“鋰”時(shí)代可望提前而至

在后備電源領(lǐng)域，憑借優(yōu)異的性能和日益提升的性價(jià)比，鋰電池已經(jīng)如預(yù)期般迅速攻城略地，實(shí)現(xiàn)著對(duì)傳統(tǒng)鉛酸市場(chǎng)的全面替代。若對(duì)鉛酸市場(chǎng)滲透率達(dá)25%，將拉動(dòng)碳酸鋰需求近5萬(wàn)噸，超過(guò)消費(fèi)電子整體需求。家庭光伏儲(chǔ)能亦值得關(guān)注。憑借補(bǔ)貼支持，德國(guó)家庭光伏發(fā)電市場(chǎng)走在全球前列;5月以來(lái)德國(guó)又開(kāi)始補(bǔ)貼家庭儲(chǔ)能裝置，有望拉動(dòng)儲(chǔ)能市場(chǎng)快速提升;若其他國(guó)家相繼效仿德國(guó)模式，家庭光伏儲(chǔ)能有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

從中期看，我們對(duì)鋰需求增長(zhǎng)報(bào)以樂(lè)觀預(yù)期(預(yù)計(jì)復(fù)合增速將超過(guò)20%);據(jù)已有規(guī)劃產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)、新增產(chǎn)能投放計(jì)劃，中期內(nèi)新增供給可基本滿足需求增長(zhǎng)，同時(shí)基于鋰資源的特殊性，行業(yè)天然形成的寡頭壟斷格局有望延續(xù)，并將維持人為偏緊狀態(tài)。需求快速增長(zhǎng)引發(fā)新資源開(kāi)發(fā)(低品位鋰精礦、鹽湖、云母礦)，行業(yè)邊際成本將抬升，有望推動(dòng)鋰價(jià)穩(wěn)步上漲。

鋰價(jià)自2011年中期開(kāi)始上漲，而基于對(duì)儲(chǔ)能、電動(dòng)車(chē)等領(lǐng)域的樂(lè)觀預(yù)期，我們堅(jiān)持認(rèn)為，鋰產(chǎn)業(yè)正呈現(xiàn)出一方面需求加速增長(zhǎng)、而同時(shí)供應(yīng) 有序釋放的積極局面，目前依然只是步入長(zhǎng)期景氣周期初期。投資標(biāo)的:中期建議關(guān)注天齊鋰業(yè)(擁有全球最優(yōu)質(zhì)礦石鋰資源、且估值優(yōu)勢(shì)突出、業(yè)績(jī)彈性高);長(zhǎng)期建議關(guān)注西藏礦業(yè)(坐擁全球最優(yōu)質(zhì)鹽湖資源，產(chǎn)能擴(kuò)張潛力大，有望成長(zhǎng)為未來(lái)鋰資源寡頭之一的潛在競(jìng)爭(zhēng)者)。