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廣發(fā)證券認(rèn)為，環(huán)保產(chǎn)業(yè)中四大子行業(yè)，如大氣脫硝、污水處理、固廢處理以及環(huán)境監(jiān)測(cè)，“十二五”期間投資額將成倍增長(zhǎng)，建議選擇其中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。本報(bào)記者趙小玲
近日，在廣發(fā)證券環(huán)保能源現(xiàn)狀研討會(huì)上，廣發(fā)證券公用事業(yè)研究員張媛媛對(duì)當(dāng)前國內(nèi)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)做了詳細(xì)的研究與闡述，提出在國家“十二五”環(huán)保投資5萬億的預(yù)期下，國內(nèi)環(huán)保產(chǎn)業(yè)正面臨著難得的發(fā)展機(jī)遇，環(huán)保產(chǎn)業(yè)中四大子行業(yè)，如大氣脫硝、污水處理、固廢處理以及環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)，正處于加快設(shè)施建設(shè)的快速發(fā)展期;從投資規(guī)模來看，“十二五”期間這四大子行業(yè)的投資額也將成倍增長(zhǎng)，建議2013年選擇處于高成長(zhǎng)子行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。
張媛媛認(rèn)為，環(huán)保產(chǎn)業(yè)是先進(jìn)制造業(yè)和生產(chǎn)服務(wù)業(yè)緊密結(jié)合的跨行業(yè)、涵蓋面寬的綜合性產(chǎn)業(yè)。環(huán)保類企業(yè)按照行業(yè)可分為四大類：大氣污染治理(除塵、脫硫、脫硝、重金屬、催化劑)、污水處理與回收利用(生活污水、工業(yè)污水、污泥和再生水)、固體廢物治理(生活垃圾、工業(yè)垃圾、電子垃圾、餐飲垃圾、生活質(zhì)能和土壤修復(fù))、其它(環(huán)境監(jiān)測(cè)、凈水器、合同能源管理等)。
從產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)度看，張媛媛認(rèn)為，“十二五”投入加大，“十三五”環(huán)境治理可以初見成效。由于我國環(huán)保行業(yè)還處于起步階段，市場(chǎng)空間和想象空間都比較大，大批國企、民企涌入這個(gè)行業(yè)，市場(chǎng)散、企業(yè)小，具備政企資源、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、資金實(shí)力、技術(shù)水平和經(jīng)營(yíng)管理能力優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，有望保持長(zhǎng)久發(fā)展。此外，個(gè)人和家庭收入提升，包括政企分立、特許經(jīng)營(yíng)制度以及正在研討中的環(huán)境稅，資源約束包括工業(yè)、電子廢棄物資源化和鋼鐵、水泥余熱利用以及污水再生利用等，都是影響行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)因素和催化劑。特別是國家一系列政策的發(fā)布，將為這一領(lǐng)域打開更廣闊的發(fā)展空間。
具體到領(lǐng)域，張媛媛指出，因?yàn)楣I(yè)企業(yè)提供環(huán)境服務(wù)的供應(yīng)商需要忍受經(jīng)濟(jì)周期帶來的業(yè)績(jī)波動(dòng)影響，所以，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)具有一定周期性。我國發(fā)布的大氣相關(guān)的“十二五”環(huán)境目標(biāo)中，新增了氮氧化物、工業(yè)煙粉塵及細(xì)顆粒物等約束性指標(biāo)，目前大氣除塵和脫硫已經(jīng)趨于成熟，隨著脫硝加價(jià)預(yù)期或?qū)⒅鸩絻冬F(xiàn)，脫硝產(chǎn)業(yè)將迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)�！笆濉逼陂g再生水處理和污泥處理市場(chǎng)啟動(dòng)，此外，由于“十一五”配套污水管網(wǎng)欠賬嚴(yán)重，“十二五”管網(wǎng)建設(shè)需要進(jìn)一步加強(qiáng)，所以，這對(duì)管網(wǎng)EPC及設(shè)備制造企業(yè)會(huì)形成利好。
目前，A股中從事垃圾焚燒的個(gè)股較多，但未來最受益的將是實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，受益于建設(shè)高峰且未來有望享受穩(wěn)定受益的企業(yè)，如盛運(yùn)股份、桑德環(huán)境。目前A股即將從事餐廚垃圾項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的有維爾利、桑德環(huán)境等，其運(yùn)營(yíng)情況和技術(shù)路線有待進(jìn)一步觀察。
工信部2012年發(fā)布的《2011年環(huán)保裝備產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)分析及2012年展望》，預(yù)計(jì)2015年將達(dá)到5000億元。上游設(shè)備中，環(huán)保專用設(shè)備毛利率水平較低;環(huán)境監(jiān)測(cè)設(shè)備毛利率水平呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器專用設(shè)備產(chǎn)量自2009年起開始放量;大氣污染防治設(shè)備自2006年起開始放量;水污染防治設(shè)備自2009年起開始放量;固廢污染防治設(shè)備自2009年下半年起開始放量;固廢處理設(shè)備累計(jì)產(chǎn)量自2009年下半年提升顯著，主要原因是因?yàn)榻鹑谖C(jī)4萬億投資的刺激，垃圾焚燒發(fā)電建設(shè)項(xiàng)目放量，2013年的固廢處理設(shè)備累計(jì)增速將明顯加快。2012年中游生活垃圾EPC領(lǐng)域的招標(biāo)信息顯著增加;環(huán)保行業(yè)的下游是以業(yè)主和公共機(jī)構(gòu)為主的市場(chǎng)，也是價(jià)值增值的最終環(huán)節(jié)。環(huán)保行業(yè)的下游是以業(yè)主和公共機(jī)構(gòu)為主的市場(chǎng)，也是價(jià)值增值的最終環(huán)節(jié)，目前下游服務(wù)業(yè)正面臨轉(zhuǎn)型與升級(jí)。
從產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段來看，目前環(huán)保產(chǎn)業(yè)中四大子行業(yè)如大氣脫硝、污水處理、固廢處理以及環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)正處于加快設(shè)施建設(shè)的快速發(fā)展期;從投資規(guī)模來看，“十二五”期間這四大子行業(yè)的投資額也呈現(xiàn)翻番增長(zhǎng)。所以，建議2013年選擇處于高成長(zhǎng)子行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。
張媛媛認(rèn)為，目前，一些環(huán)保公司PE已經(jīng)較高，蘊(yùn)含了一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是未來資源品價(jià)格改革，新一輪水價(jià)提價(jià)，以及新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，將對(duì)園區(qū)的集中化污水處理、固廢處理等設(shè)施建設(shè)帶來較大需求，這些將會(huì)給向環(huán)保服務(wù)商的轉(zhuǎn)型的業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，帶來新的投資機(jī)會(huì)。
