社保基金“逆市加倉” 光伏逆變器成新寵？

摘要：正是“春江水暖鴨先知”，隨著國內(nèi)市場的逐步開啟、裝機(jī)目標(biāo)的一路走高，為光伏發(fā)電系統(tǒng)提供核心器件的逆變器市場需求率先升溫，因?yàn)槊恳粋�(gè)與電網(wǎng)聯(lián)接的光伏系統(tǒng)都需要一個(gè)逆變器將直流電轉(zhuǎn)變?yōu)榻涣麟姟?/p>

由于操作十分穩(wěn)健，社�；�金的行蹤一直備受市場關(guān)注，其操作策略對(duì)普通投資者也具有較強(qiáng)的參考性。隨著2013年上市公司一季報(bào)落下帷幕，社保基金今年新進(jìn)的公司也浮出水面。令多數(shù)人大跌眼鏡的是，一季度最獲社�；�金青睞的企業(yè)竟然是一家創(chuàng)業(yè)板上市的光伏公司--陽光電源。一年多來，光伏企業(yè)和光伏股已經(jīng)歷了一輪從眾星捧月到棄若敝履的大起大落，至今尚在探底熊途；如今社�；�金逆市加倉的背后，又將透露怎樣的玄機(jī)？

陽光電源緣何獲社保基金青睞？

來自Wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，一季度，社�；�金新進(jìn)了130家上市公司，其中16家獲得2只以上社�；�金組合入駐。而作為同期獲社�；�金組合新進(jìn)最多的公司，陽光電源共獲得了3只社�；�金組合的新進(jìn)持有，持股占流通股的比例達(dá)到了4.92%。

數(shù)據(jù)顯示，持有陽光電源的包括社�；�金一零六組合（持有316.51萬股）、社保基金一一八組合（持有228.45萬股）、社�；�金六零二組合（持有149.98萬股），分別位列流通股東榜單的第五、第八和第十位。此外，銀華富裕主題等3只公募基金也在一季度新晉為陽光電源的前十大流通股股東，持股占流通股比例分別達(dá)到了3.45%、1.84%和1.13%。

首先，不必懷疑社�；�金的“火眼金睛”。今年一季度社�；�金新進(jìn)或加倉了124只個(gè)股，其中86只個(gè)股今年來漲幅為正，獲得了絕對(duì)受益，占比達(dá)到69.35%；若對(duì)比同期滬指大盤下跌2.24%，獲得相對(duì)受益的比例更超過了七成，達(dá)到90只個(gè)股�？梢娚绫；�金擇股確實(shí)有一手。

但從陽光電源的一季報(bào)來看，這家公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15485.84萬元，同比下降1.21%；凈利潤523.18萬元，同比下降74.27%。盡管業(yè)績欠佳，卻并未妨礙包括社保基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)大肆加倉。那么，在光伏概念已淪為股市毒藥的今天，陽光電源究竟有怎樣的魔力，能夠讓一眾機(jī)構(gòu)投資者們青眼相待呢？

與國內(nèi)大多數(shù)光伏企業(yè)不同，陽光電源的主營業(yè)務(wù)并非傳統(tǒng)的原料或電池組件生產(chǎn)，而是光伏逆變器的研發(fā)、生產(chǎn)，其光伏逆變器的市場占有率多年來穩(wěn)居國內(nèi)市場頭把交椅。今年4月份，該公司針對(duì)北美市場開發(fā)的系列光伏逆變器已應(yīng)用于加拿大安大略省的多個(gè)屋頂光伏系統(tǒng)，更多的光伏并網(wǎng)項(xiàng)目將在加國實(shí)施。除光伏逆變器業(yè)務(wù)外，陽光電源正發(fā)展其他新的利潤增長點(diǎn)，包括儲(chǔ)能逆變器、電動(dòng)汽車電機(jī)控制器等面向新能源領(lǐng)域的應(yīng)用產(chǎn)品、以及光伏電站的EPC工程等，并加大對(duì)亞洲、美洲等海外新興光伏市場的開拓。

社保基金在陽光電源業(yè)績下降的同時(shí)大幅增持，看好的正是陽光電源在光伏逆變器領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，后市業(yè)績大增可期。而逆變器市場的“藍(lán)�！�，使得這類企業(yè)將脫穎而出，成為中國乃至全球光伏業(yè)復(fù)蘇的先行者。

光伏逆變器市場迎來“藍(lán)海”

去年下半年以來，面對(duì)歐美“雙反”狙擊，鼓勵(lì)拓展國內(nèi)市場、加緊啟動(dòng)光伏內(nèi)需，開始提升為國家戰(zhàn)略。正是“春江水暖鴨先知”，隨著國內(nèi)市場的逐步開啟、裝機(jī)目標(biāo)的一路走高，為光伏發(fā)電系統(tǒng)提供核心器件的逆變器市場需求率先升溫，因?yàn)槊恳粋�(gè)與電網(wǎng)聯(lián)接的光伏系統(tǒng)都需要一個(gè)逆變器將直流電轉(zhuǎn)變?yōu)榻涣麟姟Ｓ绕涫欠植际焦夥�發(fā)電的大范圍建設(shè)推廣，國內(nèi)光伏裝機(jī)容量更有望迎來成倍增長態(tài)勢(shì)。作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的重要一環(huán)，逆變器行業(yè)無疑將直接從中受益。

行業(yè)機(jī)構(gòu)IMSResearch曾預(yù)計(jì)，到2016年，逆變器全球出貨量將達(dá)到60GW，市場規(guī)模將達(dá)到100億美元。伴隨著傳統(tǒng)光伏市場的萎縮和新興光伏的崛起，全球逆變器市場格局也將面臨巨大調(diào)整。盡管2012年歐洲仍占據(jù)全球出貨量的54%，到2014年這一比例將下滑至40%。從品質(zhì)上來看，中國逆變器同國際品牌逆變器的差距正在逐步縮小，越來越多的西方客戶開始接受中國逆變器。

尤其需要指出的是，歐美的對(duì)華“雙反”始終針對(duì)多晶硅電池和組件，卻并未對(duì)逆變器構(gòu)成影響；因此，包括陽光電源、古瑞瓦特新能源在內(nèi)的逆變器廠商，其海外市場份額并未萎縮，出口需求不受波及。另一方面，國內(nèi)的扶持政策作用于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，相當(dāng)于又為逆變器拓寬了國內(nèi)市場的大門。在國內(nèi)應(yīng)用市場加速啟動(dòng)的帶動(dòng)下，與尚處寒冬的組件行業(yè)相比，光伏逆變器已呈現(xiàn)出“藍(lán)�！睉B(tài)勢(shì)，并已引發(fā)中外廠商紛紛爭搶這塊不可多得的蛋糕。

其實(shí)，早在2012年底，全球最大的光伏逆變器生產(chǎn)商德國SMA就已斥資4000萬歐元收購了中國兆伏愛索72.5%的股權(quán)，一度引發(fā)國內(nèi)嘩然。社�；�金一季度大手筆加倉陽光電源，顯然也有力挺國內(nèi)品牌的意味。但注資的多寡只是一個(gè)方面，面對(duì)激烈的逆變器市場博弈，廠商只有在研發(fā)技術(shù)和產(chǎn)品性能等方面進(jìn)行提高和突破，才能笑到最后。

中國逆變器廠商尋求海外破局

從目前市場布局來看，全球前十大光伏逆變器制造商，如SMA、Power-One等巨頭雖仍把控絕大部分的市場；但是逆變器應(yīng)用從歐美加快向新興市場轉(zhuǎn)移，已經(jīng)讓這些傳統(tǒng)巨頭遭受了不小的損失。2012年12月，SMA曾一度發(fā)布收益預(yù)警，并宣布全球裁員1000余人；而美國的Satcon甚至已經(jīng)申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。

IMSResearch公布的最新報(bào)告也顯示，盡管最近的破產(chǎn)、退出和收購暗示著行業(yè)正經(jīng)歷整合，但是全球前十大光伏逆變器供應(yīng)商的市場份額還是從2011年的62%降至2012年的56%。主要原因是它們?cè)谥袊�和日本市場涉獵有限，而這兩個(gè)市場在2012年都經(jīng)歷了迅速增長。其中，SMA在光伏逆變器行業(yè)的市場份額已跌至25%，而在2010年這一比例還在40%。<