機器人：智能裝備平臺公司 進入加速發(fā)展期

工業(yè)自動化設備需求旺盛，工業(yè)機器人進入景氣周期國內(nèi)制造業(yè)升級換代、勞動力成本持續(xù)提升、制造精度和效率要求大提升的多重推動下，智能化和自動化已為趨勢，機器人和自動化裝備需求旺盛。參考日本經(jīng)驗，機器人需求加速臨界點在制造業(yè)人工工資持續(xù)上漲并超過單位產(chǎn)出增速，造成企業(yè)利潤侵蝕的時點打開。

我國近幾年現(xiàn)狀與日本80年代相似，國內(nèi)工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)進入加速發(fā)展期。工業(yè)機器人空間很大，未來軍工及智能服務機器人有大增量雖然近幾年發(fā)展迅速，但我國工業(yè)機器人保有量和密度提升空間大，目前工業(yè)機器人應用滲透率提高，下游行業(yè)應用多元化，未來中國有望成為機器人全球規(guī)模最大的市場。

預測到15年國內(nèi)機器人本體市場規(guī)模478.25億元，系統(tǒng)集成市場規(guī)模大約1440-2390億元。目前世界范圍內(nèi)，軍用機器人（含軍事自動化裝備）和智能服務機器人已頗具規(guī)模，未來國內(nèi)國防機器人空間很大，而智能服務有可能像家電一樣成為家庭的標準配置。依托雄厚自動化背景，產(chǎn)品線儲備豐富、資源獲取能力強公司作為國內(nèi)第一的中科院沈陽自動化所下屬的上市公司，自動化背景雄厚。目前已建立“沈自所+中央研究院+事業(yè)部”的三級研發(fā)體系，頗具平臺雛形：一方面有很強的橫向擴張能力，不斷進入新業(yè)務領域，減少單一產(chǎn)品周期波動性；另一方面縱向發(fā)展，建立合理的產(chǎn)品梯隊將確保公司短期和長期增長動力。

公司在民企、國企和政府、軍方都有很好的認可度及資源獲取能力，在承接集成化和規(guī)模化訂單上屢次突破。看好營銷提升后的進一步提升空間。進入加速發(fā)展期，成長空間大，持續(xù)重點推薦我們預計公司2013-2015年EPS分別為1.0、1.45、2.00元，對應動態(tài)PE分別為46.8、32.3、23.4倍�？紤]到公司的高成長性，持續(xù)重點推薦。