南都電源：鉛炭電池新產(chǎn)品明年開始貢獻

事件:11月28日,公司發(fā)布公告,公司開發(fā)的“REX-C鉛炭儲能電池”于2012年11月26日通過了浙江省經(jīng)濟和信息化委員會組織的省級工業(yè)新產(chǎn)品成果鑒定,鑒定結(jié)論稱,REX-C鉛炭儲能電池產(chǎn)品已達到國際先進水平,建議大力推廣應(yīng)用。

點評:

1、鉛炭電池是鉛酸電池技術(shù)發(fā)展的主流方向

鉛炭電池是一種電容型鉛酸電池,在鉛酸電池的負(fù)極中加入了活性炭。普通鉛酸電池的正極活性材料是氧化鉛(PbO2),負(fù)極活性材料是鉛(Pb),若把負(fù)極活性材料Pb全部換成活性炭,則普通鉛酸電池變成混合電容器;若把活性炭混合到負(fù)極活性材料Pb中,則普通鉛酸電池變成鉛炭電池。

在性能方面,鉛炭電池同時具有鉛酸電池和電容器的特點�；钚蕴康募尤�,提升了電池的功率密度,延長了循環(huán)壽命,同時由于活性炭占據(jù)了部分電極空間,導(dǎo)致能量密度降低,也可能增加電極析氣量。在工藝方面,活性炭的加入,增加了調(diào)漿和極片涂布難度�？傮w而言,鉛炭電池性能優(yōu)于普通鉛酸電池,是一種先進鉛酸電池,也是目前鉛酸電池技術(shù)發(fā)展的主流方向。

2、公司鉛炭電池新產(chǎn)品通過鑒定,占據(jù)技術(shù)制高點

公司成功開發(fā)的鉛炭電池新產(chǎn)品,其采用先進的鉛炭負(fù)極、高耐腐蝕性合金材料等創(chuàng)新性技術(shù),解決了傳統(tǒng)鉛酸電池在儲能應(yīng)用工況下存在的負(fù)極硫酸鹽化、正極活性物質(zhì)軟化、板柵腐蝕等導(dǎo)致電池壽命提前失效的技術(shù)難題,并申請了7項專*(其中發(fā)明專*6項),取得了較大的技術(shù)突破,在鉛炭電池領(lǐng)域占據(jù)了技術(shù)制高點。

3、鉛炭電池在新能源儲能領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿�很�?/strong>

儲能電池技術(shù)是制約目前新能源儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)之一。光伏電站儲能、風(fēng)電儲能和電網(wǎng)調(diào)峰等儲能領(lǐng)域,要求電池具有功率密度較大,循環(huán)壽命長和價格較低等特點。鉛炭電池、鋰離子電池和液流電池是新能源儲能電池的三大發(fā)展方向。其中,鋰電成本相對較高,一致性問題也仍然存在;液流電池成本也很高;而鉛炭電池是近期相對實際可行的儲能技術(shù)路線。

普通鉛酸電池具有低成本優(yōu)勢,但其循環(huán)壽命短的缺點,導(dǎo)致單位次數(shù)儲能成本較高。鉛炭電池由于加入了活性炭,阻止了負(fù)極硫酸鹽化現(xiàn)象,延長了電池壽命,同時也降低了單位次數(shù)使用成本,在新能源儲能領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿�很大�?/p>

4、鉛炭電池新產(chǎn)品明年開始貢獻

公司業(yè)績新產(chǎn)品開發(fā)成功以后,公司加速推進鉛炭電池在儲能領(lǐng)域的應(yīng)用,已經(jīng)在吐魯番示范區(qū)微電網(wǎng)試點工程儲能電站項目等多個國內(nèi)多個儲能示范項目中獲得應(yīng)用,并獲得了市場認(rèn)可。

本次新產(chǎn)品鑒定后,公司將在儲能等領(lǐng)域全面推廣應(yīng)用該產(chǎn)品,預(yù)計從明年開始將對公司業(yè)績產(chǎn)生積極貢獻。

5、盈利預(yù)測及投資建議

我們預(yù)測公司2012年、2013年和2014年EPS分別為0.43元、0.62元和0.81元,對應(yīng)11月28日收盤價10.90元的PE分別為26倍、18倍和14倍,維持“審慎推薦”投資評級。