元每噸/10美分每磅，反映的將是市場預(yù)期銅礦供給過剩的結(jié)果。從產(chǎn)量的最新數(shù)據(jù)上看，力拓第三季度銅產(chǎn)量162,300噸，較第二季度增長11%，較上年同期增長23%；力拓將精煉銅產(chǎn)量目標(biāo)由23萬噸上調(diào)至27萬噸；力拓將銅礦產(chǎn)量目標(biāo)上調(diào)至59萬噸。智利銅業(yè)委員會（Cochilco）發(fā)布的第三季度市場報告，2013年全球銅產(chǎn)量將達(dá)1790萬噸，同比增長4.7%。其中智利將以570萬噸的產(chǎn)量蟬聯(lián)全球首位，同比增長4.9%；2013年1-8月智利銅產(chǎn)量350萬噸，同比增長7%。全球礦商公布的數(shù)據(jù)繼續(xù)佐證供給增長的判斷。

從現(xiàn)貨市場來看，銀十下游需求不佳，現(xiàn)貨銅升水下滑；LME現(xiàn)貨銅貼水穩(wěn)定在22美元/噸附近，暗示全球需求并沒有對現(xiàn)貨價格起到有力的支撐。債務(wù)上限風(fēng)險將抑制資金交易熱情，我們將繼續(xù)維持對當(dāng)前銅價震蕩行情的判斷，參與市場風(fēng)險較高，等待“變盤”后再順勢而為為佳。