國家電網(wǎng)“土豪范”——“出手”甚為闊綽

剛澄清“撤資疑云”的李嘉誠再度登上媒體頭條——據(jù)香港媒體報道，李嘉誠拆售港燈，將以每股合訂單位5.45元至6.3元（港元,下同，括號除外）招股，預(yù)計發(fā)行44.26億個單位。而另一引人注目的是，國家電網(wǎng)公司將豪擲上百億元，認(rèn)購港燈18%股份合訂單位。

亞洲最大規(guī)模IPO出現(xiàn)

香港電力資產(chǎn)港燈電力投資（HKElectricInvestments）在上周日晚間發(fā)布公告稱，將發(fā)行44.3億合訂單位，發(fā)行價指導(dǎo)區(qū)間為每股合訂單位5.45-6.30港元。港燈電力投資在香港擁有發(fā)電廠和電力分銷網(wǎng)絡(luò)。根據(jù)安排，港燈目前鎖定兩大基礎(chǔ)投資者——國家電網(wǎng)及阿曼主權(quán)基金，國家電網(wǎng)將斥資87億至100億元認(rèn)購港燈，約占合訂單位總數(shù)18%，阿曼則斥3.875億元認(rèn)購0.7%至0.8%。

巴克萊發(fā)表研究報告預(yù)計，港燈投資的估值介乎510億至626億港元，以分派比率為自由現(xiàn)金流百分百計算，相信由上市至今年年底，港燈投資可分派約32.41億元。也有機(jī)構(gòu)指出，港燈電力投資此次融資規(guī)模將達(dá)到36億美元，將成為繼SuntoryBeverage&FoodLtd.（三得利）去年6月份在日本首次公開募股融資40億美元以來亞洲最大規(guī)模的IPO。

市場消息稱，港燈公開發(fā)售部分僅5%，擬于周四開始招股，本月29日掛牌。按照公告，港燈今年預(yù)期分派34.85億元，意味年度化回報率約6.26至7.24厘。

國家電網(wǎng)猛龍過江

分拆上市后，電能仍是港燈大股東，持股約18%的國家電網(wǎng)估計是第二大股東。

事實上，港燈分拆上市已經(jīng)不算“新聞”。從去年開始，港媒已經(jīng)頻頻傳出李嘉誠要拋售港燈。

國家電網(wǎng)還沒有正式回應(yīng)此事，但也有專家指出，港股回報高是吸引電網(wǎng)投資的重要原因之一。據(jù)利潤管制協(xié)議，港燈的準(zhǔn)許回報率為9.99%，較不少海外投資項目更高，對擬于2020年提高海外資產(chǎn)占比至約10%的國家電網(wǎng)來看，相當(dāng)吸引。中銀國際也認(rèn)同這點，港燈與政府簽訂的利潤管制協(xié)議，以及明確的派息計劃，可給予追求經(jīng)常收入來源的投資者，一個穩(wěn)健投資的機(jī)會。

從另一個角度看，國家電網(wǎng)“出手”甚為闊綽。記者了解到，作為中國電力市場最大的公司，國家電網(wǎng)每年的投資計劃都備受市場矚目，而其2014年的發(fā)展規(guī)劃中處處流露出“土豪范”——國家電網(wǎng)計劃2014年固定資產(chǎn)投資高達(dá)4035億元（人民幣）。國家電網(wǎng)在2014年的發(fā)展計劃中明確提出“加快國際化發(fā)展”。

此次大手筆收購港燈，便是國家電網(wǎng)通過全資附屬公司“國網(wǎng)國際”斥資近百億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市傳的60億元。