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一些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，十八屆三中全會(huì)將有相關(guān)環(huán)保支持政策出臺(tái)，同時(shí)水污染防治計(jì)劃及土壤防治行動(dòng)計(jì)劃也將在今年底明年初陸續(xù)推出，政策對(duì)板塊的支持力度仍較明顯。加之全國(guó)各大城市頻現(xiàn)的重污染天氣，PM2.5、污水處理、尾氣治理等相關(guān)概念板塊居股市漲幅榜前位。分析人士指出，三中全會(huì)政策預(yù)期和霧霾天氣頻現(xiàn)，刺激“美麗中國(guó)”概念卷土重來(lái)。
從三季報(bào)來(lái)看，板塊內(nèi)不少企業(yè)的盈利能力保持快速增長(zhǎng)，行業(yè)向上發(fā)展的趨勢(shì)不改，不少機(jī)構(gòu)給予環(huán)保行業(yè)以維持 “增持”的評(píng)級(jí)。
政策支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展
近期 “美麗中國(guó)”熱再次襲來(lái)，有著“天時(shí)”、 “人和”的雙重原因。一方面，“十一”之后管理層出臺(tái)不少環(huán)保利好政策，包括中央投資50億元治理京津冀六省市大氣、國(guó)務(wù)院發(fā)布 《城鎮(zhèn)排水與污水處理?xiàng)l例》等，市場(chǎng)普遍預(yù)期三中全會(huì)將出臺(tái)支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策；另一方面，近期霧霾天氣再度頻現(xiàn)，加上北方城市冬季供暖將至，市場(chǎng)對(duì)城市空氣質(zhì)量的關(guān)注度再度提升。分析人士認(rèn)為，受政策預(yù)期推動(dòng)，氣候環(huán)境、資金配置等因素影響，環(huán)保熱潮在三中全會(huì)前后將達(dá)到高潮。
目前來(lái)看，環(huán)保類上市公司基本面依然較好。未來(lái)，隨著國(guó)家投資的加速以及上市公司項(xiàng)目的不斷落地，預(yù)計(jì)環(huán)保類上市公司將取得快于行業(yè)的增速。上海證券研究員楊彥、王昊認(rèn)為，國(guó)內(nèi)環(huán)保投資由2001年的1106億元增長(zhǎng)到2011年的6592億元， 10年間環(huán)保投入翻了6倍，年均增速接近20%。在 “十二五”期間，環(huán)保投資將達(dá)4.5萬(wàn)億元，行業(yè)發(fā)展空間巨大。今年8月，國(guó)務(wù)院發(fā)布 《關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見(jiàn)》，明確環(huán)保行業(yè)將成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)新的支柱產(chǎn)業(yè)。 9月，大氣污染防治規(guī)劃出臺(tái)以及發(fā)改委調(diào)整環(huán)保電價(jià)，都彰顯出本屆政府對(duì)于環(huán)保行業(yè)的重視。十八屆三中全會(huì)有望加大對(duì)環(huán)保板塊的政策支持力度和財(cái)政投入力度，水污染防治行動(dòng)計(jì)劃和土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃有望在今年底明年初出臺(tái)。
從行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的角度看，具先發(fā)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)將憑借出眾的技術(shù)、資金優(yōu)勢(shì)和豐富的施工經(jīng)驗(yàn)，受益于不斷擴(kuò)大的市場(chǎng)空間，持續(xù)獲取訂單，從而獲得持續(xù)的穩(wěn)定性收益�；谏鲜鲈�，仍維持行業(yè) “增持”評(píng)級(jí)。
從營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)看，行業(yè)保持高增長(zhǎng)。 2013年前三季度，大氣治理、污水處理、固廢處理產(chǎn)業(yè)收入增速快。環(huán)保上市公司前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收263億元，同比增長(zhǎng)19%。其中，大氣污染治理95億元，同比增長(zhǎng)31%；污水處理31億元，同比增長(zhǎng)51%；固廢處理104億元，同比增長(zhǎng)32%；工業(yè)節(jié)能21億元，同比增長(zhǎng)2%；環(huán)境監(jiān)測(cè)12億元，同比增長(zhǎng)20%。大氣治理、污水處理行業(yè)利潤(rùn)增速高。前三季度，環(huán)保上市公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)27億元，同比增長(zhǎng)17%。其中，大氣污染治理9億元，同比增長(zhǎng)60%；污水處理4億元，同比增長(zhǎng)28%；固廢處理10億元，同比增長(zhǎng)7%；工業(yè)節(jié)能2.4億元，同比下降30%；環(huán)境監(jiān)測(cè)2億元，同比增長(zhǎng)9%。
環(huán)保行業(yè)整體毛利率小幅回落、期間費(fèi)用率基本穩(wěn)定。環(huán)保上市公司今年前三季度毛利率26.1%，同比下降2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，大氣污染治理24.1%；污水處理31.2%，下降4個(gè)百分點(diǎn)；固廢處理22.6%，下降2.7個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)節(jié)能32.3%，下降2.9%；環(huán)境監(jiān)測(cè)48.7%，下降4.8個(gè)百分點(diǎn)。前三季度期間費(fèi)用率保持穩(wěn)定，同比幾無(wú)變化。銷售費(fèi)用9.1億元，費(fèi)率為3.5%；管理費(fèi)用22.3億元，費(fèi)率為8.5%；財(cái)務(wù)費(fèi)用4.5億元，費(fèi)率1.7%。環(huán)保上市公司總體負(fù)債率低于傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)，仍有提高資金杠桿的空間。前三季度環(huán)�？傎Y產(chǎn)898億元，資產(chǎn)負(fù)債率為42%，同比上升1個(gè)百分點(diǎn)。其中，大氣污染治理負(fù)債率50%，污水處理負(fù)債率29%，固廢處理負(fù)債率50%，工業(yè)節(jié)能負(fù)債率28%，環(huán)境監(jiān)測(cè)負(fù)債率15%。
上海證券給出的投資建議是，維持前期報(bào)告中的觀點(diǎn)：環(huán)保產(chǎn)業(yè)潛在需求巨大，產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力清晰，近期事件催化劑豐富，短期資金配置聚焦環(huán)保板塊。環(huán)保行情具持續(xù)性，雖然短期走勢(shì)受事件驅(qū)動(dòng)影響存在起落，但大方向和基本邏輯未改變。推薦的組合是：細(xì)分行業(yè)處于上升期，強(qiáng)者恒強(qiáng)，綜合環(huán)保服務(wù)商成為擴(kuò)張之路，如中電遠(yuǎn)達(dá)、桑德環(huán)境、碧水源、國(guó)電清新、首創(chuàng)股份；謀求異地?cái)U(kuò)張的公司，如維爾利、南海發(fā)展；轉(zhuǎn)型從事環(huán)保的公司：如盛運(yùn)股份、隆華節(jié)能；受益于公用事業(yè)價(jià)格改革的標(biāo)的：如新天科技。
