廣日股份 特種電纜等入庫(kù)軍隊(duì)物資

事件:

公司公告,通過(guò)軍隊(duì)物資采購(gòu)網(wǎng)總后物資采購(gòu)工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室公示且公示期已滿(mǎn),公司全資子公司廣日電氣符合軍隊(duì)物資供應(yīng)商入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn),成為2014年第三批入庫(kù)供應(yīng)商;廣日電氣在入庫(kù)供應(yīng)商中屬一級(jí)生產(chǎn)型企業(yè),可入庫(kù)物資為電線(xiàn)電纜、照明器材。

點(diǎn)評(píng):

公司主要產(chǎn)品電梯、特種電纜、LED照明產(chǎn)品陸續(xù)入庫(kù)軍隊(duì)物資,符合我們此前預(yù)期。公司是廣東省地方國(guó)資控股企業(yè),且主要產(chǎn)品市場(chǎng)口碑和產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模在我國(guó)自主品牌中處于第一梯隊(duì),在軍隊(duì)物資供應(yīng)商評(píng)比中優(yōu)勢(shì)明顯。軍隊(duì)物資供應(yīng)商入庫(kù)工作是軍隊(duì)深化物資采購(gòu)改革、規(guī)范軍隊(duì)物資采購(gòu)行為的一項(xiàng)重要舉措,是一次面向廣大供應(yīng)商的全新引入。全軍物資供應(yīng)商庫(kù)在全軍物資采購(gòu)范圍內(nèi)共享使用。軍隊(duì)物資供應(yīng)商入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)入庫(kù)供應(yīng)商實(shí)行分級(jí)分類(lèi)管理和產(chǎn)品分類(lèi)目錄制度。根據(jù)總后物資采購(gòu)改革要求,總后物資采購(gòu)工作領(lǐng)導(dǎo)小組對(duì)軍隊(duì)物資供應(yīng)商入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了調(diào)整修改,并自2013年12月13日起開(kāi)始執(zhí)行。今年4月,廣日電梯成為軍隊(duì)物資第二批入庫(kù)供應(yīng)商(已公布名單中唯一可供應(yīng)電梯的生產(chǎn)型企業(yè))。近日,廣日電氣成為軍隊(duì)物資第三批入庫(kù)供應(yīng)商。至此,公司兩大主要全資子公司廣日電梯和廣日電氣都入庫(kù)軍隊(duì)物資供應(yīng)商,且可入庫(kù)物資已囊括公司主要產(chǎn)品電梯、特種電纜、LED照明產(chǎn)品,供應(yīng)商資質(zhì)沒(méi)有明確的有效期限限制。(目前已公布的入庫(kù)物資包括電梯、電線(xiàn)電纜、照明器材的入庫(kù)供應(yīng)商名單詳見(jiàn)表1和表2。)

公司兩大子公司進(jìn)入軍隊(duì)總后物資采購(gòu)供應(yīng)商庫(kù),均定級(jí)為一級(jí)生產(chǎn)型供應(yīng)商,成為軍隊(duì)大批量采購(gòu)公司產(chǎn)品的開(kāi)端,從而對(duì)公司銷(xiāo)售收入規(guī)模和盈利水平都將帶來(lái)積極影響。目前我們難以對(duì)軍隊(duì)物資采購(gòu)數(shù)量及金額做出預(yù)測(cè),但根據(jù)有關(guān)規(guī)定,軍隊(duì)物資采購(gòu)機(jī)構(gòu)采用除公開(kāi)招標(biāo)之外的采購(gòu)方式組織采購(gòu)時(shí),必須從軍隊(duì)物資供應(yīng)商庫(kù)中選擇參加采購(gòu)活動(dòng)的供應(yīng)商;單包采購(gòu)金額不少于500萬(wàn)元的,選擇一級(jí)供應(yīng)商;50萬(wàn)元~500萬(wàn)元的,選擇二級(jí)以上供應(yīng)商;50萬(wàn)元以下的,選擇三級(jí)(四級(jí))以上供應(yīng)商。廣日電梯和廣日電氣在供應(yīng)商庫(kù)中都屬于一級(jí)供應(yīng)商。同時(shí),公司產(chǎn)品全面進(jìn)入軍隊(duì)物資采購(gòu)體系,綜合毛利率等盈利指標(biāo)將有所提升。

公司繼續(xù)做大做強(qiáng)廣日電梯自主電梯產(chǎn)業(yè),參股子公司日立電梯進(jìn)一步鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位,電梯整機(jī)市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升;同時(shí),公司一直積極通過(guò)技術(shù)和市場(chǎng)的相關(guān)多元化進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸(包括電梯產(chǎn)業(yè)鏈向兩端延伸和從電梯產(chǎn)業(yè)向相關(guān)高端制造產(chǎn)業(yè)延伸兩部分),并積極擴(kuò)大主要產(chǎn)品的下游應(yīng)用領(lǐng)域,打造公司業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn),以平滑地產(chǎn)對(duì)公司電梯業(yè)務(wù)的周期性影響。此外,公司在廣州市國(guó)企改革和廣日集團(tuán)的支持下將獲得更大的助力和發(fā)展;巨額土地征收補(bǔ)償也將為公司的外延發(fā)展提供資金支撐。以最新股本測(cè)算,我們維持對(duì)公司2014~2016年每股收益分別為0.83元、1.04元和1.25元(不包括土地征收補(bǔ)償)的預(yù)測(cè);以6月5日10.65元的收盤(pán)價(jià)計(jì)算,對(duì)應(yīng)2014~2016年P(guān)E分別為12.9倍、10.3倍和8.5倍。我們依然看好公司未來(lái)發(fā)展,公司價(jià)值仍被市場(chǎng)低估,維持對(duì)公司“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:地產(chǎn)銷(xiāo)售及新開(kāi)工、竣工低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致電梯產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及對(duì)日立電梯投資收益不達(dá)預(yù)期;地產(chǎn)對(duì)電梯板塊估值壓制風(fēng)險(xiǎn);新業(yè)務(wù)市場(chǎng)拓展低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);國(guó)企改革低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。