遠(yuǎn)東電纜深度報告模式持續(xù)創(chuàng)新 首獲“強(qiáng)烈推薦”投資評級

遠(yuǎn)東控股集團(tuán)加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)電纜制造企業(yè)向能效解決方案系統(tǒng)集成商發(fā)展，業(yè)務(wù)將由制造環(huán)節(jié)向工程總包發(fā)展，資產(chǎn)盈利能力將有所提升；公司積極探索工業(yè)品電子商務(wù)發(fā)展模式，發(fā)展空間將隨模式的清晰、交易產(chǎn)品的豐富不斷擴(kuò)大。內(nèi)部管理加強(qiáng)，盈利能力提升，預(yù)測2014年EPS 0.43元，考慮公司行業(yè)龍頭地位以及新業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，按照現(xiàn)有電商業(yè)務(wù)40億市值考慮，目標(biāo)價12.00元，首次給予“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。

定位“全球能效管理專家”，從制造向系統(tǒng)集成發(fā)展。公司明確系統(tǒng)集成為公司未來發(fā)展戰(zhàn)略，向高附加值業(yè)務(wù)發(fā)展，提升公司資產(chǎn)使用效率。公司具有良好的品牌優(yōu)勢、質(zhì)量控制優(yōu)勢以及客戶資源優(yōu)勢，相關(guān)業(yè)務(wù)單元組建后，將能快速打開市場空間，同時帶動公司整體業(yè)務(wù)的發(fā)展。

打造“一網(wǎng)兩平臺”，探索電力設(shè)備網(wǎng)絡(luò)營銷模式。公司依托在電纜行業(yè)的優(yōu)勢，建立電纜行業(yè)信息交流和原材料、產(chǎn)品交易平臺，探索B2B、B2C發(fā)展模式,業(yè)務(wù)發(fā)展速度迅猛。我們認(rèn)為電線電纜材料及產(chǎn)品交易量巨大，電商模式有利于電纜制造企業(yè)與用戶之間的信息溝通，降低流通環(huán)節(jié)成本。在模式不斷完善后可擴(kuò)大產(chǎn)品覆蓋范圍，向電力設(shè)備網(wǎng)絡(luò)信息及交易平臺發(fā)展，市場空間可快速打開。

市場需求仍在增長，公司盈利能力提升。電纜行業(yè)需求仍在增長，公司傳統(tǒng)制造業(yè)務(wù)仍將穩(wěn)定增長，碳纖維復(fù)合導(dǎo)線逐步受到電網(wǎng)企業(yè)認(rèn)可，產(chǎn)品技術(shù)升級有利于公司市場份額的擴(kuò)大。2014年公司強(qiáng)化內(nèi)部管理，重新優(yōu)化ERP工作流程，對制度流程做系統(tǒng)梳理、合并,進(jìn)一步提升管理能力和效率，公司盈利能力有提升的空間。

首次給予“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。當(dāng)前股價僅反映了公司電纜業(yè)務(wù)的市值，并未體現(xiàn)公司電商及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型可能帶來的市值提升�？紤]到新業(yè)務(wù)的快速發(fā)展以及公司市場地位，按照現(xiàn)有電商業(yè)務(wù)40億市值考慮，目標(biāo)價12.00元，首次給予“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。