煤價(jià)再度大幅下跌 火電“重見天日”

如果尋找2012年春風(fēng)漸濃暖意隨增的行業(yè)，必然不能忽視火電。雖然去年火電利用小時(shí)有所減少，但受益下半年煤價(jià)大幅下跌，火電上市公司全年業(yè)績向上之勢牢牢確立，成為2012年經(jīng)濟(jì)放緩中表現(xiàn)可圈可點(diǎn)的行業(yè)。

截至昨日收盤，數(shù)據(jù)顯示25家申萬火電上市公司中，14家已發(fā)年報(bào)公司2012年業(yè)績?nèi)�部向好�?家發(fā)布業(yè)績快報(bào)的公司為1增1降1首虧。其余8家公司均發(fā)布預(yù)告，其中5家預(yù)增，2家扭虧，僅華電能源1家首虧。

14家已發(fā)布2012年年報(bào)的公司來看，業(yè)績靚麗。2012年扣非凈利潤同比增速全部兩位數(shù)以上，其中皖能電力最兇悍，高達(dá)3272.23%。華能國際潤同比增長587.65%，建投能源271.77%、九龍電力198.81%，華電國際197.73%，讓人贊嘆。在發(fā)布預(yù)告或快報(bào)的公司中，也不乏粵電力A這樣凈利潤預(yù)增3倍以上的公司。

顯然，增速放緩的2012經(jīng)濟(jì)“冷”年中，火電行業(yè)卻過上了“暖”日子。對此，國信證券公用事業(yè)研究員謝達(dá)成表示，盡管受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，2012年社會用電量增速出現(xiàn)下降，使得火電利用小時(shí)有所減少，但受益2012年下半年煤價(jià)大幅下跌，火電行業(yè)業(yè)績依然能確立向上之勢。

數(shù)據(jù)顯示，2012年火電利用小時(shí)為4965小時(shí)，同比下降340小時(shí)，降幅為6.4%�；痣娚鲜泄�司確實(shí)受到了影響。不過對于絕大多數(shù)火電公司，動(dòng)力煤價(jià)格下跌的正面影響遠(yuǎn)大于火電利用小時(shí)的下降。國投電力相關(guān)人士表示，去年業(yè)績從2011年的下滑轉(zhuǎn)為增長，煤價(jià)下降貢獻(xiàn)非常顯著。

這從發(fā)布年報(bào)的14家毛利率變化中能窺豹一斑——毛利率全部明顯高于2011年，其中皖能電力更是從2011年的0.42%提升至10.12%，2012年動(dòng)力煤價(jià)格的下跌對業(yè)績提振作用顯著。

中國煤炭工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2012年12月末，秦皇島5500大卡市場煤平倉價(jià)每噸630元至640元，比年初下降了約170元。值得注意的是，今年動(dòng)力煤價(jià)格下跌之勢仍在延續(xù)。截至4月8日，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為每噸610元，繼續(xù)下跌中創(chuàng)近4年新低。環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格環(huán)比下跌到617元，再創(chuàng)新低。這意味著火電公司的好日子還未結(jié)束。

謝達(dá)成分析，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，用電量基本大概率保持穩(wěn)定，今年火電利用小時(shí)有望小幅回升，煤價(jià)下降將使得2013年火電行業(yè)盈利增速預(yù)計(jì)達(dá)到33%—45%，景氣延續(xù)。特別是受益于2012年基期煤價(jià)前高后低的走勢，今年一季度的盈利增速將遠(yuǎn)高于下半年。