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根據(jù)中國水網(wǎng)研報，2012年以來，國內(nèi)水務(wù)市場已經(jīng)走出以往“跑馬圈地”的發(fā)展階段，轉(zhuǎn)而進(jìn)入以技術(shù)和資金實力提高區(qū)域市場占有率，以及同類行業(yè)之間的產(chǎn)業(yè)鏈橫向整合階段。水務(wù)行業(yè)并購整合潮逐漸進(jìn)入“深水區(qū)”。
這種趨勢在各大水務(wù)公司的年報中也得以體現(xiàn)。市場分析人士認(rèn)為，隨著水資源價格改革引領(lǐng)下的國內(nèi)水務(wù)市場進(jìn)一步開放，未來水務(wù)行業(yè)的整合潮將進(jìn)一步加劇，水務(wù)市場競爭格局將出現(xiàn)新變化。
區(qū)域市場競爭白熱化
隨著國家對環(huán)保特別是水務(wù)行業(yè)投資力度加大，各路資本開始扎堆涌入這個領(lǐng)域。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2011年至2012年，國內(nèi)涉水公司并購交易案例超過100件，其中龍頭企業(yè)交易量占一半以上。
據(jù)了解，以往水務(wù)行業(yè)由于政策主導(dǎo)性強，“一個訂單撐起一個企業(yè)”現(xiàn)象普遍。目前這一格局正在改變，擁有技術(shù)和資本實力的龍頭企業(yè)開始加速市場擴(kuò)張，通過并購來提高市場占有率成為水務(wù)巨頭的有利武器。
根據(jù)碧水源最近發(fā)布的2012年業(yè)績報告，在北京、云南、江蘇、內(nèi)蒙古、湖北、湖南等已有市場的基礎(chǔ)上，2012年通過對新疆科發(fā)環(huán)境資源股份有限公司增資進(jìn)入了新疆水務(wù)市場，通過設(shè)立碧水源(禹城)環(huán)�？萍加邢薰具M(jìn)入山東市場，同時開拓吉林市場等。
首創(chuàng)股份2011年斥資逾10億元在東北、湖南、安徽、山西等地投資一批供水及污水處理特許經(jīng)營項目。進(jìn)入2012年，公司又斥資8.3億元分別拿下內(nèi)蒙古包頭和山東菏澤的供水和污水處理廠項目。目前，首創(chuàng)股份水務(wù)項目已深入全國近40個城市，基本形成了全國性布局。
值得注意的是，碧水源和首創(chuàng)股份的路徑分別代表以技術(shù)和資金實力擴(kuò)張的模式。對此，清華大學(xué)環(huán)境學(xué)院教授施漢昌對中國證券報記者表示，這兩種模式對于公司來說各有利弊。通過技術(shù)占領(lǐng)市場短期內(nèi)拉動產(chǎn)品訂單銷售，但可能由于缺乏運營經(jīng)驗而長期承壓。資本型擴(kuò)張由于資金實力雄厚，就可避免這一點。
在龍頭企業(yè)加速擴(kuò)張的同時，一些區(qū)域性的水務(wù)集團(tuán)也在各自地盤上加緊布局，一方面加快自身向一體化運營商方向轉(zhuǎn)變，另一方面則是要抵御龍頭企業(yè)的擴(kuò)張，穩(wěn)固區(qū)域市場地位。
據(jù)中國證券報記者了解，目前重慶水務(wù)、中原環(huán)保和武漢控股等公司已通過特許經(jīng)營權(quán)，基本壟斷各自所在地的水務(wù)項目運營。
中原環(huán)保年報顯示，公司2012年在鄭州地區(qū)的污水處理等收入4.17億元，這幾乎占據(jù)公司全年4.2億元營收的100%。而為鞏固區(qū)域市場地位，公司2012年還斥資480萬元發(fā)力河南伊川和登封兩地污水處理市場。武漢控股在2012年初啟動重大資產(chǎn)重組，擬通過資產(chǎn)置換實現(xiàn)污水處理業(yè)務(wù)深度整合，力求鞏固其區(qū)域市場地位。
產(chǎn)業(yè)鏈整合苗頭漸起
在市場擴(kuò)張風(fēng)起云涌的同時，據(jù)中國水網(wǎng)研報披露，2012年水務(wù)行業(yè)與固廢處理和大氣處理等其他環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域之間，也開始興起產(chǎn)業(yè)鏈間交叉式橫向整合潮。
據(jù)統(tǒng)計，去年全年已披露的上述整合案例近10起。其中，以燃煤電廠煙氣脫硫脫硝為主營業(yè)務(wù)的國電清新收購水務(wù)公司中天潤博55%股權(quán)，進(jìn)入城市污水處理及再生水回用業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這一現(xiàn)象也在同屬火電脫硫脫硝領(lǐng)域的永清環(huán)保身上發(fā)生，其未來戰(zhàn)略是，成為涉足固廢、水和大氣三大領(lǐng)域的綜合環(huán)境服務(wù)商。此外，水表生產(chǎn)企業(yè)三川股份收購鷹潭市供水有限公司24%股權(quán)，實現(xiàn)進(jìn)入供水行業(yè)的戰(zhàn)略布局。
在環(huán)保市場不斷迸發(fā)新熱點的同時，不少公司還通過并購進(jìn)入新興環(huán)保產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域。據(jù)中國水網(wǎng)報告，去年5月，國中水務(wù)收購高濃度廢水處理企業(yè)北京天地人環(huán)�？萍加邢薰镜�10%股權(quán)，興蓉集團(tuán)收購成都興蓉再生能源公司100%股權(quán)，上述兩公司由此進(jìn)入垃圾滲濾液領(lǐng)域。此外，北控水務(wù)擬收購中科建禹水處理技術(shù)有限公司，中環(huán)保水務(wù)投資有限公司擬收購杭州大地環(huán)保工程有限公司，由此進(jìn)入環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域。
值得注意的是，隨著企業(yè)夸行業(yè)整合潮興起，其并購交易的數(shù)額屢攀新高。2012年，上實環(huán)境控股收購南方水務(wù)69.378%股權(quán)，4.093億元的交易額創(chuàng)下去年跨行業(yè)并購之最。有消息稱，一向“擴(kuò)張為王”的北控水務(wù)目前正在醞釀收購固廢領(lǐng)域垃圾焚燒能力排名第一的杭州錦江，其收購金額高達(dá)30億元，這將重新刷新水務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈橫向整合規(guī)模新紀(jì)錄。
權(quán)威水務(wù)專家傅濤對此表示，從并購主體之間的差異來看，主要靠銀行短期貸款來融資的企業(yè)成本，遠(yuǎn)高于從資本市場獲得的高市盈率資金的企業(yè)的成本。此外，資金總量的差別也很大。此外，加上宏觀經(jīng)濟(jì)總體不景氣，促進(jìn)了環(huán)境產(chǎn)業(yè)之間的整合。2013年，這一趨勢或?qū)⒈憩F(xiàn)更為明顯。
市場開放或加劇競爭
值得注意的是，在國家力推政府機構(gòu)職能轉(zhuǎn)變，以及資源性產(chǎn)品價格改革加速推進(jìn)的大背景下，有專家分析認(rèn)為，水務(wù)市場有望進(jìn)一步開放，這將吸引眾多社會資本加速進(jìn)入這一領(lǐng)域，進(jìn)而帶來更加深入持久的水務(wù)兼并重組潮。
事實上，水務(wù)行業(yè)作為傳統(tǒng)的公用事業(yè)，長期依賴政府投資而無法擺脫計劃經(jīng)濟(jì)特征。近年來，水務(wù)市場門檻曾一度放開。據(jù)統(tǒng)計，過去10年間，中外投資公司在中國水務(wù)市場的資金投入總額約1000億元，其中多數(shù)公司進(jìn)入這一市場的主要途徑是涉水項目的高溢價收購。
但是，在吸引民資進(jìn)入水務(wù)行業(yè)領(lǐng)域，仍存在一定的制度和技術(shù)障礙。
施漢昌對中國證券報記者介紹，住建部出臺《進(jìn)一步鼓勵和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入市政公用事業(yè)領(lǐng)域的實施意見的通知》，這成為水務(wù)市場化改革加碼啟動的一
