不懼微利 新一期LED投資熱劍指芯片及封裝

近年來(lái)LED產(chǎn)能過(guò)剩，讓不少企業(yè)陷入微利甚至虧損，可是今年自國(guó)家六部委扶持半導(dǎo)體照明規(guī)劃出爐后，部分上市公司開(kāi)始利用資本市場(chǎng)大肆擴(kuò)張，頗有當(dāng)年百城千園上馬光伏項(xiàng)目之勢(shì)。

先是士蘭微定增8.8億元加碼生產(chǎn)LED相關(guān)產(chǎn)品，隨后三安光電啟動(dòng)33億元募資計(jì)劃，再接著澳洋順昌推出定增9億元擴(kuò)張LED芯片計(jì)劃后，國(guó)星光電和廈門(mén)信達(dá)幾乎同時(shí)推出定增計(jì)劃，劍指LED芯片及封裝。

這幾家公司把產(chǎn)品目標(biāo)都鎖定了LED照明市場(chǎng)，不過(guò)澳洋順昌預(yù)定LED芯片產(chǎn)能是115億粒，而國(guó)星光電現(xiàn)在的LED芯片產(chǎn)能35億粒，擴(kuò)張后計(jì)劃年生產(chǎn)量是63.36億，而廈門(mén)信達(dá)要建的LED白光芯片的年產(chǎn)能是80.63億，各自能否順利消化，現(xiàn)在很難看清。

不懼微薄利潤(rùn)加碼投資LED

9月11日晚間，廈門(mén)信達(dá)公布非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，公司擬以不低于9.72元/股的發(fā)行價(jià)格，向包括國(guó)貿(mào)控股(包含國(guó)貿(mào)控股指定的關(guān)聯(lián)方)在內(nèi)的不超過(guò)10名特定投資者，發(fā)行不超過(guò)8000萬(wàn)股股份。

根據(jù)預(yù)案，此次非公開(kāi)發(fā)行募集資金總額不超過(guò)7億元，其中擬用于安溪LED封裝新建項(xiàng)目的資金是3.88億元，用于廈門(mén)LED應(yīng)用產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的資金是1.49億元，用于RFID產(chǎn)品設(shè)計(jì)和生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目的資金是1.49億元。

上述兩個(gè)LED項(xiàng)目相加，按照廈門(mén)信達(dá)的推測(cè)，項(xiàng)目年平均利潤(rùn)總額為7109萬(wàn)元，達(dá)產(chǎn)年實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)售收入13.18億元(稅后)，投資回收期為6-7年(含建設(shè)期)。

然而廈門(mén)信達(dá)LED產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力并不那么令人滿意。

由于近年來(lái)我國(guó)的LED行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩，加上缺乏上游核心技術(shù)，許多企業(yè)扎堆在封裝、應(yīng)用等中低端領(lǐng)域，造成國(guó)內(nèi)需求增速不如預(yù)期，整體行業(yè)毛利趨向下滑。

公開(kāi)資料顯示，執(zhí)行本項(xiàng)目的廈門(mén)信達(dá)旗下的信達(dá)光電近三年凈利潤(rùn)從未超過(guò)3000萬(wàn)元，并且今年上半年LED產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入是1.4億元，同比下滑22%，而且利潤(rùn)總額也出現(xiàn)了銳減：上年同期是2398萬(wàn)元，今年上半年只有996萬(wàn)元。

但是，定增報(bào)告卻表示，廈門(mén)信達(dá)的LED產(chǎn)品產(chǎn)能不足，兩個(gè)LED項(xiàng)目的實(shí)施既是解決產(chǎn)能不足制約公司發(fā)展的突破口，又是尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要抓手。

新一期LED投資熱或重蹈光伏覆轍

2012年，國(guó)內(nèi)LED市場(chǎng)銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，但價(jià)格快速下跌，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)處于產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)層面，尤以價(jià)格戰(zhàn)為主。而廈門(mén)信達(dá)的董事會(huì)報(bào)告顯示，這一年來(lái)主要以加大研發(fā)投入與市場(chǎng)開(kāi)拓為主，克服行業(yè)內(nèi)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的負(fù)面影響。

那么廈門(mén)信達(dá)為何會(huì)突然加大投入，使得產(chǎn)能過(guò)剩的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈?

或許這還要從今年2月國(guó)家六部委發(fā)布的《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》說(shuō)起。規(guī)劃中提到，LED照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值2015年達(dá)到4500億元(其中LED照明應(yīng)用產(chǎn)品1800億元);形成10-15家掌握核心技術(shù)、擁有較多自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和知名品牌、質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的龍頭企業(yè)。

于是，2013年2月，士蘭微發(fā)布定增預(yù)案，擬定增不超過(guò)1.7億股，募資總額不超過(guò)8.8億元，用于成都士蘭半導(dǎo)體制造有限公司一期工程項(xiàng)目和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，主要是生產(chǎn)照明用LED芯片和功率模塊、功率器件產(chǎn)品。

接著，5月28日，國(guó)內(nèi)LED行業(yè)上游芯片龍頭三安光電公告其定增方案——擬定增募集資金不超過(guò)33億元，用于蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化(二期)項(xiàng)目，及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

接著，6月，澳洋順昌開(kāi)出LED項(xiàng)目定增計(jì)劃，澳洋順昌擬發(fā)行1億股，募資5億元，開(kāi)展LED外延片及芯片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目面向LED照明市場(chǎng)，計(jì)劃項(xiàng)目建成并達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)藍(lán)綠光LED外延片180萬(wàn)片(以2寸外延片折合計(jì)算)、藍(lán)綠芯片115億粒的生產(chǎn)能力。

然后，9月10日，國(guó)星光電也推出定增方案，擬以每股6.96元的價(jià)格，定增不超過(guò)9055萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)6.3億，其中5億用于國(guó)星半導(dǎo)體外延芯片項(xiàng)目(二期)建設(shè)，設(shè)計(jì)將建成年產(chǎn)外延片96萬(wàn)片、芯片63.36億粒的生產(chǎn)能力。

而此次廈門(mén)信達(dá)的建設(shè)目標(biāo)是封裝產(chǎn)品線，PLCC型白光LED產(chǎn)品產(chǎn)能為80.63億只/年;PLCC型2121RGB產(chǎn)品產(chǎn)能為5.69億只/年;EMC型白光產(chǎn)品產(chǎn)能為12.19億只/年……這次規(guī)劃出爐，讓在低價(jià)和產(chǎn)能過(guò)剩的競(jìng)爭(zhēng)格局中苦不堪言的廠商再度興奮起來(lái)，LED上市公司爭(zhēng)相借助資本市場(chǎng)投資芯片和封裝，那么此次會(huì)不會(huì)像2010年和2011年不少公司定增切入光伏產(chǎn)業(yè)那樣，陷入新一輪的泡沫，尚待觀察。不過(guò)唯一能確定的是LED產(chǎn)業(yè)不可能做到如光伏產(chǎn)品大規(guī)模出口，畢竟中國(guó)的LED技術(shù)和產(chǎn)品品質(zhì)遠(yuǎn)落后于中國(guó)臺(tái)灣以及歐美日韓。

9月12日，記者致電廈門(mén)信達(dá)，辦公室人員表示，公司目前是產(chǎn)能不足，因此需要擴(kuò)張產(chǎn)能，不會(huì)存在如同光伏產(chǎn)業(yè)那樣產(chǎn)能無(wú)法消化等問(wèn)題。