智能電網(wǎng)的全面建設(shè)必將造就“中國創(chuàng)造”

傳統(tǒng)電網(wǎng)技術(shù)體系相對成熟，歐美發(fā)達(dá)國家上個世紀(jì)七八十年代已經(jīng)廣泛采用，在我國從一開始全面加速建設(shè)就體現(xiàn)出明顯的固定資產(chǎn)投資驅(qū)動特征，2000年-2009年十年時間造就了“中國制造”的崛起，另一方面在傳統(tǒng)電網(wǎng)建設(shè)階段60%甚至以上的資金投向了土建、線路和桿塔工程；而智能電網(wǎng)更多是對傳統(tǒng)電網(wǎng)的技術(shù)改造和升級，新興技術(shù)或傳統(tǒng)新興技術(shù)主設(shè)備投資占比會顯著提升，由于技術(shù)體系壁壘較高且中國和歐美國家起步時間相差不多，智能電網(wǎng)的全面加速建設(shè)依賴我國自己的新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度，目前這個時間點，我們認(rèn)為部分龍頭智能電網(wǎng)企業(yè)在新興技術(shù)領(lǐng)域的超前產(chǎn)業(yè)化為我國智能電網(wǎng)全面加速建設(shè)奠定了較好的基礎(chǔ)，未來五年智能電網(wǎng)的全面建設(shè)必將造就“中國創(chuàng)造”的崛起。

中銀國際認(rèn)為，傳統(tǒng)電網(wǎng)階段新興技術(shù)幾乎未有市場空間。傳統(tǒng)電網(wǎng)全面建設(shè)正常年份階段，傳統(tǒng)技術(shù)幾乎占據(jù)了所有主設(shè)備市場份額，按照我們的統(tǒng)計，傳統(tǒng)技術(shù)占據(jù)了8%的市場份額，占據(jù)了98%的利潤份額，其中：傳統(tǒng)一次設(shè)備占83%的市場份額和75%的利潤份額；傳統(tǒng)二次設(shè)備占15%的市場份額和23%的利潤份額。而新興技術(shù)和傳統(tǒng)新興技術(shù)還是停留在技術(shù)探討和極少的科技或示范項目中，市場份額占比2%左右，幾乎看不到市場空間。

智能電網(wǎng)打開了新興技術(shù)市場空間，顯著擴(kuò)大了電力設(shè)備市場和利潤空間。智能電網(wǎng)是第三次工業(yè)革命的核心基礎(chǔ)設(shè)施，按照我們統(tǒng)計和預(yù)測，智能電網(wǎng)全面建設(shè)的正常年份，新興和傳統(tǒng)新興技術(shù)占比將達(dá)到62%，盈利貢獻(xiàn)將達(dá)到73%，其中：新興技術(shù)占45%的市場份額和51%的利潤份額，傳統(tǒng)新興技術(shù)占17%的市場份額和22%的利潤份額。

智能電網(wǎng)的全面建設(shè)必將造就“中國創(chuàng)造”的崛起。我國的智能電網(wǎng)從示范開始，基本都是國內(nèi)自己的企業(yè)參與，這與傳統(tǒng)電網(wǎng)開始建設(shè)有很大的區(qū)別；我國的智能電網(wǎng)在不斷制定國際標(biāo)準(zhǔn)，以打破國外企業(yè)的技術(shù)壟斷。經(jīng)過中國智能電網(wǎng)全面建設(shè)，必將誕生兩到三家僅智能電網(wǎng)主設(shè)備業(yè)務(wù)收入規(guī)模超過200億元的大企業(yè)。

智能電網(wǎng)是高端的電氣技術(shù)體系，是真正的“平臺”型技術(shù)體系，有助于搭建拓展到其它行業(yè)的交叉型電氣技術(shù)平臺。傳統(tǒng)電網(wǎng)的推廣和技術(shù)進(jìn)步極大的促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的電氣化發(fā)展，傳統(tǒng)電網(wǎng)技術(shù)作為曾經(jīng)的高端電氣技術(shù)體系，其應(yīng)用推廣和新興技術(shù)進(jìn)步成就了ABB的技術(shù)和業(yè)務(wù)平臺。我們認(rèn)為智能電網(wǎng)作為新的高端技術(shù)體系，將進(jìn)一步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的電氣化發(fā)展，將幫助國內(nèi)智能電網(wǎng)企業(yè)利用此技術(shù)平臺不斷拓展電氣技術(shù)的行業(yè)拓展，如軌交、工業(yè)、船舶、軍工等非能源性行業(yè)。

中銀國際維持板塊增持評級，首選買入許繼電氣。分析師認(rèn)為從目前的時間點來看，智能電網(wǎng)逐步具備了全面加速建設(shè)的基礎(chǔ)，市場需要擺脫“傳統(tǒng)電網(wǎng)”投資觀念約束，樹立“智能電網(wǎng)”投資觀，這輪智能電網(wǎng)投資機(jī)會將是趨勢性，而非交易性。

A股市場中，相關(guān)的概念股包括：許繼電氣、特變電工、國電南瑞、平高電氣、匯川技術(shù)、長城開發(fā))、森源電氣、四方股份、北京科銳、積成電子等。