光伏供需面2014年將有所好轉(zhuǎn)

　　由于歐美市場雙反”對行業(yè)的壓制，打開國內(nèi)市場成為了解決行業(yè)下游需求的出路，目前分布式發(fā)電的規(guī)劃已經(jīng)陸續(xù)出臺，明年各地方政府，如江蘇、山西等都有光伏產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃，同時，加上“金太陽”第二批的招標(biāo)和國內(nèi)常規(guī)大型電站的建設(shè)，明年上半年內(nèi)需市場值得期待。同時，由于價格的持續(xù)下滑，無法盈利的壓力將使明年市場的行業(yè)整合加劇，行業(yè)供給面也將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，明年行業(yè)整體供需將有所好轉(zhuǎn)。

　　價格反彈可能帶來光伏板塊反彈

　　雖然經(jīng)歷了行業(yè)一年的調(diào)整期之后產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能仍然巨大，但是在目前的售價下沒有企業(yè)能夠覆蓋自身的會計成本，大部分的企業(yè)連現(xiàn)金成本也已經(jīng)逐漸接近，去庫存慣性造成了現(xiàn)在非理性的價格，因此，明年如果需求有所回暖加之國內(nèi)多晶硅雙反的影響，多晶硅價格極有可能出現(xiàn)比較大幅的反彈，在多晶硅價格反彈的帶動下板塊有望跟隨價格出現(xiàn)行情。

　　歐盟雙反成為最大變數(shù)

　　明年上半年歐盟雙反將塵埃落定，歐盟雙反的結(jié)果將直接左右行業(yè)需求的格局，如果結(jié)果正面，行業(yè)可能會提前復(fù)蘇，而結(jié)果負(fù)面，行業(yè)可能進(jìn)入新一輪下跌周期中。

　　風(fēng)電存在業(yè)績同比回升的可能

　　由于2012年一季度是風(fēng)電利潤率的最低點，雖然目前風(fēng)電的并網(wǎng)問題仍然使行業(yè)無法出現(xiàn)根本性的反轉(zhuǎn)，但是在利潤率逐步回升的基礎(chǔ)上，企業(yè)盈利有望在2013年一季度出現(xiàn)同比回升的可能，可關(guān)注屆時帶來的小幅反彈行情。

　　風(fēng)險提示

　　價格反彈力度低于預(yù)期;國內(nèi)光伏市場啟動低于預(yù)期;歐盟雙反結(jié)果負(fù)面。

　　維持行業(yè)“中性”評級，關(guān)注板塊反彈

　　雖然目前從產(chǎn)品價格來看，行業(yè)具備了反彈的基礎(chǔ)，但是在現(xiàn)在的時點，仍然存在較多的不確定性，因此維持行業(yè)“中性”投資評級。從標(biāo)的上來看，如果光伏行業(yè)出現(xiàn)反彈，可關(guān)注多晶硅企業(yè)南玻A，同時可關(guān)注光伏估值較低的硅片龍頭蠻股份。風(fēng)電可繼續(xù)關(guān)注受益于風(fēng)電出口的天順風(fēng)能。