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國(guó)際投行、礦石巨頭紛紛看空未來鐵礦石行情，拋出暴跌50%言論，但在綜合成本、需求、供給諸因素后，展望未來鐵礦石市場(chǎng)，預(yù)計(jì)難有“暴跌論”行情。
近來，鐵礦石市場(chǎng)遭遇了集體看空，各家拋出鐵礦石“暴跌論”。力拓集團(tuán)預(yù)測(cè)，未來18個(gè)月內(nèi)國(guó)際鐵礦石價(jià)格將大跌50%以上；瑞士銀行預(yù)測(cè)，鐵礦石價(jià)格將在三季度下跌至70美元/噸，接近2009年的最低水平。
這些年，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)行為頻繁，全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)大，鐵礦石消費(fèi)起伏不定，市場(chǎng)行情寬幅震蕩。但綜合成本、需求、供給諸因素，展望未來鐵礦石市場(chǎng)，難有“暴跌論”行情。
礦石開采成本高
作為最大的礦石進(jìn)口國(guó)，中國(guó)鐵礦石的開采成本，恰恰是全球最高。相關(guān)資料顯示，我國(guó)鐵礦石主流成品礦的成本在100到130美元/噸。原礦加工成品位66%鐵精粉，重要產(chǎn)區(qū)河北唐山的成本在120~130美元/噸。相比之下，澳大利亞FMG公司的鐵礦石成本在50美元/噸左右，技術(shù)相對(duì)成熟的力拓和必和必拓生產(chǎn)成本在30美元/噸左右。即使算上海運(yùn)費(fèi)，澳大利亞礦到我國(guó)港口的成本也在45~65美元/噸。
而且，國(guó)產(chǎn)礦的質(zhì)量在下滑，有效供給能力被大幅削弱，平均品位已經(jīng)達(dá)不到33%，這一國(guó)內(nèi)以前常用衡量值�！度珖�(guó)大中型鐵選礦廠主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)》顯示，2008年12月，大中型鐵選礦廠的原礦石品位平均為30.2%，而在2011年末，這一指標(biāo)降至27.8%。結(jié)合民營(yíng)中小礦山開采情況，全國(guó)礦石品位平均水平堪憂，將低于27.8%水平。所以，雖然我們樂見“礦石暴跌論”，但理智思考，這種情況基本不可能出現(xiàn)。在鐵礦石價(jià)格降到100美元/噸以下，我國(guó)礦山普遍虧損；若低于70美元，優(yōu)質(zhì)礦山也面臨虧損，全國(guó)鐵礦開采基本停工。
國(guó)產(chǎn)礦是我國(guó)鋼鐵行業(yè)原料的首要供應(yīng)源，2012年開采的13億噸原礦石，能滿足3億噸左右粗鋼的生產(chǎn)需求，均高于澳大利亞、巴西的礦源。測(cè)算后，2012年我國(guó)進(jìn)口的澳大利亞、巴西礦源分別能滿足2億噸、1億噸粗鋼生產(chǎn)。國(guó)產(chǎn)礦煉鋼，支撐了全球粗鋼產(chǎn)量的六分之一，份額巨大。但國(guó)產(chǎn)礦保持生產(chǎn)的前提條件是價(jià)格高于成本線，起碼高于100美元/噸，這也解釋了為什么國(guó)際鐵礦石價(jià)格能長(zhǎng)期持續(xù)在100美元/噸以上。
所以，國(guó)產(chǎn)礦為中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)提供原料，同時(shí)也成為全球鐵礦石行情的成本支撐線。
中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)需求放緩
2012年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量7.17億噸，同比增長(zhǎng)3.1%，較2011年放緩5.8個(gè)百分點(diǎn)。3.1%的增速，已經(jīng)屬于溫和增長(zhǎng)，高盛等機(jī)構(gòu)看空鐵礦石，最重要論據(jù)是中國(guó)需求放緩。
但隨著中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能高位釋放，2013年春節(jié)傳統(tǒng)淡季，鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，產(chǎn)量逆勢(shì)增長(zhǎng)。前兩月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量累計(jì)12545萬噸，同比增長(zhǎng)10.6%，日均粗鋼產(chǎn)量212.63萬噸，創(chuàng)歷史同期最高水平。其中，2月份粗鋼產(chǎn)量日均產(chǎn)量221萬噸，打破產(chǎn)量紀(jì)錄。
隨著政府穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施效果顯現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，前兩個(gè)月，我國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)21.2%，出口同比增長(zhǎng)23.6%，消費(fèi)同比增長(zhǎng)12.3%。
進(jìn)入2013年，鐵路、軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加快，北京、上海等大城市房?jī)r(jià)的上漲，房地產(chǎn)升溫，鋼鐵消費(fèi)需求再次釋放。今年中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能在創(chuàng)新高后，鋼鐵產(chǎn)量將保持平穩(wěn)釋放。
全球鐵礦石供給不樂觀
全球優(yōu)質(zhì)鐵礦資源瓜分殆盡，供給增長(zhǎng)不宜過于樂觀�！暗V石暴跌論”的重要支撐，還有全球鐵礦石產(chǎn)能的大幅釋放。應(yīng)該講，2008年、2011年的鐵礦石繁榮，催生了礦石投資熱，經(jīng)過三、四年的開發(fā)，鐵礦石供給爆發(fā)。四大國(guó)際礦企中，力拓集團(tuán)2012年鐵礦石產(chǎn)量為2.53億噸，同比增加4%；必和必拓產(chǎn)量為1.61億噸，增加7.6%；FMG集團(tuán)產(chǎn)量為6777萬噸，增長(zhǎng)25.7%。但2012年巴西淡水河谷產(chǎn)量為3.2億噸，比2011年下降了1.1%。
但要看到，全球鐵礦石供給的有效增長(zhǎng)，依靠國(guó)際礦石巨頭。國(guó)際礦石企業(yè)已經(jīng)在世界范圍內(nèi)將優(yōu)質(zhì)資源收入囊中，為控制產(chǎn)量提供了條件。鐵礦石市場(chǎng)供給富有彈性，而需求缺乏彈性，這為礦石企業(yè)結(jié)合價(jià)格控制產(chǎn)量提供了基礎(chǔ)。統(tǒng)計(jì)指出，巴西淡水河谷、澳大利亞力拓和必和必拓的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃中，三大礦山2013年新增鐵礦石產(chǎn)能約1億噸。但若礦石價(jià)格長(zhǎng)期低迷，國(guó)際礦石企業(yè)必然將控制投資，來降低鐵礦石的遠(yuǎn)期供給能力。
此外，另一重要供給源印度的鐵礦石輸出量開始大幅下降，市場(chǎng)供應(yīng)更加集中于國(guó)際礦石巨頭。隨著印度限制鐵礦石開采和本國(guó)鋼鐵需求旺盛，我國(guó)企業(yè)能夠獲得的印度礦數(shù)量在下降。中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年，印度向中國(guó)出口的鐵礦石為3300萬噸，同比下降54.7%。
還有，國(guó)內(nèi)曾將鋼鐵原料保障供應(yīng)寄望于我國(guó)企業(yè)出海淘礦，但三、四年時(shí)間過去，海外項(xiàng)目難以達(dá)產(chǎn)，權(quán)益礦增長(zhǎng)緩慢。中鋼協(xié)秘書長(zhǎng)張長(zhǎng)富3月份表示，目前我國(guó)企業(yè)權(quán)益礦增加2000多萬噸，其中山鋼增加500萬噸，中信泰富增加500萬噸，武鋼增加700萬噸。而且，中國(guó)企業(yè)付資不菲。到基礎(chǔ)設(shè)施和法律均不健全的非洲淘礦，開采四大礦企不屑于開采的磁鐵礦。中鋼集團(tuán)、中冶科工集團(tuán)、中信泰富、武鋼集團(tuán)等中國(guó)企業(yè)均介入澳大利亞磁鐵礦項(xiàng)目，有成本核算公布，中信泰富的西澳鐵礦項(xiàng)目開采成本每噸在120美元左右。
礦石企業(yè)發(fā)出暴跌言論，或許憂慮的不是鐵礦石價(jià)格，而是干擾礦石同行的投資�，F(xiàn)在，鐵礦石投資已經(jīng)降溫，未來供給增長(zhǎng)將放緩。2013年前兩個(gè)月，中國(guó)鐵礦石行業(yè)投資同比增長(zhǎng)12.2%，增速下滑26.4個(gè)百分點(diǎn)。
因此，鐵礦石難現(xiàn)暴跌50%行情。
