城鎮(zhèn)化建設(shè)將為軌交和電氣設(shè)備帶來巨大市場

7月31日李總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究推進(jìn)政府向社會(huì)力量購買公共服務(wù)，部署加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點(diǎn)任務(wù)中包括：加強(qiáng)地鐵、輕軌等大容量公共交通系統(tǒng)建設(shè)；加強(qiáng)城市配電網(wǎng)建設(shè)，推進(jìn)電網(wǎng)智能化。

我們認(rèn)為城市軌道交通和配電網(wǎng)方面的投資既符合短期的“打左燈”（政策放松和穩(wěn)增長預(yù)期），也順應(yīng)中長期的“向右轉(zhuǎn)”（城鎮(zhèn)化建設(shè)），此次推進(jìn)公共服務(wù)購買的政策將豐富建設(shè)主體，一定程度上解決市場擔(dān)憂的資金瓶頸問題：

“打左燈”：城市軌道交通和配電網(wǎng)是傳統(tǒng)投資大項(xiàng)，政策存在放松預(yù)期同時(shí)也或?qū)⑹芤嬗诨�建投資拉動(dòng)。

“向右轉(zhuǎn)”：我國地鐵普及率低（僅14座城市），具備建設(shè)規(guī)劃城市多（33座城市獲批，100座城市符合建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)）；此前電網(wǎng)建設(shè)以主干網(wǎng)為主，配電網(wǎng)投資明顯滯后于輸電網(wǎng)（發(fā)達(dá)國家配網(wǎng)在總投資中占比一般不低于60%）。我們認(rèn)為城鎮(zhèn)化將進(jìn)一步推動(dòng)軌交和配網(wǎng)建設(shè)。

城市軌道交通：“城鎮(zhèn)化”建設(shè)下地鐵和城際鐵路需求井噴，短期桎梏仍在地方政府投資能力不足。我們認(rèn)為更多自上而下的金融政策扶持將在下半年陸續(xù)出臺(tái)，建設(shè)將提速。

配電網(wǎng)：我們認(rèn)為在補(bǔ)短板、智能化的兩大驅(qū)動(dòng)力下，中國正邁入配網(wǎng)建設(shè)的景氣周期，而“城鎮(zhèn)化”將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)建設(shè)加速，我們估算配網(wǎng)自動(dòng)化需求在2013-15年復(fù)合增速或在50%以上。