經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)確立 鋼材下跌行情或近尾聲

　　近期披露的宏觀數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)正在逐步確立。匯豐PMI已經(jīng)連升3個(gè)月，10月制造業(yè)PMI初值為50.9，高于9月終值50.2，并且連續(xù)第3個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，使得企業(yè)盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-9月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額40452.8億元，比去年同期增長(zhǎng)13.5%，增速比1-8月份提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)，實(shí)體企業(yè)對(duì)原材料的需求有望逐步增加，利好大宗商品市場(chǎng)的整體走勢(shì)。

　　近期，一線城市樓市火熱，總價(jià)地王與單價(jià)地王也被頻繁刷新。房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖，促使開(kāi)發(fā)商加大新項(xiàng)目的建設(shè)力度。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示， 1-9月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積603982萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)15.0%，增速比1-8月份提高0.6個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積144900萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)7.3%，增速提高3.3個(gè)百分點(diǎn)。保障房建設(shè)進(jìn)展順利，住建部數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，今年保障性住房已開(kāi)工620萬(wàn)套，基本建成410萬(wàn)套，分別達(dá)到年度目標(biāo)任務(wù)的98%和87%，完成投資8200億元。

　　交通固定資產(chǎn)投資有望小幅回升。數(shù)據(jù)顯示，1-9月份，全國(guó)交通固定資產(chǎn)投資完成10576.4億元。其中，公路、水路分別完成固定資產(chǎn)投資93 97.3億元與3 94.6億元。交通部官員表示，公路水路固定資產(chǎn)投資規(guī)模在1.48萬(wàn)億元到1.5萬(wàn)億元左右，增長(zhǎng)3%左右。后期的公路、水路投資將維持低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。鐵路建設(shè)方面，鐵路總公司追加今年固定資產(chǎn)投資至6600億元。而今年1-9月鐵路固定資產(chǎn)投資為3697.2億元，僅完成全年目標(biāo)的56%。為了完成全年目標(biāo)，鐵路建設(shè)投資將會(huì)加快。

　　當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)品利潤(rùn)低下，全行業(yè)經(jīng)營(yíng)慘淡，但鋼鐵行業(yè)也存在著階段性、局部性的盈利。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，9月份，大中型鋼鐵企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益環(huán)比小幅增長(zhǎng)。9月份，大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額32.66億元，環(huán)比增長(zhǎng)4.82%。

　　根據(jù)行情預(yù)判以及自身盈利狀況，鋼廠也在動(dòng)態(tài)調(diào)整產(chǎn)量，導(dǎo)致鋼材產(chǎn)量存在一定的波動(dòng)性。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)估10月中旬全國(guó)日均產(chǎn)量210.68萬(wàn)噸，環(huán)比下降1%，但這一粗鋼產(chǎn)量水平仍處于歷史高位。

　　下游需求向好，鋼材產(chǎn)量高企，鋼廠對(duì)鐵礦石的需求較為旺盛，進(jìn)口礦在港口的庫(kù)存較低。由于鋼鐵行業(yè)仍將處于盈虧平衡線上，在鋼廠盈利未明顯好轉(zhuǎn)的情況下，鐵礦石價(jià)格難有強(qiáng)勁表現(xiàn)。但低位運(yùn)行的港口庫(kù)存也對(duì)鐵礦石價(jià)格起到一定的支撐作用，限制了鐵礦石價(jià)格的下跌空間。

　　經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，實(shí)體企業(yè)對(duì)鋼材的需求有望逐步增加，鋼材需求謹(jǐn)慎樂(lè)觀。同時(shí)，原材料價(jià)格下跌空間較為有限，對(duì)鋼價(jià)起到一定的支撐作用。但高企的鋼鐵產(chǎn)量仍然是滬鋼走強(qiáng)的最大障礙。整體而言，前期單邊下跌行情或近尾聲，后期滬鋼的下跌空間不大， RB1405在3500-3600區(qū)間存在強(qiáng)支撐。