新松機器人成長潛力巨大

以“智能化制造”為核心的第三次工業(yè)革命已經到來,工業(yè)機器人及智能化成套裝備是“智能化制造”的基本支撐。以新松機器人為代表的智能制造裝備企業(yè)是中國制造業(yè)“由大到強”的關鍵所在,以機器人為核心的“智能化制造”將“智”造未來。

國內市場空間廣闊,看好處于成長期初期的新松機器人

預計至2020年國內工業(yè)機器人市場含系統(tǒng)的總規(guī)模1200億元,復合增速30%,工業(yè)機器人保有量屆時將達到60萬臺。但考慮到工業(yè)機器人技術壁壘較高,且未來可能會過度競爭;我們認為對于已具備規(guī)模、正處于成長期的公司,更有可能夠抓住行業(yè)成長的紅利以實現(xiàn)加速成長,看好處于成長期初期的新松機器人。

公司以自動控制技術為核心形成四大主業(yè),是技術聚焦型企業(yè)

公司機器人技術源自沈陽自動化研究所,以自動控制技術為核心攻克共性關鍵技術,通過創(chuàng)新應用形成:工業(yè)機器人及其成套裝備、物流與倉儲自動化成套裝備、自動化裝配與檢測生產線和交通自動化系統(tǒng),是技術聚焦型企業(yè)。

預計2013年底公司在手訂單26億元,收入將加速增長

2012年底公司在手訂單15億元,結合2013年收入及新簽訂單規(guī)模,預計2013年底公司在手訂單26億元。隨著對新募員工的培養(yǎng),獨立承擔項目的團隊將越來越多,人均產收也將有較大幅度的提升;而“北鼎、南功”的銷售網絡布局將提升公司的銷售能力與收集下游行業(yè)需求的能力;公司收入將實現(xiàn)加速增長。

軍品、規(guī)�；�訂單及戰(zhàn)略合作將提升公司經營業(yè)績

市場需求旺盛、軍品大訂單、規(guī)�；�訂單、定價能力提升使公司整體毛利率水平提升,2013年公司整體毛利率超過33%;戰(zhàn)略合作的深入及代理商模式的擴大將提升公司管理效率及成本控制能力,經營業(yè)績高增長將持續(xù)并加強。

未來政府補助仍會持續(xù),非經常性損益波動將減小

未來公司獲得國家及地方政府補助仍會持續(xù),但獲取補助的來源將較2012年分散,非經常損益波動將較2013年減小,預計2014-2016年營業(yè)外收入平均每年在5000萬元至6000萬元。