政策效應顯現(xiàn) 環(huán)保業(yè)財政預算持續(xù)

中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)還處于快速發(fā)展階段，總體規(guī)模相對還很小，其邊界和內(nèi)涵仍在不斷延伸和豐富。隨著中國社會經(jīng)濟的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)對國民經(jīng)濟的直接貢獻將由小變大，逐漸成為改善經(jīng)濟運行質(zhì)量、促進經(jīng)濟增長、提高經(jīng)濟技術(shù)檔次的產(chǎn)業(yè)。

節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為我國七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首，政策利好頻出。政策效應顯現(xiàn)，投資持續(xù)增加。節(jié)能環(huán)保行業(yè)財政預算在政府相關(guān)政策下不斷增加。12年全年累計財政預算支出2932.00億元，同比增長11.00%;13年1月投資170.34億元，同比漲幅100.7%;13年4月投資累計630.38億元，同比增長28.64%。

政策利好兌現(xiàn)，行動計劃頻繁出臺，大氣污染防治行業(yè)將加速發(fā)展。五月份，環(huán)保部發(fā)布《水泥工業(yè)污染物防治技術(shù)政策》（以下簡稱《政策》）等4個指導性文件。水泥行業(yè)是大氣污染物排放的主要行業(yè)，《政策》要求排放指標將大幅降低一半左右，同時除塵指標也得到強調(diào);《政策》建議鋼鐵燒結(jié)煙氣全面實現(xiàn)脫硫;《政策》鼓勵廢水在工業(yè)流程中循環(huán)利用，對含重金屬成分的廢水單獨處理。此外，《政策》的發(fā)布還可能使工業(yè)危廢治理行業(yè)、重金屬治理行業(yè)與環(huán)保監(jiān)測設備行業(yè)等收益。

環(huán)保板塊五月以來跑贏大盤22.1%。繼之前受大盤影響的普跌后五月節(jié)能環(huán)保板塊指數(shù)如我們之前預測的開始回升，平均市盈率由四月末的33.33上漲到37.41。其中廢氣板塊由于之前的超跌、《政策》發(fā)布與北方霧霾的再現(xiàn)，本月漲幅最高，達到32%。

行業(yè)投資風險：環(huán)保項目進度低于預期;政策風向轉(zhuǎn)變。

投資策略：五月，《水泥工業(yè)污染物防治技術(shù)政策》的發(fā)布，預示著政府對大氣污染控制與治理方面的決心，相關(guān)的如九龍電力、龍凈環(huán)保、國電清新等廢氣處理公司在近期應當給予關(guān)注。長期來看，建議繼續(xù)關(guān)注具備快速發(fā)展動力、業(yè)績確定性較高的企業(yè)，推薦碧水源、桑德環(huán)境。

碧水源：公司是目前國內(nèi)城市污水處理領(lǐng)域MBR技術(shù)實力與綜合經(jīng)營實力最強的企業(yè)之一，在大型MBR項目建設方面已躋身國際先進企業(yè)行列。2010年以來，公司先后進入的膜法凈水器、工業(yè)水處理、污泥處置和市政施工領(lǐng)域，有望形成新的增長點。其中，公司投資設立北京碧水源固體廢物處理科技有限公司進入固體廢物處理領(lǐng)域，開展包括污泥處理處臵、城市固體廢棄物處理處臵等方面業(yè)務。

桑德環(huán)境：公司是我國固廢行業(yè)領(lǐng)先的綜合處理服務商，以固廢為業(yè)務核心，以水務為補充，循序漸進完成固廢全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。可為客戶提供從項目咨詢、工藝設計、產(chǎn)品提供、工程建設等“一站式”服務。近年，公司在餐廚垃圾處理、污泥處理及廢舊物資資源綜合利用等固廢細分市場加大了發(fā)展力度，在垃圾綜合處理、垃圾發(fā)電及靜脈產(chǎn)業(yè)與城市礦山領(lǐng)域市場拓展取得進展。